Отчет МТС за 9 месяцев 2023 года: рост прибыли на 41% от низкой базы

1
Отчет МТС за 9 месяцев 2023 года: рост прибыли на 41% от низкой базы
Аватар автора

Михаил Болдов

частный инвестор

Страница автора

Ключевые показатели за 3 квартал:

  1. Выручка выросла на 16% — до 159,7 млрд рублей, из них 156,7 млрд рублей пришлось на Россию.
  2. Доходы от услуг связи в России выросли на 7% — до 112,4 млрд рублей, абонентская база достигла 80,8 млн клиентов.
  3. OIBDA выросла на 1% — до 60,8 млрд рублей.
  4. Операционная прибыль сократилась на 5% — до 31,2 млрд рублей.
  5. Капзатраты выросли на 44% — до 22,3 млрд рублей.
  6. Количество экосистемных клиентов достигло рекордных 14,2 млн.

Ключевые результаты за 9 месяцев:

  1. Выручка увеличилась на 12% — до 446 млрд рублей.
  2. Скорректированная OIBDA выросла на 8% — до 182,2 млрд рублей.
  3. Чистая прибыль прибавила 41% — до 39,2 млрд рублей — от низкой базы прошлого года.
  4. Свободный денежный поток без учета «МТС-банка» вырос в 3 раза — до 57,6 млрд рублей.
  5. Чистый долг за январь — сентябрь 2023 года вырос на 14%, до 437,9 млрд рублей.
  6. Коэффициент «чистый долг / скорректированная OIBDA» на конец сентября достиг 1,8×.

Экосистема

Группа развивает основные бизнес-направления на базе единой цифровой экосистемы в рамках действующей стратегии, утвержденной еще в 2019 году. По данным компании, экосистемные клиенты в среднем приносят в разы больше доходов и чаще пользуются сервисами «МТС Premium» и «МТС Сashback».

По итогам 3 квартала 2023 года количество экосистемных клиентов выросло до рекордных 14,2 млн и они принесли около 47,5% всех доходов B2C-сегмента. При этом стоит обратить внимание, что темп прироста новых клиентов экосистемы явно замедляется, что может говорить о насыщенности рынка.

Динамика клиентской базы экосистемы МТС, млн 

4к20206,3
1к20216,5
2к20217,4
3к20217,8
4к20218,8
1к202211
2к202212,3
3к202212,8
4к202213,5
1к202313,9
2к202314,1
3к202314,2

Динамика клиентской базы экосистемы МТС, млн 

4к20206,3
1к20216,5
2к20217,4
3к20217,8
4к20218,8
1к202211
2к202212,3
3к202212,8
4к202213,5
1к202313,9
2к202314,1
3к202314,2

Финансовые результаты

Выручка МТС по итогам января — сентября 2023 года выросла на 12% — до рекордных 446 млрд рублей. В 3 квартале она увеличилась на 16% — до 159,7 млрд рублей — по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В качестве основных причин роста доходов менеджмент выделяет:

  1. Рост доходов от базовых телеком-услуг.
  2. Рост розничного кредитного портфеля и комиссионных доходов финтех-сегмента.
  3. Масштабирование рекламного бизнеса за счет увеличения клиентской базы и новых решений.
  4. Восстановление продаж в розничном бизнесе после провала прошлого года.

Коммерческие, административные и хозяйственные расходы выросли на 24% — до 96,63 млрд рублей.

Операционная прибыль по итогам 9 месяцев выросла на 16% — до 94,63 млрд рублей — от низкой базы прошлого года, в том числе за счет сдержанного роста себестоимости продаж товаров и услуг.

Скорректированная OIBDA  выросла на 8% — до 182,2 млрд рублей. При этом в 3 квартале рост составил менее 1% — до 60,8 млрд рублей, — что объясняется ростом расходов на сотрудников и инвестиции в новые проекты.

Чистая прибыль выросла на 41% — до 39,2 млрд рублей — за счет эффекта низкой базы прошлого года. При этом в 3 квартале показатель рухнул на 27% — до 9,23 млрд рублей, — что менеджмент объясняет ростом финансовых расходов и амортизацией на фоне роста процентных ставок и капзатрат.

Свободный денежный поток без учета «МТС-банка» вырос в 3 раза — до 57,6 млрд рублей — за счет роста доходов компании и переноса части капзатрат на 4 квартал этого года.

Финансовые показатели МТС, млрд рублей 

9м20199м20209м20219м20229м2023
Выручка349,04366,39385,84397,39446,0
Операционная прибыль86,8785,7292,2681,6194,63
Скорректированная OIBDA174,2161,6173,6168,7182,2
Чистая прибыль49,3648,8150,5227,7439,2
Свободный денежный поток без учета «МТС- банка»59,554,223,017,757,6

Финансовые показатели МТС, млрд рублей 

Выручка
9м2019349,04
9м2020366,39
9м2021385,84
9м2022397,39
9м2023446,0
Операционная прибыль
9м201986,87
9м202085,72
9м202192,26
9м202281,61
9м202394,63
Скорректированная OIBDA
9м2019174,2
9м2020161,6
9м2021173,6
9м2022168,7
9м2023182,2
Чистая прибыль
9м201949,36
9м202048,81
9м202150,52
9м202227,74
9м202339,2
Свободный денежный поток без учета «МТС- банка»
9м201959,5
9м202054,2
9м202123,0
9м202217,7
9м202357,6

Инвестиции, долги и дивиденды

Инвестиции. Капитальные затраты МТС по итогам 9 месяцев сократились на 20% — до 59,7 млрд рублей. При этом в 3 квартале компания инвестировала на 44% больше, чем годом ранее, — 22,3 млрд рублей. Деньги в основном пошли на поддержание собственной телекоммуникационной инфраструктуры и развитие наиболее растущих направлений бизнеса.

Динамика капитальных расходов МТС, млрд рублей 

9м201961,1
9м202063,7
9м202188,2
9м202274,9
9м202359,7

Динамика капитальных расходов МТС, млрд рублей 

9м201961,1
9м202063,7
9м202188,2
9м202274,9
9м202359,7

Долговая нагрузка. Общий долг компании на 30 сентября составляет 505,7 млрд рублей, 98% долга приходится на рублевые обязательства. Чистый долг за январь — сентябрь 2023 года вырос на 14% — до 437,9 млрд рублей.

Коэффициент «чистый долг / скорректированная OIBDA» остался на уровне прошлого квартала и составил 1,8×.

Динамика долговой нагрузки МТС, млрд рублей 

20192020202120229м2023
Чистый долг280,5317,6389,5383,7437,9
Чистый долг / скорректированная OIBDA1,5×1,5×1,7×1,7×1,8×

Динамика долговой нагрузки МТС, млрд рублей 

Чистый долг
2019280,5
2020317,6
2021389,5
2022383,7
9м2023437,9
Чистый долг / скорректированная OIBDA
20191,5×
20201,5×
20211,7×
20221,7×
9м20231,8×

Дивиденды. Дивидендную политику МТС утвердили в далеком 2019 году. Она регламентировала выплаты на 2019, 2020 и 2021 отчетные годы. Новую политику менеджмент планировал представить акционерам в конце 2022 — начале 2023 года, но отложил этот вопрос на фоне макроэкономической и геополитической неопределенности.

В июле этого года компания выплатила акционерам дивиденды в размере 34,29 ₽ на акцию по результатам 2022 года.

Дивиденды МТС по итогам отчетного года 

201822,58 ₽
201942,50 ₽
202035,44 ₽
202144,40 ₽
202234,29 ₽

Дивиденды МТС по итогам отчетного года 

201822,58 ₽
201942,50 ₽
202035,44 ₽
202144,40 ₽
202234,29 ₽

Что в итоге

В целом финансовые результаты МТС выглядят неоднозначно: ключевые показатели выросли, но во многом это связано с эффектом низкой базы прошлого года.

Если рассматривать результаты на более длинном горизонте, то можно сделать вывод, что эффективность бизнеса снижается: несмотря на рекордную выручку, чистая прибыль компании в январе — сентябре оказалась ниже, чем была за аналогичные периоды 2019—2021 годов.

Кроме того, все очевидней становится замедление темпов роста абонентской базы экосистемных клиентов. Возможно, старая стратегия исчерпала себя и менеджменту нужно искать новые точки для роста бизнеса.

При этом у компании дефицит собственного капитала, который на 30 сентября достиг 11,7 млрд рублей. Можно сказать, что она занимала деньги для того, чтобы сохранить высокую норму дивидендных выплат в предыдущие годы.

На фоне роста процентных ставок и стоимости обслуживания долга менеджмент может пересмотреть прежнюю дивидендную политику. Снижение дивидендных выплат в будущем может негативно отразиться на котировках акций компании.


Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

Если бизнес продолжит наращивать долги и платить дивиденды, то МТС себя может закопать окончательно.

0

Сообщество