Отчет Ozon за 1 полугодие 2023 года: бизнес растет, но зарабатывать не особо получается

Обсудить
Отчет Ozon за 1 полугодие 2023 года: бизнес растет, но зарабатывать не особо получается
Аватар автора

Игорь Морошкин

частный инвестор

Страница автора

23 августа онлайн-ретейлер Ozon  опубликовал результаты за 1 полугодие 2023 года. Важное из отчета:

  1. GMV  увеличился на 94% — до 675,7 млрд рублей.
  2. Выручка прибавила 54% и составила 187,4 млрд рублей.
  3. Скорректированная EBITDA  оказалась положительной — 8 млрд рублей.
  4. Убыток по операционной прибыли снизился до 8,7 млрд рублей — на 63%.
  5. Чистый убыток уменьшился на 91% — до 2,4 млрд рублей.
  6. Денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону и составил 9,3 млрд рублей.
  7. Деньги и эквиваленты прибавили 32% — до 74,6 млрд рублей.
  8. Заимствования выросли на 18% и составили 61,8 млрд рублей.

Главное из отчета

Операционные показатели отлично растут. Основные операционные показатели Ozon продолжают расти на десятки процентов. Так, GMV  за 2 квартал прибавил 118% и составил 372,6 млрд рублей. Результат за 1 полугодие: 675,7 млрд рублей, рост на 94%. Немного хуже динамика у выручки: рост на 61%, до 94,2 млрд рублей за 2 квартал, и на 54%, до 187,4 млрд рублей за 1 полугодие.

Таких результатов получилось добиться, так как количество активных покупателей выросло на 29% и составило 39,5 млн человек. А количество заказов выросло еще сильнее: за 2 квартал их число составило 208,7 млн, что на 131% больше, чем годом ранее, а результат за 1 полугодие — 388 млн, рост на 112%.

Также стабильно растет и доля маркетплейса в GMV  : за 2 квартал она достигла 82,6%, что на 6,5 процентного пункта больше год к году. Показатель за 1 полугодие составил 81,2% — рост на 8 процентных пунктов.

Также стоит отметить, что у Ozon продолжает оставаться две основных статьи выручки: продажа товаров и комиссии маркетплейса. Каждая из статей дала примерно по 40% выручки как за 2 квартал, так и за 1 полугодие.

Финансовые показатели улучшаются год к году. В 1 полугодии 2023 года компания сумела показать положительную скорректированную EBITDA  — 8 млрд рублей. Годом ранее убыток по данному показателю составил 8,8 млрд рублей.

Убыток по операционной прибыли снизился на 63% — до 8,7 млрд рублей, а по чистой прибыли — на 91% и составил 2,4 млрд рублей. А денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону: 9,3 против −35,1 млрд рублей годом ранее.

Еще стоит отметить увеличение объема денег и их эквивалентов на счетах Ozon до 74,6 млрд рублей — рост на 32%. Но также на 18% выросли и заимствования компании, составив 61,8 млрд рублей.

Квартальная динамика ухудшается. Если же смотреть динамику финансовых показателей Ozon по кварталам, то ситуация предстает в несколько другом свете.

Скорректированная EBITDA  в 2 квартале снизилась на 67% год к году и составила 0,1 млрд рублей. Более того, это самый слабый квартал по данному показателю из последних пяти.

Убытки за 2 квартал по операционной и чистой прибыли выросли на 8 и 82% соответственно и составили 8,6 и 13,1 млрд рублей. За последние пять кварталов данные показатели были еще хуже только в 3 квартале 2022 года, но на них повлиял пожар на одном из складов компании.

Единственный положительный момент — выход в положительную зону денежного потока от операционной деятельности. В 2 квартале 2023 года он составил 10,8 млрд рублей — против −5,4 млрд рублей годом ранее.

Стоит отметить, что Ozon превзошел ожидания аналитиков по росту GMV  и выручки: так, аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова ожидала рост данных показателей на 78 и 58% соответственно, а аналитик инвестбанка «Синара» Константин Белов — на 75 и 53%. Вместе с тем оба аналитика прогнозировали, что скорректированная EBITDA  будет на уровне или даже выше, чем в прошлом квартале, — ожидания были на уровне 8,1 и 7,5 млрд рублей. Этот прогноз компания не сумела оправдать.

Операционные показатели, млрд рублей

2к20222к2023Изменение1п20221п2023Изменение
GMV170,6372,6118%348,1675,794%
Выручка58,594,261%122,1187,454%
Количество активных покупателей, млн человек30,739,529%30,739,529%
Количество заказов, млн штук90,2208,7131%183,2388,0112%
Доля маркетплейса в GMV76,1%82,6%6,5 п. п.73,2%81,2%8,0 п. п.

Операционные показатели, млрд рублей

GMV
2к2022170,6
2к2023372,6
Изменение118%
1п2022348,1
1п2023675,7
Изменение94%
Выручка
2к202258,5
2к202394,2
Изменение61%
1п2022122,1
1п2023187,4
Изменение54%
Количество активных покупателей, млн человек
2к202230,7
2к202339,5
Изменение29%
1п202230,7
1п202339,5
Изменение29%
Количество заказов, млн штук
2к202290,2
2к2023208,7
Изменение131%
1п2022183,2
1п2023388,0
Изменение112%
Доля маркетплейса в GMV
2к202276,1%
2к202382,6%
Изменение6,5 п. п.
1п202273,2%
1п202381,2%
Изменение8,0 п. п.

Финансовые показатели, млрд рублей

2к20222к2023Изменение1п20221п2023Изменение
Выручка58,594,261%122,1187,454%
Скорректированная EBITDA0,20,1−67%−8,88,0
Операционная прибыль−8,0−8,68%−23,7−8,7−63%
Чистая прибыль−7,2−13,182%−26,3−2,4−91%
Денежный поток от операционной деятельности−5,410,8−35,19,3
Деньги и эквиваленты56,774,632%56,774,632%
Заимствования52,261,818%52,261,818%

Финансовые показатели, млрд рублей

Выручка
2к202258,5
2к202394,2
Изменение61%
1п2022122,1
1п2023187,4
Изменение54%
Скорректированная EBITDA
2к20220,2
2к20230,1
Изменение−67%
1п2022−8,8
1п20238,0
Изменение
Операционная прибыль
2к2022−8,0
2к2023−8,6
Изменение8%
1п2022−23,7
1п2023−8,7
Изменение−63%
Чистая прибыль
2к2022−7,2
2к2023−13,1
Изменение82%
1п2022−26,3
1п2023−2,4
Изменение−91%
Денежный поток от операционной деятельности
2к2022−5,4
2к202310,8
Изменение
1п2022−35,1
1п20239,3
Изменение
Деньги и эквиваленты
2к202256,7
2к202374,6
Изменение32%
1п202256,7
1п202374,6
Изменение32%
Заимствования
2к202252,2
2к202361,8
Изменение18%
1п202252,2
1п202361,8
Изменение18%

Структура выручки

2к20231п2023
Продажа товаров39,5%41,1%
Комиссии маркетплейса39,1%40,8%
Выручка от объявлений15,8%13,7%
Услуги доставки2,8%2,4%
Финансовые услуги2,3%1,5%
Комиссии от путешествий0,2%0,2%
Другая выручка0,3%0,3%

Структура выручки

Продажа товаров
2к202339,5%
1п202341,1%
Комиссии маркетплейса
2к202339,1%
1п202340,8%
Выручка от объявлений
2к202315,8%
1п202313,7%
Услуги доставки
2к20232,8%
1п20232,4%
Финансовые услуги
2к20232,3%
1п20231,5%
Комиссии от путешествий
2к20230,2%
1п20230,2%
Другая выручка
2к20230,3%
1п20230,3%

Финансовые показатели по кварталам, млрд рублей

2к20223к20224к20221к20232к2023
Выручка58,561,493,693,394,2
Скорректированная EBITDA0,21,63,98,00,1
Операционная прибыль−8,0−16,8−3,7−0,1−8,6
Чистая прибыль−7,2−20,7−11,210,7−13,1

Финансовые показатели по кварталам, млрд рублей

Выручка
2к202258,5
3к202261,4
4к202293,6
1к202393,3
2к202394,2
Скорректированная EBITDA
2к20220,2
3к20221,6
4к20223,9
1к20238,0
2к20230,1
Операционная прибыль
2к2022−8,0
3к2022−16,8
4к2022−3,7
1к2023−0,1
2к2023−8,6
Чистая прибыль
2к2022−7,2
3к2022−20,7
4к2022−11,2
1к202310,7
2к2023−13,1

Новости

Несколько новостей про Ozon:

  1. Компания начала работать в Армении. В среднесрочной перспективе это может привести к увеличению расходов, но в долгосрочной перспективе расширение количества потенциальных продавцов и освоение новых рынков — это положительная новость.
  2. Биржа NASDAQ все же планирует совершить делистинг ценных бумаг Ozon, несмотря на апелляцию компании. Он еще не произошел, но вполне возможен в течение нескольких недель, если совет директоров Nasdaq утвердит делистинг.
  3. Депозитарные расписки Ozon допустили к торгам на Международной бирже Астаны (AIX). Таким образом, ценные бумаги компании останутся доступными для торгов международным инвесторам.

Что в итоге

Ozon продолжает демонстрировать отличную динамику операционных показателей: GMV, выручка, количество активных покупателей и заказов растут на десятки процентов.

Но финансовые показатели компании все еще довольно спорные: да, результаты 1 полугодия ощутимо лучше, чем год назад, но в основном за счет показателей 1 квартала. 2 квартал же по большинству финансовых показателей оказался самым слабым для Ozon более чем за год.

Сама компания заявляет о том, что в приоритете у нее дальнейший рост бизнеса, а не прибыльность, и предлагает обращать меньше внимания на убытки.

Инвесторам не понравился отчет Ozon: по итогам дня публикации отчетности котировки депозитарных расписок компании потеряли около 4,5%. Но не стоит забывать, что до этого с минимумов сентября 2022 года котировки выросли почти в 3 раза.

Источник: TradingView
Источник: TradingView

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique