Отчет Ozon за 1 полугодие 2023 года: бизнес растет, но зарабатывать не особо получается

23 августа онлайн-ретейлер Ozon  опубликовал результаты за 1 полугодие 2023 года. Важное из отчета:

1. GMV  увеличился на 94% — до 675,7 млрд рублей.
2. Выручка прибавила 54% и составила 187,4 млрд рублей.
3. Скорректированная EBITDA  оказалась положительной — 8 млрд рублей.
4. Убыток по операционной прибыли снизился до 8,7 млрд рублей — на 63%.
5. Чистый убыток уменьшился на 91% — до 2,4 млрд рублей.
6. Денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону и составил 9,3 млрд рублей.
7. Деньги и эквиваленты прибавили 32% — до 74,6 млрд рублей.
8. Заимствования выросли на 18% и составили 61,8 млрд рублей.

Операционные показатели отлично растут. Основные операционные показатели Ozon продолжают расти на десятки процентов. Так, GMV  за 2 квартал прибавил 118% и составил 372,6 млрд рублей. Результат за 1 полугодие: 675,7 млрд рублей, рост на 94%. Немного хуже динамика у выручки: рост на 61%, до 94,2 млрд рублей за 2 квартал, и на 54%, до 187,4 млрд рублей за 1 полугодие.

Таких результатов получилось добиться, так как количество активных покупателей выросло на 29% и составило 39,5 млн человек. А количество заказов выросло еще сильнее: за 2 квартал их число составило 208,7 млн, что на 131% больше, чем годом ранее, а результат за 1 полугодие — 388 млн, рост на 112%.

Также стабильно растет и доля маркетплейса в GMV  : за 2 квартал она достигла 82,6%, что на 6,5 процентного пункта больше год к году. Показатель за 1 полугодие составил 81,2% — рост на 8 процентных пунктов.

Также стоит отметить, что у Ozon продолжает оставаться две основных статьи выручки: продажа товаров и комиссии маркетплейса. Каждая из статей дала примерно по 40% выручки как за 2 квартал, так и за 1 полугодие.

Финансовые показатели улучшаются год к году. В 1 полугодии 2023 года компания сумела показать положительную скорректированную EBITDA  — 8 млрд рублей. Годом ранее убыток по данному показателю составил 8,8 млрд рублей.

Убыток по операционной прибыли снизился на 63% — до 8,7 млрд рублей, а по чистой прибыли — на 91% и составил 2,4 млрд рублей. А денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону: 9,3 против −35,1 млрд рублей годом ранее.

Еще стоит отметить увеличение объема денег и их эквивалентов на счетах Ozon до 74,6 млрд рублей — рост на 32%. Но также на 18% выросли и заимствования компании, составив 61,8 млрд рублей.

Квартальная динамика ухудшается. Если же смотреть динамику финансовых показателей Ozon по кварталам, то ситуация предстает в несколько другом свете.

Скорректированная EBITDA  в 2 квартале снизилась на 67% год к году и составила 0,1 млрд рублей. Более того, это самый слабый квартал по данному показателю из последних пяти.

Убытки за 2 квартал по операционной и чистой прибыли выросли на 8 и 82% соответственно и составили 8,6 и 13,1 млрд рублей. За последние пять кварталов данные показатели были еще хуже только в 3 квартале 2022 года, но на них повлиял пожар на одном из складов компании.

Единственный положительный момент — выход в положительную зону денежного потока от операционной деятельности. В 2 квартале 2023 года он составил 10,8 млрд рублей — против −5,4 млрд рублей годом ранее.

Стоит отметить, что Ozon превзошел ожидания аналитиков по росту GMV  и выручки: так, аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова ожидала рост данных показателей на 78 и 58% соответственно, а аналитик инвестбанка «Синара» Константин Белов — на 75 и 53%. Вместе с тем оба аналитика прогнозировали, что скорректированная EBITDA  будет на уровне или даже выше, чем в прошлом квартале, — ожидания были на уровне 8,1 и 7,5 млрд рублей. Этот прогноз компания не сумела оправдать.

Несколько новостей про Ozon:

1. Компания начала работать в Армении. В среднесрочной перспективе это может привести к увеличению расходов, но в долгосрочной перспективе расширение количества потенциальных продавцов и освоение новых рынков — это положительная новость.
2. Биржа NASDAQ все же планирует совершить делистинг ценных бумаг Ozon, несмотря на апелляцию компании. Он еще не произошел, но вполне возможен в течение нескольких недель, если совет директоров Nasdaq утвердит делистинг.
3. Депозитарные расписки Ozon допустили к торгам на Международной бирже Астаны (AIX). Таким образом, ценные бумаги компании останутся доступными для торгов международным инвесторам.

Ozon продолжает демонстрировать отличную динамику операционных показателей: GMV, выручка, количество активных покупателей и заказов растут на десятки процентов.

Но финансовые показатели компании все еще довольно спорные: да, результаты 1 полугодия ощутимо лучше, чем год назад, но в основном за счет показателей 1 квартала. 2 квартал же по большинству финансовых показателей оказался самым слабым для Ozon более чем за год.

Сама компания заявляет о том, что в приоритете у нее дальнейший рост бизнеса, а не прибыльность, и предлагает обращать меньше внимания на убытки.

Инвесторам не понравился отчет Ozon: по итогам дня публикации отчетности котировки депозитарных расписок компании потеряли около 4,5%. Но не стоит забывать, что до этого с минимумов сентября 2022 года котировки выросли почти в 3 раза.