Обзор Sonic Automotive: машины, Техас и запчасти

Sonic Automotive (NYSE: SAH) — американский автодилер. Коронавирусный 2020 прошел для компании не без проблем, но ситуация исправляется. А еще компанию может купить ее крупный конкурент.

Это автодилерская сеть. Согласно годовому отчету, выручка компании делится на следующие сегменты:

1. Продажа новых автомобилей.
2. Продажа б/у автомобилей, включая опт.
3. Продажа запчастей и ремонт.
4. Автозаймы и страхование.

Пропорции каждого сегмента в выручке и прибыли сильно различаются. В отчете даже указано, какой процент продаж приходится на какие виды машин. Работает компания только в США.

Проклятый коронавирус нанес бизнесу компании большой ущерб в 2020 году и привел к тяжелым убыткам. Они не были связаны с операционной деятельностью, но компании пришлось зафиксировать снижение стоимости активов. Сейчас же все хорошо, и Sonic Automotive стабильно генерирует прибыль, пусть и не очень большую: итоговая маржа в районе 2% от выручки.

Вместе с тем обстоятельства для компании складываются более чем позитивно. По ряду косвенных признаков можно предположить, что на продукцию и услуги компании есть большой спрос.

Этому помогает и тот факт, что Америка — это страна, не очень дружелюбная к пешеходам, за исключением таких мест, как Нью-Йорк. Посему автомобиль в США — не роскошь, а средство передвижения. Поэтому я бы ожидал, что позитивная конъюнктура для Sonic будет сохраняться еще долгое время.

Есть и другой момент, который может сыграть позитивную роль для котировок.

Автодилеры Lithia Motors тратят огромные деньги на приобретение конкурентов. У Sonic очень неплохие показатели бизнеса и есть свое довольно эффективное, если сравнивать с CarMax, подразделение продаж бюджетных б/у машин. Мне кажется, что покупка Sonic будет вполне в интересах Lithia. Ну а котировкам Sonic от этого будет хорошо.

Огромная часть продаж Sonic приходится на Техас. Этот штат сильно пострадал от заморозков, и хотя расходы населения там вроде как восстановились довольно быстро, все же есть некоторая вероятность, что последствия заморозков в виде огромных счетов за электричество могут сказаться на готовности техасцев тратиться на такие дорогие вещи, как личный автомобиль.

29 апреля компания поделилась отчетом за минувший квартал. Результаты в отчете очень хорошие, но пока рынок на них никак не отреагировал. Я считаю, что Sonic — это очень неплохой вариант для инвестирования на среднесрочную перспективу.