Рубль резко укрепился к доллару, евро и юаню: что происходит
Экономика
35K

Рубль резко укрепился к доллару, евро и юаню: что происходит

И при чем здесь санкции

159
Аватар автора

Михаил Болдов

частный инвестор

Страница автора

В середине июня 2024 после остановки торгов на Мосбирже доллар резко обвалился к рублю.

Всего за пару дней официальный курс доллара в России упал более чем на 7% — до 82,63 ₽  . Укрепился рубль и по отношению к другим валютам.

На этом фоне власти даже ослабили требования к экспортерам, позволив им продавать меньше валютной выручки: чрезмерное укрепление рубля сокращает доходы бюджета.

Все это произошло спустя неделю после введения новых санкций США, которые привели к приостановке торгов долларами и евро на Московской бирже.

Разбираемся, что происходит с российской национальной валютой и долго ли продлится ее укрепление.

На сколько укрепился рубль

13 июня Московская биржа приостановила торги долларами и евро после того, как США ввели против нее санкции. При этом торговля «недружественными» валютами на внебиржевом рынке продолжилась. Компании и граждане покупают и продают доллары и евро через российские банки. А ЦБ на основании банковской отчетности устанавливает курс не торгуемых на бирже валют.

В первые дни после объявления санкций курс рубля оставался относительно стабильным — наблюдалось лишь незначительное укрепление. Но с начала этой недели началось обвальное падение доллара, евро и юаня по отношению к рублю.

Так, 19 июня доллар подешевел на 4 ₽, или более чем на 5%, и это стало одним из самых сильных однодневных укреплений рубля за последнюю четверть века. Евро тоже подешевел на 4 ₽ — до 89,09 ₽. Курс юаня снизился с начала недели более чем на 8% и на 20 июня составлял 11,17 ₽, что стало годовым минимумом.

В дальнейшем рубль ослаб, но все равно остался заметно крепче досанкционного уровня.

Источник: официальные курсы ЦБ доллара, евро и юаня

Почему укрепляется рубль

Очевидным триггером для укрепления рубля стали санкции против Мосбиржи. Приостановка биржевых торгов долларами и евро привела к ощутимым последствиям для валютного рынка.

Усложнились расчеты за импорт. Из-за санкций стало еще сложнее рассчитываться в валюте «недружественных» стран. Мосбиржа была главной площадкой для конвертации валюты под импорт. Переход во внебиржевой контур мог привести к разрывам в расчетах по этим контрактам. В результате возник внешнеторговый дисбаланс, который и спровоцировал резкое укрепление национальной валюты.

Также усилилось давление США на китайские банки. Проблемы с платежами уже привели к сокращению импорта в Россию на 9% в январе — апреле этого года. В июне американцы ужесточили контроль: OFAC  выпустило разъяснения для международных финансовых институтов о действиях, за которые можно подпасть под вторичные санкции. Аналитик УК «Альфа-капитал» Александр Джиоев считает, что это могло привести к сложностям как в приеме оплаты за товары, так и в проведении таких расчетов.

Ударило по импортерам и решение «Райффайзенбанка», который в эпоху санкций оставался крупнейшим игроком на рынке трансграничных транзакций, а с 10 июня приостановил переводы за рубеж в долларах и евро через платежную систему SWIFT.

Экспортеры и ЦБ продают много валюты. На фоне сокращения импорта экспортные доходы России остаются стабильными, в том числе благодаря высоким ценам на нефть. Это приводит к росту торгового профицита, то есть валюты в страну завозится больше, чем из нее выбывает. В первые четыре месяца года профицит превысил 50 млрд долларов, что почти на 20% выше, чем в прошлом году.

Сложившаяся ситуация напоминает ту, что наблюдалась в марте — июне 2022 года. Тогда на фоне санкций у импортеров тоже начались проблемы с расчетами по операциям. В результате возник рекордный перевес экспорта над импортом. Из-за снижения спроса на иностранную валюту рубль резко укрепился.

Также важно, что для российских экспортеров сохраняются обязательства по продаже валютной выручки. При этом большую часть валюты они традиционно реализуют в конце месяца для подготовки налоговых платежей. В этот раз компании могли начать покупку рубля раньше обычного из-за опасений, что курс будет укрепляться.

Продолжает продавать валюту и российский ЦБ, который в этом году компенсирует прошлогоднее изъятие правительством из ФНБ почти 3 трлн рублей на финансирование дефицита бюджета. В июне регулятор продает китайские юани на 8,1 млрд рублей в день, тогда как в мае продавал на 6,3 млрд.

Валюту продают на эмоциях. Санкции против Мосбиржи могли напугать российских держателей валюты. Инвесторы стали выводить доллары и евро с брокерских и банковских счетов, что увеличило предложение на рынке. Распродажа юаней также может быть связана с общим ростом рисков. Участники рынка опасаются, что из-за угрозы вторичных санкций китайскую валюту может ждать судьба доллара.

Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец считает, что это ключевой фактор текущего движения курса:

«Основным драйвером укрепления рубля, на наш взгляд, является закрытие валютных позиций российских клиентов на фоне приостановки биржевых торгов по доллару и евро и в целом переосмысления рисков валютных вложений».

Кроме того, приостановка торгов на Московской бирже затруднила работу валютных спекулянтов, которые могли бы традиционно играть против укрепления национальной валюты. Без биржевых торгов долларом и евро валютный рынок в России стал менее ликвидным, что неминуемо приводит к более высокой волатильности, то есть резким скачкам курса.

В целом рынок настроен скорее пессимистично и ожидает возможное повышение ключевой ставки ЦБ на очередном заседании в июле. Чем более привлекательными будут рублевые процентные ставки, тем меньше будет мотивации у людей и бизнеса держать сбережения в валюте.

Как долго будет укрепляться рубль

Исторически рубль — это одна из самых волатильных валют, а у экспертов довольно плохо получается предсказывать его будущую динамику: слишком велика неопределенность.

Пока у аналитиков нет единого мнения, куда пойдет курс, но большинство из них сходится в том, что текущее укрепление носит временный характер и затем нас может ждать коррекция. Вот что отмечают эксперты.

Фундаментальные факторы не поменялись. Софья Донец из Т-Инвестиций считает маловероятным устойчивый уход рубля значимо ниже курса 11 ₽ за юань и ждет ослабления в начале июля. По ее словам, основные факторы формирования курса — внешнеторговые — не поменялись. При этом прогнозы курса рубля эксперт пересмотрела: «С учетом эффекта закрытия валютных позиций и изменения предпочтений российских инвесторов по валюте мы снижаем наш прогнозный интервал на второе полугодие с 90—95 ₽ за доллар до 87—92 ₽».

Эмоции остынут, и рынок нормализуется. По мнению аналитика «Цифра-брокера» Наталии Пырьевой, курс доллара начнет двигаться вверх после того, как рынок адаптируется к новым условиям. Эмоции схлынут, и динамика валюты опять будет определяться показателями внешней торговли:

«Пока в целом мы находимся в достаточно благоприятных условиях. Последние данные по платежному балансу за январь — май продолжают показывать достаточно солидный профицит счета текущих операций, поэтому нет оснований ожидать того, что курс резко развернется и рубль станет 100 ₽ по отношению к доллару. Более адекватная цена — это все-таки возвращение к боковому диапазону 87—94 ₽».

Волатильность останется высокой. Денис Буйволов из «БКС Мир инвестиций» не исключает и более сильных позиций рубля в ближайшее время. Он считает, что, пока рынок не привыкнет к новым реалиям, курс останется нестабильным.

При необходимости власти могут вмешаться. Слишком крепкий рубль вредит доходам казны. Если это станет критично для бюджета, государство может предпринять ряд мер.

Так, уже 21 июня, то есть через день после резкого укрепления рубля, правительство смягчило требования по продаже валютной выручки экспортерами. Теперь они обязаны возвращать в Россию не менее 60% валюты, ранее порог был 80%. Если послабление не поможет, власти могут отменить эту норму вовсе, как сделали это в 2022 на фоне укрепления курса. А еще ЦБ может отложить продажи валюты, которые сейчас поддерживают рубль.

Что в итоге

Санкции спровоцировали укрепление рубля по отношению к основным валютам. Пока рынок не адаптировался, волатильность может оставаться высокой. Но слишком крепкий рубль давит на бюджет, что может заставить государство вмешаться. Поэтому на среднесрочном горизонте эксперты скорее ждут коррекции. Но в будущем курс будет зависеть от баланса внешней торговли.

Стоит отметить, что санкции против Московской биржи были ожидаемы. Власти достаточно оперативно отреагировали на новые ограничения: уже на следующий день ЦБ рассчитал курсы доллара и евро по новым правилам. В обозримом будущем возвращение биржевой торговли долларами и евро кажется маловероятным. Но государство явно пока не планирует отказаться от хождения в стране иностранной валюты. Поэтому, кажется, нет повода для паники и продажи валютных сбережений по невыгодному курсу.

Выигрывают от укрепления рубля импортеры, покупатели зарубежного оборудования, а также компании с большим валютным долгом. Проигрывают компании, ориентированные на экспорт, владельцы большой валютной подушки, а также российский бюджет.

При этом исторический опыт говорит, что процесс адаптации экономики может занимать длительное время. И в этот период циклы сильного укрепления рубля могут сменяться не менее мощными циклами ослабления. Напомним, что после укрепления до 55 ₽ за доллар в 2022 году российская валюта пережила самый долгий цикл снижения, упав почти в два раза. Хотя это вовсе не значит, что так же будет и в этот раз.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Михаил БолдовКак считаете, долго ли продлится укрепление рубля?
  • Забаненый за правду"Выигрывают от укрепления рубля импортеры, покупатели зарубежного оборудования, а также компании с большим валютным долгом" Про 150 миллионов граждан еще забыли ну да какие мелочи кто о нас когда думал51
  • Nik XxxА какой рубль был "крепкий" в советское время! Доллар официально 76 копеек стоил. Только почему-то за эти деньги его нельзя было купить ))) Больше 30 лет прошло, и всё вернулось в отправную точку, но уже совсем с другими условиями и перспективами.28
  • АртурасУже сегодня на 5% отскочил.7
  • Дмитрий ФедотовТо что наши просто так нарисовали, вы называете укреплением рубля? Товары подешевели на столько?2
  • Nik XxxДмитрий, товары "укрепились" вместе с рублём! )))15
  • Сергей ТNik, вы правы , реальный курс тогда был около 10 рублей, а не как сейчас в 8-10 раз больше.3
  • сапер ВодичкаКогда будет 65 копеек за USD тогда и пишите про укрепление. В стенгазете на заборе (интернета к тому времени в привычном виде не останется)9
  • Nik XxxМеня в этой ситуации только одно действительно печалит: государство паталогически неспособно делать выводы из неудач и ошибок прошлого, и упорно продолжает ходить по граблям. Хотя если учесть, что страной управляют люди той самой партийной школы, то причины становятся ясны.34
  • Арина СолтановичАртурас, не долго песенка играла0
  • Nik XxxJulia, в ваших влажных скрепных фантазиях разве что )))25
  • сапер ВодичкаNik, отчего же? Когда/если наступит очередной "военный комунизм" или еще что-нибудь этако-веселое, доллар как и любые другие валюты технически получат "пинка под зад". Не до них будет.8
  • SilRusСлуги народа (которые совсем забыли о своей роли в этой жизни) постоянно оправдывают беды в стране курсом валют по отношению к рублю: низкий курс - плохо для экономики, высокий - обратно плохо. Так может пора руководству сделать вывод о никчемности управленцев страной ?8
  • Nik Xxxсапер, СССР ВСЕГДА торговал с Западом за USD. И все дипломаты и редкие туристы получали USD для операций за рубежом советской родины. Обычных же рядовых граждан сажали за обладание валютой. Так что если вы имеете в виду, что рядовым россиянам валюта станет недоступна, то вы вполне можете оказаться правы, а если считаете, что чиновники откажутся от валюты для собственного использования - то ошибаетесь.8
  • DombeyВопрос задан некорректный, поскольку "укрепился" совершенно не подходящее слово для описания ситуации. Если моего кота сегодня не побили соседские мальчишки, то это потому что он смотрит на них сквозь окно на пятом этаже, а не потому что он "укрепился".64
  • РК"Пока рынок не адаптировался, волатильность может оставаться высокой" Волатильность уже видна по сегодняшнему "ослаблению". Потому что не было ни "укрепления" вчера, ни "ослабления" сегодня. Мы наблюдаем высокую волатильность, и предпоссылок к снижению волатильности никаких нет "Проигрывают..." Проигрывают граждане страны, потому что себестоимость и конечную цену будут считать по потолку коридора, потому что все риски всегда на потребителя переносятся15
  • Забаненый за правдуEndeavor8080, "Когда доллар стоил 60 рублей, либеральная прогрессивная общественность была возмущена, что это дорого" забыли добавить-либеральная общественность исключительно в вашем воображении.21
  • Валерий Козловмало кто узрел настоящую новость. Платежи с Китаем практически встали. Валюта и осела в стране. Рубль никому не нужен за пределами РФ. Изоляционизм наше всё. Незря же в КНДР поехал ВВП))47
  • сапер Водичкаопределенное количество уже ползает/мычит по пятницам (а то и ежевечерне), живет подножным (огородным) кормом. А вот эльфов не бывает, это чисто российский локальный задвиг.7
  • Забаненый за правдуEndeavor8080, она существует но ее интеллектуальный уровень явно не позволит нести чушь про которую вы говорите.18
  • Nik XxxJulia, за ваши 80 комментариев вы получили --380 баллов рейтинга. По моему тут очевидно кто что понимает ))) Не любят тут троллей, Юлия. Не любят!10
  • сапер ВодичкаПриезжайте повторить ее подвиг. Только дождитесь бОльшего укрепления рубля (изначально о нем речь шла 😀)9
  • WinderСергей, ахахахаа. Ну зачем так?))))7
  • WinderГ, забористее чем боевые комары наты?14
  • pantrationSilRus, а о ней вообще знали?1
  • ЦиникSilRus, что, опять бояре плохие, а царь ничего не знает?! руководство и управленцы - это всё одна шайка-лейка, которая прекрасно обо всем знает и сама активно привела к такой ситуации своими решениями. И конечно они ничего менять не будут, т.к. ЛИЧНО ИМ это до фени. Нефть качается - им и их родственникам хватит на десятилетия вперед.20
  • ДмитрийEndeavor8080, никак, конечно же, ведь доллар это "грязная зелёная бумажка"10
  • Комок нервов"Это приводит к росту торгового профицита, то есть валюты в страну завозится больше, чем из нее выбывает." Да-да, именно поэтому все еще нельзя снять наличными доллары и евро, которые куплены онлайн после 9 марта 2022 г.))11
  • Дмитрий ЖуравлевДмитрий, посмотрите цены на 15 айфоны в условном Яндексе0
  • Kristaller486Как быстро новости теряют актуальность. Сегодня обратно до 87 отскочил. Были временные трудности, так сказать.7
  • РКЗабаненый, > Какая война, не будет никакой войны, а балаболить любой горазд > Какая мобилизация, не будет никакой мобилизации, а балаболить любой горазд > Какие посадки на 25 лет за слова, не будет никаких сталинских сроков, а балаболить любой горазд > Какое повышение налогов, не будет никакого повышения налогов, а балаболить любой горазд > Какой нарисованный курс, не будет никакого нарисованного курса, а балаболить любой горазд * вы здесь * > Какой запрет на покупку валюты, не будет никакого запрета на покупку валюты, а балаболить любой горазд > Какой дефолт, не будет никакого дефолта, а балаболить любой горазд Страна ждунов и поглядунов14
  • РКAndre, стараюсь не улетать в бан хотя бы чтобы тебе минусы лепить <39
  • РКEndeavor8080, да россияне уже одичали. Посмотришь так что идет по телевизору, а там "ой блять", "шмары", "в труху", "ракета встала, ничего не напоминает?" Ну, это помимо чуть более очевидного одичания в виде постоянных сводок новостей о возвращающихся с войны насильниках, убийцах и т.д.15
  • РКЦиник, зам. близкого друга Шойгу якобы воровал миллиарды, а Путин и Шойгу об этом якобы не знали. Верим? Я думаю у "патриотов" уже критическое мышление полностью отмерло12
  • Ник ЗавадскиNik, выйдите из интернета и спросите в обменнике. Там вам продадут реальный фиатный бакс за 90 рублей.4
  • DmitryРК, ну справедливости ради если оглянуться на 2 года назад, то пессимистичных прогнозов было куда больше. Очень большой пласт из них совсем не сбылся - дефолт нам "обещается" уже без малого 2,5 года9
  • Николай АртановРубль с 32х рублей за доллар резко укрепляется 🤡14
  • Боба КандалупскийТаки я не понял, шо, менять евро или нет?2
  • Nik XxxDmitry, Россия - огромная страна, и хотя её экономика не может сравниться по своей мощи и автономности с экономикой СССР, тем не менее все экономические процессы происходят в РФ не мгновенно. Те, кто ждал мгновенных эффектов от санкций, просто не понимают всего масштаба процессов. Те, кто говорят, что эффекта не будет - тоже. На самом деле эффекты уже есть, они потихоньку прогрессируют, но весь процесс займет не один год. Возможно десятки лет. Результатом станет окончательная экономическая зависимость от Китая. Ну и политическая, разумеется, тоже. Другими словами - "геостратег" взял курс на становление колонией Китая )))9
  • РКГ, на 3-й год значительная часть "релокантов" не "питается" рублями, а нашли себе источники долларового дохода (или в местной валюте)12
  • сапер Водичкав ответ прошу не впадать в маразм и прекратить видеть то, чего нет. Это касается в том числе "укрепления рубля" :)13
  • Zloy IgorDombey, бедный кот3
  • Zloy IgorKristaller486, рубль - заяц непредсказуемый1
  • TriggerPackKristaller486, эхх не успел я техникой затариться по вкусным ценам до отскока...0
  • Владимир АндреевJulia, вы что то уже совсем палитесь. На фабрику комментаторов стали прям из 7го класса школы набирать?10
  • ДмитрийElena, и только идиотам все нипочем.7
  • Lexa LexaДмитрий, посмотрел. На яндексе еще и дешевле выходит, чем на яблочном сайте.0
  • AIКомок, в этом случае доллар улетел бы вверх, т.к. завозится хоть и больше, но недостаточно. Ограничивают не для того, чтобы население побесить. А потому что иначе экономика развалилась бы полностью0
  • Сергей СтаровойтовВалерий, экономика рухнет через 3 месяца, теперь уже точно?1
  • ВладимирВалерий, Ну как же как же, путин обратное говорит )))))0
  • AINik, это какие? что теперь приходится регулировать курс валют? Извините, в такой ситуации любое государство будет делать одно и тоже.0