Минфин утраивает продажу валюты по бюджетному правилу: поддержит ли это рубль

18
Минфин утраивает продажу валюты по бюджетному правилу: поддержит ли это рубль

В феврале ЦБ по поручению Минфина продолжит продавать валютные активы из международных резервов в рамках бюджетного правила. За месяц из ФНБ на биржу отправят валюту на 160 млрд рублей. Это втрое больше, чем было в январе.

Продажа иностранной валюты ведется в рамках бюджетного правила. Оно позволяет снизить зависимость федерального бюджета от мировой конъюнктуры на энергоресурсы. Когда нефть и газ дорогие, сверхдоходы направляют в резерв, а когда цена низкая, поток денег идет в обратном направлении, стабилизируя доходы бюджета. Для сегодняшнего дня характерен как раз второй сценарий.

Аватар автора

Игорь Жулькин

следит за новостями про бюджет

Страница автора
Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно

Как государство продает валюту в 2023 году

В январе действие бюджетного правила возобновили после вынужденной паузы в 2022 году. Теперь оно работает немного иначе: оценивают не текущую стоимость нефти, а объем плановых поступлений в бюджет. В 2023 году от нефтегазовой отрасли рассчитывали получить как минимум 8 трлн рублей, включая 585 млрд в январе и 670 млрд в феврале.

При этом бюджет верстался из расчета цены на нефть Urals в 70 $ за баррель, а по факту в январе она в среднем составила 49,5 $. Объем недополученных в январе расходов Минфин изначально оценил в 54,5 млрд рублей. Ровно такую сумму изъяли из Фонда национального благосостояния (ФНБ) для пополнения казны.

В феврале продажи валюты придется нарастить. Но не из-за подешевевшей нефти — ее цена стабилизировалась в районе 50 $, — а из-за еще более высокого плана бюджетных доходов, который в феврале на 115 млрд рублей превосходит уровень января. В Минфине посчитали, что при текущей конъюнктуре по итогам месяца они недосчитаются 108 млрд рублей.

Но при этом валюты решили продать больше — на 160,2 млрд рублей. «Лишние» 52 млрд покроют недополученные ранее фактические доходы. То есть январских продаж валюты не хватило для полной компенсации. В Минфине объяснили это меньшим объемом поступлений от экспортной пошлины на газ, чем было запланировано, не указав при этом фактический объем доходов по этому источнику.

В отличие от январского объявления о продаже валюты, когда ЦБ и правительство синхронно анонсировали операции в рамках пары «китайский юань — рубль», в сегодняшнем сообщении нет информации об инструменте торгов. Но с учетом ограниченного санкциями состава ликвидной части ФНБ предполагать иные варианты не приходится.

Исходя из текущего курса — 10,4 ₽, — предстоит продать около 15,4 млрд юаней. Это не критичная, но все же чувствительная сумма, если принять во внимание объем хранящихся в ФНБ активов в китайской валюте. На 1 декабря 2022 года на счетах Минфина в Банке России было 310 млрд юаней. То есть вкупе с январскими продажами юаневая часть резервов за два первых месяца года уменьшится примерно на 7%. При таком темпе расходования она опустеет примерно за 2,5 года. Правда, для этого цены на нефть все это время должны оставаться на нынешнем уровне.

Как реагирует рубль

Публикация об очередном цикле интервенций почти никак не повлияла на валютные курсы Мосбиржи. Торговля в парах к юаню и доллару проходит без существенных колебаний.

Это отличается от январской картины, когда вслед за релизами Минфина и ЦБ последовало ощутимое укрепление рубля. За два дня, с 11 по 13 января, доллар подешевел с 69,8 до 67,8 ₽ на эмоциональной реакции игроков. Впрочем, впоследствии это укрепление было полностью нивелировано.

Источник: Московская биржа

Судя по более спокойной реакции рынка, сегодняшняя новость оказалась ожидаемой. Похоже, инвесторы не ждут, что даже утроение объема продаж окажет существенное влияние на валютные курсы.

На то, чтобы обойтись без резких колебаний, направлены и действия ЦБ с Минфином. Реализация валюты снова будут дозированной. Операции растянут на месяц, до 6 марта. Ежедневный объем продаж составит 8,9 млрд рублей. Торговать начнут в ближайший вторник, 7 февраля.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Как думаете, надолго ли хватит резервов?
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0
Герой

+2

Думаю года на 2.
Хотелось бы, чтобы государство "зафиксировало убытки" до того, как резервы закончатся. Одно дело оказаться в 90х после 80х, когда и так не густо было, а вот хлопнуться туда тем, кто успел нормально пожить... ну хз

21
Герой

Как будто Ленин в России или ЦРУ с аятоллой Хомейни в Иране кого-то спрашивали :)

8
0
Герой

Сложно однозначно оценить в текущей ситуации. Есть ощущение что что-то идёт не по плану, и меры скорее вынужденные, нежели гарантирующие хороший результат вдолгую. Для себя пока решил, что продолжаю на свободные средства покупать "токсичные" валюты.

15
Герой

Roman, рубли покупаете?)

0
Герой

James, неа, верю в "грязную зеленую бумажку")

6
Герой

+2

Алексей, хотелось бы узнать кто их купит и за какие деньги. И что будет с владельцами если ситуация поменяется

8

Алексей, на каком основании эти предприятия принадлежат РФ?

6
0

То есть, если до этого решения резервов хватило бы на год, то теперь хватит лишь на 4 месяца? А дальше что?

2
0

Судя по тому, что в Январе дефицит 1.8 триллиона (половина запланированного дефицита на 23 год) - ненадолго.
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38368-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar_2023_goda

2
0

А есть ценные советы, что делать тем кто остался и из личных резервов 100 тр

2
0

Кхм, дефицит бюджета РФ в январе стал худшим за 25 лет, так что выглядит это все как минимум устрашающе, но все будет зависеть от продолжительности СВО и ужесточения санкций. В ближайшие лет 3-5 думаю хватит распоряжаться бюджетом аля "гуляй рванина", все таки копили долгое время, а далее поживем увидим.

2
0

Резервов хватит до августа,все слишком серьёзно.

0
0
Герой

Хорошо, что резервы есть 🙄👍
Думаю, к июню будет понятно насколько все хорошо или, наоборот, плохо.
Будем посмотреть. 🧐

0

Сообщество