Как работает стратегия автоследования и стоит ли​ в это инвестировать?

Автоследование — это сервис, который позволяет автоматически копировать сделки других трейдеров и инвесторов. В основном такие копи-трейдинговые  сервисы предоставляют брокерские компании.

Расскажу, что такое стратегии автоследования, как они работают и стоит ли ими пользоваться.

Сервис представляет собой социальную инвестиционную платформу, где участники делятся идеями, аналитикой и результатами торговли. Также они обсуждают вопросы, связанные с инвестициями.

Основные участники автоследования — авторы стратегий и подписчики. Сервисы дают возможности как для начинающих инвесторов, так и для профессионалов с опытом работы на фондовых, форекс- и крипторынках.

Начинающим инвесторам не нужно тратить время на выбор инструментов для инвестиций и формирование своей стратегии. Достаточно выбрать понравившуюся стратегию, подключиться к ней, и сделки ее автора будут дублироваться на счете инвестора-подписчика. Когда инвесторы подключаются к стратегиям, авторы последних получают часть комиссионного вознаграждения платформы.

Сервисы автоследования работают на базе брокерских компаний. Самые популярные в России по количеству пользователей — «Финам-автоследование» (Comon) и сервис в Т-Инвестициях. Менее популярен Fintarget, где в основном представлены стратегии от БКС.

Зарубежные сервисы копи-трейдинга тоже связаны с брокерами, форекс- или криптобиржами. Примеры — eToro, Collective2, Wikifolio, Ayondo, Naga, Binance, Instaforex. Для россиян большая часть этих сервисов сейчас недоступна.

Простота. Не нужно подробно изучать и анализировать фондовый рынок и его инструменты, тратить время на разработку стратегии, выбор активов и совершение сделки. Достаточно подключиться к стратегии, и на брокерском счете подписчика пройдут сделки с ценными бумагами или другими инструментами — аналогичные тем, что совершает автор стратегии.

Доступ к сделкам опытных трейдеров. Начинающие инвесторы могут посмотреть, когда и при каких условиях трейдеры покупают и продают ценные бумаги, чтобы ознакомиться с их стратегией. Это может быть полезно, чтобы создать свою стратегию.

Потенциально высокая доходность. Доходность лучших стратегий может быть заметно выше доходности рынка акций. Это достигается за счет фундаментального и технического анализа, изучения новостей и отчетов, активной торговли и так далее. Высокую доходность в будущем, правда, никто не гарантирует.

Отсутствие информации. Большинство сервисов автоследования не раскрывает достаточного объема информации о стратегиях. В частности, не получится скачать данные о ежедневном изменении стоимости портфеля и просадках в течение дня, чтобы можно было рассчитать доходность с учетом риска и сравнить ее с доходностью других стратегий и рынка.

В профиле стратегии будет отображаться график изменения стоимости, доходность портфеля за разные периоды времени, размер просадки. Но это не показывает всех особенностей стратегии.

Проскальзывание. При подключении к стратегии и совершении сделок может быть временной лаг, пока портфель подписчика синхронизируется с портфелем автора стратегии.

Цены сделок могут оказаться менее выгодными, чем цена, по которой автор стратегии провел сделки. Это особенно заметно в неликвидных инструментах — где небольшой объем торгов и большая разница между ценами покупки и продажи. Еще это зависит от того, насколько быстро проходит сделка на брокерском счете подписчика после того, как ее совершил автор стратегии.

Если автор использует стоп-заявки для закрытия позиций, заявки подписчика могут долго оставаться неисполненными или исполняться с большими отклонениями.

Большая комиссия. Сервисы автоследования взимают высокую комиссию за подключение к стратегиям авторов. Это может быть фиксированный процент от стоимости активов или процент от прибыли — а может быть и то и другое.

Комиссия обычно выше, чем, например, у биржевых фондов, и может заметно снижать доходность вложений.

Ошибки авторов и риск убытка. Профессиональные трейдеры тоже совершают ошибки, подвержены эмоциям и получают убытки. Отсутствие риск-менеджмента со стороны организатора сервиса автоследования может привести к значительным потерям, если автор стратегии примет неправильное решение по одной или ряду сделок с необоснованно высоким риском.

Кроме того, стратегия автора может просто перестать приносить доход, если поменяется тренд на рынке. Это тоже может привести к убытку — или доходность стратегии отстанет от обычных биржевых фондов, инвестирующих в те же активы.

Другая причина возможных убытков — проскальзывание при заключении сделок.

На мой взгляд, рациональное решение для долгосрочных инвесторов — это самостоятельное изучение и анализ фондового рынка и компаний, а не следование чужим стратегиям, которые тоже могут приносить убытки. Альтернатива — это пассивные инвестиции в паи биржевых инвестиционных фондов.

Высокая комиссия за следование стратегии опытного трейдера может быть не оправдана по сравнению с пассивными инвестициями в индексные фонды, комиссия которых намного ниже, а результаты более предсказуемы. Рано или поздно фондовый рынок обновит исторические максимумы и продолжит рост, а авторы стратегий после неудовлетворительных результатов могут растерять подписчиков и закрыть стратегию.

Несмотря на преобладание минусов в сервисах автоследования, инвесторам может иметь смысл вложить часть портфеля в стратегии опытных трейдеров. Не стоит инвестировать в автоследование весь свой портфель — лучше разделить выделенную на это часть между несколькими тщательно выбранными стратегиями.

Вот на что стоит обратить внимание при выборе стратегии.

Результаты. Доходность стратегии с учетом риска должна быть выше, чем доходность рынка, например индекса Мосбиржи полной доходности. Не все сервисы публикуют данные об изменении стоимости портфелей по стратегиям на временном интервале, достаточном для анализа стратегии. Поэтому придется визуально сравнивать с динамикой индекса либо самостоятельно рассчитывать эффективность инвестиционного портфеля, используя коэффициент Шарпа.

Риски стратегии, а именно максимальная просадка  и волатильность  , — это ключевые параметры, которые надо учитывать.

Важно самостоятельно контролировать просадку по портфелю. Если она превышает стандартный размер для стратегии автора, лучше выйти из стратегии. Возможно, у автора началась полоса неудач либо поменялся тренд на рынке.

Корреляция с рынком. Стоит обратить внимание на стратегии, которые не коррелируют с рынком. Доходность стратегии может быть меньше доходности индекса в период роста рынка, но мастерство автора проявляется во время падения, когда ему удастся получить убыток заметно меньше, чем даст рынок, или получить доход на падающем рынке за счет открытия коротких позиций.

Давность и частота сделок. Если автор стратегии купил ценные бумаги год назад и большая часть прибыли по портфелю образовалась за счет этих бумаг, нет гарантии, что этот портфель будет доходным в будущем.

Если же портфель оборачивается раз в неделю, месяц или квартал и остается доходным — это подтверждение мастерства автора. Подписчик получит более высокие результаты, если подключится к стратегии, когда портфель автора пустой или большую часть занимают деньги.

Я бы вложил в несколько стратегий краткосрочных трейдеров с высокой оборачиваемостью портфеля, низкой волатильностью и не обязательно самой высокой доходностью.

Сервисы автоследования позволяют подключиться к стратегиям других инвесторов и трейдеров и автоматически повторять их сделки. Такие сервисы обычно связаны с брокерскими компаниями, а на крипторынках — с биржами.

Плюс автоследования в том, что не нужно самостоятельно изучать рынок и разные инструменты — достаточно выбрать стратегию. Кроме того, доходности стратегий бывают весьма высокими. С другой стороны, доходность никто не гарантирует, а комиссия за пользование сервисами автоследования будет снижать эффективность вложений.

Если решите инвестировать часть портфеля в такие стратегии, не гонитесь за максимальной доходностью. Обратите внимание на спекулятивные стратегии, где низкая волатильность при средней или высокой доходности, стратегия работает хотя бы год, при этом есть регулярные сделки.

Даже профессиональным управляющим инвестиционными фондами сложно постоянно обыгрывать рынок. В долгосрочной перспективе более эффективной инвестицией, скорее всего, будут биржевые индексные фонды с низкой комиссией за управление.