Как развивать бизнес без банковских кредитов: 10 альтер­нативных источников финансирования

В условиях высокой ключевой ставки банковские кредиты для бизнеса стали дорогими.

А ко всему прочему, из-за жесткого регулирования ЦБ и внутренних нормативов они могут отказать в выдаче ссуды или дать ее не в полном объеме. Но банковские кредиты хоть и очень популярный способ привлечь деньги для развития бизнеса, он далеко не единственный. В этом материале я собрал альтернативные варианты, которыми могут воспользоваться компании, а также указал их плюсы и минусы.

Эти источники финансирования можно условно разделить на две категории. Первая подразумевает, что бизнес берет деньги в долг с обязательством вернуть их с процентами, а вторая — что инвесторы становятся совладельцами бизнеса. А один источник дает возможность бизнесу получить деньги, которые не надо возвращать или обменивать на долю в бизнесе.

Это долговые ценные бумаги, которые могут приобретать частные инвесторы. Существуют внебиржевые облигации — их еще называют коммерческими — и биржевые. Во втором случае по этим ценным бумагам проводятся биржевые торги: то есть их можно покупать и продавать после размещения на биржевой площадке по аналогии с рынком акций.

Существует много вариантов и условий размещения облигаций, среди которых компания может выбрать оптимальные для себя. Например, можно предложить инвесторам облигации с фиксированным купоном, с плавающей ставкой, дисконтные и так далее. Есть даже варианты конвертируемых облигаций: их можно погасить не деньгами, а акциями компании. Эмитент может выпустить облигации на разные сроки и с разной частотой выплаты купона.

👍 Плюсы:

1. Не нужно залога и поручительств. Это удобно, если у компании не хватает обеспечения, необходимого для получения нужной суммы кредита в банке.
2. Нет зависимости от одного кредитора, который может навязать свои условия, например, в случае переговоров о реструктуризации долга.
3. Можно получить субсидию от Минэкономразвития: периодически ведомство собирает заявки на возмещение части затрат по выплатам купонов по облигациям субъектов малого и среднего бизнеса.

👎 Минусы:

1. Дополнительные расходы. Сюда входят комиссии организатора размещения — обычно это крупный банк или инвестиционная компания, — а также биржи и депозитария. По данным инвестиционной компании «Иволга-капитал», затраты по выпуску облигаций на 100 млн рублей составляют около 2% от суммы размещения в год, начиная с примерно 500 млн — около 1%. Кроме того, надо получить кредитный рейтинг, а это тоже не бесплатно: агентство «Эксперт РА» берет за эту услугуот 0,8 до 6,5 млн рублей с учетом НДС.
2. Процесс выпуска облигаций долгий, особенно если он первый и проходит на бирже. Нужно собрать немало документов, и это может занять несколько месяцев.
3. Не подходит, если надо привлечь относительно небольшую сумму — например, несколько миллионов рублей.
4. Если компания выпускает облигации впервые, скорее всего, ей надо будет заинтересовать инвесторов и предлагать более высокую ставку купона, чем у компаний со схожим кредитным рейтингом.

Если коротко, то цифровые финансовые активы, или просто ЦФА, это цифровые аналоги привычных финансовых инструментов, например облигаций. Они представляют собой цифровые права, привязанные к различным активам — деньгам, золоту, акциям или даже предметам искусства. Сейчас компании чаще всего используют ЦФА для выпуска аналогов облигаций — например, уже несколько таких выпусков разместил девелопер Legenda.

Компания — даже небольшая — может без особого труда выпустить цифровые облигации, предложить их инвесторам — и получить финансирование для своего бизнеса.

Выпуск ЦФА проходит на специальных платформах. Одна из них — «Атомайз».

👍 Плюсы:

1. Выпустить ЦФА можно буквально за пару дней.
2. Подготовка выпуска ЦФА обойдется дешевле, чем выпуск облигаций. А комиссии платформ обычно небольшие и могут составлять полпроцента от объема выпуска.
3. Подойдет и небольшим компаниям.

👎 Минусы:

1. ЦФА — это новый инструмент, и поэтому пока о нем знают не так много инвесторов. И не все из тех, кто знает о его существовании, доверяют ему.

Бизнес может попросить деньги в долг на краудлендинговой платформе  . На таких площадках можно получить заем напрямую от частных инвесторов — без участия посредника в виде банка.

Обычно требования краудлендинговых платформ для заемщиков не строгие. Например, для размещения на JetLend достаточно, чтобы среднемесячный размер выручки бизнеса был не меньше миллиона рублей, компания была зарегистрирована не менее чем 12 месяцев назад, у нее должны отсутствовать просрочки и исполнительные производства.

👍 Плюсы:

1. Не нужно залога и поручительств. Если у компании не хватает обеспечения, которое требуется для получения нужной суммы, это не беда.
2. Инвестиционная платформа сама рекламирует свои услуги и таким образом привлекает кредиторов, которые потом могут выдать заем компании.
3. Мало бюрократии. Обычно инвестиционные платформы требуют немного данных о компании: в основном их интересуют выписки с расчетных счетов. Решение о возможности выдачи займов и лимите принимается за несколько часов или пару дней.

👎 Минусы:

1. Инвестиционные платформы зарабатывают на комиссиях, которые обычно берутся именно с заемщиков. Такая комиссия может достигать нескольких процентов от суммы займа.
2. Обычно ставки по займу сопоставимы или больше, чем у банковских кредитов.
3. На инвестиционных платформах не получится привлечь больше нескольких десятков миллионов рублей. И то такая планка доступна далеко не для всех компаний: краудлендинговая платформа сама просчитывает возможный кредитный лимит и может открыть сбор ниже суммы, которая требуется компании.
4. Кредиторы — а это по сути обычные люди — могут не захотеть кредитовать компанию, и собрать нужную сумму не получится.

Компании могут занимать деньги у частных лиц просто по договору займа. Чаще всего таким образом кредиты получают либо у акционеров компании и аффилированных или знакомых с ними лиц, либо у профессиональных инвесторов.

Таким способом кредитования довольно активно пользуются микрофинансовые организации. Да и в целом в прошлом году бизнес стал активнее брать в долг у частников — и чаще размещать соответствующие объявления на «Авито».

👍 Плюсы:

1. Скорее всего, в этом случае не будет расходов, которые сопутствуют получению займа. Особенно если компания занимает деньги у акционера, его родственников или друзей. Оплачивать услуги посредников и консультантов, отчислять комиссию бирже или инвестиционной платформе — не нужно.
2. Если компания берет в долг не у профессионального инвестора, то может получить выгодные условия кредитования под низкий процент.

👎 Минусы:

1. Найти таких кредиторов будет непросто. Акционеры и аффилированные с ними лица зачастую не хотят или не имеют возможности выдать заем. А профессиональных инвесторов, которые занимаются именно таким бизнесом, кажется, довольно немного. Особенно сложно будет найти человека, готового дать взаймы крупную сумму — десятки или сотни миллионов рублей.
2. Акционер заинтересован в росте компании и потенциально готов одолжить свои личные деньги под низкий процент, если они пойдут на ее развитие бизнеса. Но у профессионального инвестора ставка может быть высокой — и даже превышать предложения банков.
3. Как и в случае с банковским кредитом, частный заемщик может наложить дополнительные обязательства — ковенанты. Например, запретить продавать имущество или обяжет согласовывать такие сделки с кредитором.

Стартапы  , особенно те, которые работают в технологических сферах, могут рассчитывать на привлечение венчурного финансирования. Это финансирование молодых, потенциально инновационных проектов, которые при успехе могут продемонстрировать взрывной рост бизнеса.

Такие инвестиции можно получить от венчурных фондов, которые зачастую принадлежат крупным бизнесменам или компаниям. Они специализируются именно на вложениях в стартапы, нередко в их портфелях десятки таких компаний. Есть еще так называемые бизнес-ангелы — известные предприниматели, которые в основном занимаются венчурными инвестициями.

Если венчурный фонд или бизнес-ангела заинтересует компания, они могут вложиться в ее развитие. Но взамен попросить долю в компании.

👍 Плюсы:

1. Полученные таким образом деньги не нужно возвращать.
2. Венчурные инвесторы могут привнести в стартап не только деньги, но и свой опыт по управлению и развитию бизнеса, а также связи с партнерами и консультантами, которые могут помочь молодой компании.
3. Привлечение инвестиций от известного бизнес-ангела или венчурного фонда могут сами по себе сделать стартапу хорошую рекламу.

👎 Минусы:

1. Если компания уже находится на более поздней стадии развития, чем стартап, или работает в каком-нибудь традиционном бизнесе и не претендует на инновационность, то маловероятно, что она заинтересует венчурных инвесторов.
2. Интересных стартапов немало, и они конкурируют между собой за деньги венчурных инвесторов.
3. Мнения представителя венчурного фонда или бизнес-ангела по управлению компанией могут отличаться от видения других акционеров. Это может выливаться в конфликты, которые негативно отразятся на бизнесе.

Обычно это крупные компании: они готовы вложиться в небольшое предприятие, которое потенциально может дополнить их основной вид деятельности. Правда, в этом случае придется поделиться частью суверенитета, ведь стратегический инвестор приобретает значимую долю в бизнесе или даже контрольный пакет и поэтому может участвовать в управлении компании.

Стратегический инвестор в итоге может стать головным холдингом для такой компании. Так произошло с сервисом проката самокатов «Юрент»: в 2022 году МТС стал его акционером с долей 11%, а в 2024 увеличил пакет до 80%. Компанию переименовали в «МТС Юрент».

👍 Плюсы:

1. Не нужно возвращать деньги, которые инвестор вложил в компанию.
2. Стратегический инвестор может поделиться опытом и технологиями, которые помогут развитию компании.
3. Вхождение в состав крупного холдинга может помочь компании стать более известной и нарастить число клиентов.

👎 Минусы:

1. Найти и заинтересовать стратегического инвестора непросто.
2. Не всегда поглощение компании крупным холдингом оказывается благом. Материнская компания может внедрить новые бизнес-практики, формализовать внутренние процессы — и компания не сможет развить бизнес прежними темпами.

Краудинвестинг похож на краудлендинг, который мы рассматривали выше, только речь идет не о выдаче займов, а о коллективных инвестициях в компанию. Другими словами, компания не берет деньги взаймы, чтобы потом отдать их с процентами, а продает частным инвесторам доли в акционерном капитале.

Такие сделки проходят на специализированных платформах. Например, Rounds.

👍 Плюсы:

1. Не нужно возвращать деньги.
2. Не требуется залога и поручительств.
3. Платформа сама рекламирует свои услуги и таким образом привлекает инвесторов, которые потом могут поучаствовать в инвестиционном раунде компании.

👎 Минусы:

1. Обычно инвестиционные платформы берут комиссию с компаний, которые у них размещаются, и она может достигать нескольких процентов от привлеченной суммы.
2. Согласно законодательству, привлекать деньги с помощью краудинвестинга могут только акционерные общества.
3. Чтобы убедить инвесторов вложиться в бизнес, надо презентовать себя, а это потребует дополнительного времени и сил.

Технически pre-IPO похоже на краудинвестинг — это также размещение акций компании на внебиржевом рынке, где их могут купить потенциальные инвесторы.

Но если краудинвестинг — это скорее инструмент для молодых и небольших предприятий, то pre-IPO подходит для компаний, которые находятся на более поздней стадии развития. У такой компании уже есть работающая бизнес-модель, выручка год от года растет, и она планирует в будущем стать публичной. Зачастую в рамках pre-IPO компании планируют привлечь уже довольно крупные суммы — сотни миллионов рублей.

Pre-IPO также проходят на инвестиционных платформах, одна из таких — Zorko.

👍 Плюсы:

1. Не нужно возвращать деньги.
2. Не требуется залога и поручительств.
3. Инвестиционная платформа сама рекламирует свои услуги и таким образом привлекает инвесторов, которые потом могут поучаствовать в инвестиционном раунде компании.

👎 Минусы:

1. Обычно инвестиционные платформы берут комиссию с компаний, которые у них размещаются. Она может достигать нескольких процентов от привлеченной суммы.
2. Привлекать деньги с помощью Pre-IPO могут только акционерные общества.
3. Чтобы убедить инвесторов вложиться в бизнес, надо презентовать себя, а это потребует дополнительного времени и сил.

Если компания достаточно крупная и крепко стоит на ногах, то она может привлечь финансирование для своей деятельности, продав небольшие доли широкому кругу лиц. Для этого ей надо разместить свои акции на фондовой бирже — то есть провести IPO.

А если при этом компания хочет сэкономить на посредниках, которые помогают выходить на биржу, то ей подойдет DPO  . Но в случае когда акции компании уже торгуются на бирже и ей нужны деньги на развитие или снижение долговой нагрузки, она может провести SPO  .

👍 Плюсы:

1. Не нужно возвращать деньги.
2. Не требуется залога и поручительств.
3. Можно сразу привлечь крупную сумму: обычно объемы первичных размещений на бирже исчисляются несколькими миллиардами рублей.
4. Деловые медиа пишут о выходе на биржу каждой новой компании. И некоторые отмечают, что публичный статус помогает не только привлекать инвесторов, но и клиентов. А еще делает компанию более привлекательной в глазах партнеров.

👎 Минусы:

1. Чтобы выйти на биржу, надо заплатить организаторам размещения — обычно в этой роли выступает крупный банк или инвестиционная компания. Они берут от 3 до 6% от общего объема размещения. Но на этом можно сэкономить и провести DPO.
2. Подготовка к IPO может занимать несколько месяцев или даже лет. Компании может потребоваться перестраивать внутренние процессы, чтобы они учитывали регулярное публичное раскрытие информации, и структуру для большей прозрачности перед инвесторами.
3. Подходит достаточно крупным компаниям с работающей бизнес-моделью. Обычно при выходе на биржу компания уже может похвастаться выручкой в размере, близком или превышающем миллиард рублей.

Предприниматель или компания может получить грант на открытие или развитие бизнеса. Это механизмы поддержки полезных инициатив для общества и экономики. Их могут выдавать государство, муниципалитеты, институты развития и крупные компании.

Гранты выдают, так как государство заинтересовано в создании новых рабочих мест, развитии приоритетных отраслей, социальном предпринимательстве, а крупные компании — в развитии интересных им проектов.

👍 Плюсы:

1. Если условия гранта соблюдены, то полученные таким образом деньги не нужно возвращать.
2. Можно получить, если вы только открываете бизнес.

👎 Минусы:

1. Соблюдение условий, которые могут включать множество обязательств, в том числе предоставление отчетности на протяжении нескольких лет. При несоблюдении условий полученную сумму придется вернуть, возможно, даже с начислением пени или штрафа.
2. Гранты рассчитаны на малый и средний бизнес. Для достаточно крупных компаний это не подойдет, в том числе с точки зрения сумм: обычно грант не превышает несколько миллионов рублей.