Что Уоррен Баффетт думает о банковском секторе США, компании Apple и не только

6 мая 2023 года прошло годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway — компании, которую возглавляет легендарный инвестор Уоррен Баффетт. Такие собрания — важное событие, и тысячи американских и не только инвесторов приезжают, чтобы увидеть и услышать кумира.

Уоррен Баффетт и вице-президент компании Чарли Мангер ответили на вопросы о ситуации в банковском секторе США, искусственном интеллекте, различных компаниях и многом другом.

Здесь я приведу самые интересные мысли. Полную запись выступления, которое длилось около пяти часов, можно посмотреть на ютуб-канале CNBC.

Хотя люди могут терять веру в доллар, Баффетт считает, что другие валюты не могут быть мировой резервной валютой. Криптовалюты тем более не могут заменить доллар: Баффетт считает их игрушками и предлагает забыть о них.

Баффетт наблюдает за тем, сколько наличных находится в обращении, и его удивляет, что баланс ФРС вырос с 800 млрд до 2,2 трлн — причем почти все это 100-долларовые банкноты. Видимо, на наличные есть большой спрос в обществе. Баланс ФРС его не беспокоит, и он не считает наличные деньги мусором.

А вот Чарли Мангер полагает, что постоянно занимать деньги, печатать их и тратить — путь к проблемам. Пока что система работает, но он привел метафору: у человека, выпрыгнувшего из окна небоскреба, все хорошо — пока он не достигнет земли.

Баффетт полагает, что проблемы банковского сектора могут продолжиться. Что будет дальше, он не знает и предполагает, что система не будет сбоить, но все же не исключает такой сценарий.

Если бы власти не приняли решение застраховать все вклады обанкротившегося Silicon Valley Bank, случилась бы финансовая катастрофа. На экономику очень плохо повлияло бы то, что люди боятся держать деньги в банках. Сейчас вкладчикам, как считает Баффетт, беспокоиться не о чем.

Руководители банков, допустившие управленческие проблемы, должны быть наказаны. Проблемы сектора Баффетт, впрочем, связывает и с тем, что общество и законодатели не понимают банковский бизнес.

Хотя Баффетт продавал акции банков последние полгода, он продолжает владеть акциями Bank of America. Ему нравятся сама компания и ее руководители.

Мангер считает, что проблема банков в том числе в том, что они занимаются инвестиционными вопросами, и банкиры стараются заработать побольше денег. Он бы предпочел, чтобы банки не входили в сферу инвестиций и старались избегать рисков.

Мангер считает, что среди заявлений о том, как меняется климат, были и ошибочные. Но даже без учета изменений климата переход на возобновляемую энергетику имеет смысл. Как минимум это позволит сберечь углеводороды, незаменимые в некоторых задачах.

Баффетт и Мангер довольно скептически относятся к будущему ИИ. Они считают, что ИИ сильно изменит многие отрасли, возможно даже весь мир, но не превзойдет интеллект человека.

Баффетт признает, что ИИ способен помочь в отборе акций по определенным критериям, но не более того.

Легендарный инвестор также говорит, что в начале года экспериментировал с ChatGPT, когда Билл Гейтс показал ему этот инструмент. Баффетт посчитал технологию интересной, но увидел и явные ограничения.

Баффетт и Мангер считают, что Илон Маск добился успеха, берясь за невозможное. Он ставит экстремальные задачи и без этого бы ничего не достиг.

Мангер думает, что Маск переоценивает себя, но все равно очень талантлив. Баффетт признает, что они бы не хотели соперничать с Маском, поскольку предпочитают простые задачи.

Акции Apple — крупнейшая позиция в портфеле Berkshire Hathaway. На нее приходится почти 40% вложений, если не учитывать доли в непубличных компаниях. Berkshire владеет примерно 6% акций Apple, и Баффетт считает, что она лучше других компаний в портфеле.

Это во многом связано с тем, как покупатели воспринимают товары Apple. Баффетт полагает, что если у человека будет выбор между отказом от второй машины и отказом от айфона, человек откажется от машины.

Баффетт рад, что его компания владеет крупным пакетом акций Apple, в том числе из-за байбэка — обратного выкупа акций. Он жалеет, что несколько лет назад продал часть акций.

Баффетт считает обе страны суперсилами, способными уничтожить друг друга, и они всегда будут проверять оппонента на прочность. Но если страны будут слишком сильно давить друг на друга, это может плохо кончиться. Нужны хорошие лидеры, которые смогут улучшить отношения между странами.

Мангер добавляет, что напряжение в экономических связях США и Китая было искусственно создано с обеих сторон. Но все, что усиливает напряжение, глупо. США нужно больше свободной торговли с Китаем, и хороший пример международного сотрудничества — Apple, для которой Китай — крупный поставщик.

Здесь интересна ситуация с акциями TSMC — тайваньского производителя чипов. В третьем квартале 2022 года Berkshire Hathaway купила их акции более чем на 4 млрд долларов, а затем продала их всего через несколько месяцев. Такое для Баффетта нехарактерно: обычно он предпочитает инвестировать надолго.

Когда у него спросили, в чем дело, он сказал, что изменил свое решение из-за того, что TSMC находится на Тайване. При этом он считает TSMC одной из важнейших компаний в мире, и так, вероятно, будет и через 20 лет.

В первом квартале 2023 года Berkshire Hathaway продала акций на 13,2 млрд долларов. Покупок было всего на 2,8 млрд.