Стоит ли копить с помощью наличных долларов, не используя другие инструменты?

Могу понять ваше недоверие к ценным бумагам: после 2022 года многие инвесторы получили убыток либо их активы оказались заблокированными из-за санкций. Из-за этого им пришлось пересматривать стратегию, а некоторые вообще разочаровались в инвестициях.

Поэтому купить на всю сумму наличные доллары примерно по 82 ₽, как в конце апреля 2023 года, и тем более по 78—79 ₽, как в конце марта, — это не худшая стратегия, которую я могу себе представить. Однако у нее есть и существенные минусы.

Расскажу, какие преимущества и недостатки есть у вложений в валюту на несколько лет. На всякий случай: это не инвестиционная рекомендация и одновременно не попытка вас отговорить. Все решения за вами.

Надежность. Доллар США — это валюта крупнейшей экономики мира, а также основная резервная валюта и основная валюта международной торговли. При этом банкноты, выпущенные много лет назад, по-прежнему в ходу.

Российский рубль, к сожалению, проигрывает в сравнении. Советские рубли потеряли ценность, а в 90-е российский рубль пережил деноминацию и девальвацию. Рубль постепенно дешевеет к доллару — иногда большими скачками. Доллар же не страдает от потрясений российской экономики.

Если же это наличные, то их дополнительный плюс — меньшая зависимость от российской финансовой системы и решений органов власти. Можно ограничить снятие валюты со счетов, запретить перевод денег между ними и даже при желании заморозить валютные счета или принудительно конвертировать их в рубли. С наличными долларами такое не сделать.

Возможность заработать на росте курса. Если вовремя купить и продать доллары, реально получить неплохую прибыль.

Так, в начале и середине 2014 года доллар можно было купить по 34—36 ₽. К концу года курс ЦБ поднимался выше 65 ₽, а на бирже даже больше. Продав доллары в этот момент, можно было удвоить вложенную сумму менее чем за год.

В конце декабря 2014 года курс ЦБ опускался ниже 55 ₽, а затем к началу февраля 2015 года добрался до 69 ₽. Это еще более 25% прибыли за неполные полтора месяца для тех, кому повезло.

Сильный рост был и в конце 2015 — начале 2016 года, в марте 2020 и особенно в конце февраля — начале марта 2022 года. В последнем случае доллар за пару недель вырос с 76 до 120 ₽.

Легко вложить деньги. Весной 2023 года наличные доллары можно купить без всяких проблем. Они есть во многих банках и обменниках. Подробно мы писали об этом в другой статье в Тинькофф Журнале.

Это приятное отличие от весны и лета 2022 года, когда банки не продавали доллары и евро. Тогда была высокая активность в телеграм-чатах, посвященных купле-продаже валюты.

Сейчас, чтобы купить доллары, достаточно обратиться в банк. При покупке более чем на 40 000 ₽ обязательно попросят паспорт. Но в целом процедура простая — без открытия счетов и подписания пачек документов.

Распространенность и ликвидность. Доллары можно обменять на местную валюту по всему миру. В некоторых странах можно расплатиться ими без обмена. Это плюс для туристов и тех, кто хочет надолго переехать в другую страну.

Продать доллары в России легко: их принимают и в банках, и в обменниках. Частные лица тоже могут заинтересоваться ими, но на всякий случай напомню, что операции в валюте между резидентами РФ незаконны и за них полагается штраф.

Наличные доллары точно ликвиднее золота и недвижимости.

Скрытность и безопасность. Если вы привезли доллары из другой страны, покупали в банках и обменниках без паспорта или получили от частного лица, практически никто не будет знать, что они у вас есть. Это отличает их, например, от банковских счетов.

Следствие этого — то, что наличную валюту сложно забрать и относительно легко скрыть. Для кого-то это плюс, ведь в жизни бывают разные ситуации.

Доллары подходят всем. Купить наличную валюту и владеть ею может любой человек, по крайней мере совершеннолетний. Это не запрещено даже госслужащим и военнослужащим — про последних у нас есть отдельная статья.

Риск убытка. Доходность долларов зависит от того, когда вы их купите и продадите. Предсказать курс крайне сложно: ретроспективно всегда очевидно, как он должен был измениться, но попробуйте это сделать на ближайшие месяцы или годы.

Есть риск купить дорого, а потом курс упадет — и вы будете в убытке. При сроке несколько лет это менее вероятно, чем при вложениях на несколько месяцев, но все же.

И хотя не обязательно продавать доллары в минус, убыток в рублях все равно есть: ваш капитал уменьшился. Если же именно на это время вы планировали какие-то крупные траты, падение курса будет проблемой.

Нынешние 81,5—82 ₽ за наличный доллар выглядят довольно неплохо, по крайней мере если сравнивать со 100—120 ₽ в марте или апреле 2022 года. С другой стороны, еще в конце марта 2023 года доллары были по 78—79 ₽, а осенью 2022 года можно было найти их по 64—65 ₽.

И хотя на горизонте нескольких лет рост курса я считаю более вероятным, чем падение, не могу полностью исключить укрепление рубля. Многое зависит от международной ситуации, санкций и других малопредсказуемых факторов. Многие ли ожидали, что после 120 ₽ в марте 2022 года уже летом курс доллара согласно ЦБ приблизится к 50 ₽?

Вы собираетесь периодически докупать доллары. Это хорошо, если окажется, что сейчас локальный пик, а затем курс будет ниже: будет шанс снизить среднюю цену покупки.

Инфляция. Допустим, через несколько лет курс доллара будет выше, чем сейчас. Но это еще не значит, что вы заработали.

Дело в том, что инвесторам должна быть важна не номинальная доходность, а реальная, то есть с поправкой на инфляцию. И судя по историческим данным, рост курса доллара отставал от инфляции в РФ.

Сервис Capital Gain показывает, что c 1995 по 2022 год доллар в среднем рос к рублю на 11,26% в год. Лучший результат — рост на 246,48% в 1998 году, худший — падение на 16,77% в 2016 году.

Однако за тот же период инфляция была в среднем 16,11% в год. Получается, доллар сильно отстал, несмотря на все взлеты курса. Рублевые вклады, например, оказались лучше доллара: 13,76% годовых.

За 2000—2022 годы доллар тоже заметно отстал от инфляции. А в 2014—2022 годах оказался лучше инфляции — 8,87 против 7,12% годовых, но преимущество не столь большое. При этом за эти годы были случаи и очень сильного роста курса.

В более короткие периоды типа 3—5 лет доллар может оказаться лучше инфляции. Например, так было в 2014—2016 годах. А вот в 2018—2022 доллар проиграл инфляции и рублевым вкладам.

Какой будет инфляция в России за тот период, на который вы хотите вложить деньги, никто не знает. Так же как не знает и будущий курс доллара.

Кстати, в США тоже есть инфляция. За несколько лет доллар способен обесцениться на 10—20%.

Недвижимость и инфляция. Вы сказали, что доллары могут пригодиться для покупки квартиры. Проблема в том, что недвижимость может дорожать быстрее, чем растут цены в целом и курс доллара в частности.

Так, по данным Capital Gain, в 2018—2022 годах доллар рос на 4,08% в год, инфляция была 6,45% в год, а квартиры на вторичном рынке в среднем дорожали на 10,26% в год.

Данных о первичном рынке в этом сервисе нет. Однако с учетом того, как в последние годы росли цены на новостройки, во многом из-за ипотеки с господдержкой и субсидируемой ипотеки от застройщиков, среднегодовой рост за эти 5 лет вряд ли меньше тех же 10%.

Как пишут «Известия» со ссылкой на участников рынка, в 2021 году квадратный метр в новостройках подорожал на 16,3%, а в 2022 году — на 14,6%. Росстат же посчитал, что в 2022 году рост составил 21%.

Риск получить убыток на падении курса или потерять часть покупательной способности капитала из-за инфляции — основной, но не единственный. Вот еще несколько нюансов, о которых стоит подумать заранее.

Наценка. Покупать наличные доллары придется по цене, которая выше, чем курс доллара согласно ЦБ или на бирже. И при покупке крупных сумм валюты переплата может оказаться заметной.

Впрочем, сейчас наценка не очень большая — в 2022 году бывало хуже. Разница между биржевой ценой и наличными сейчас может быть всего 1—2 ₽ или даже меньше. Если поискать выгодные предложения, сильно переплачивать не придется.

Так, днем 28 марта доллар на бирже и согласно курсу ЦБ стоил около 76,6 ₽. Совкомбанк продавал наличные доллары по 78,35 ₽, Московский кредитный банк — по 79 ₽, а Россельхозбанк хотел 81,2 ₽.

Когда будете продавать наличные доллары, цена может оказаться чуть ниже биржевого курса.

В случае кризиса спред, то есть разница между ценой покупки и продажи, может расшириться. По крайней мере в случае ажиотажного спроса на наличную валюту. Например, биржевой курс доллара и курс согласно ЦБ — 100 ₽, а банки продают наличные доллары по 120 ₽ и выкупают по 90 ₽.

Безопасность хранения и перемещения. Важный вопрос: где и как хранить наличную валюту, особенно если ее много?

Во-первых, надо защитить ее от воров. Тут есть разные варианты — от тайника в квартире до банковской ячейки, но идеально надежного места нет. Тайник могут найти, а банковские ячейки грабят, при этом банки обычно не отвечают за содержимое ячеек.

Во-вторых, валюта не должна пострадать из-за окружающей среды. Высокая влажность, потоп или пожар в квартире, грызуны в частном доме — и вот банкноты испорчены или уничтожены. Нежелательны даже грязь и надрывы на банкнотах: есть некоторый риск, что продать валюту будет сложнее.

Наконец, стоит подумать и о безопасности перевозки валюты, например при переезде в другой город или если захотите обменять крупную сумму на рубли.

Перемещение за рубеж. С 2 марта 2022 года из России запрещено вывозить более 10 000 $⁣ (815 300 ₽) наличными или эквивалент в иной валюте, рассчитанный по курсу ЦБ. Получается, с выездом за границу, если вы захотите взять с собой крупную сумму наличных, могут быть сложности.

Риск встретить подделку. Вряд ли вы столкнетесь с фальшивыми банкнотами, покупая доллары в банках и самых крупных обменниках. Да и выявляют фальшивки редко: в третьем квартале 2022 года обнаружили всего 263 поддельные купюры. Риск встретить поддельные рубли заметно выше, по крайней мере их выявляют чаще.

Однако число выявленных фальшивок по определению меньше числа существующих. Если покупать доллары у частных лиц, может быть всякое.

Непредсказуемые изменения в экономике или политике. Наконец, неизвестно, что может случиться с оборотом наличной валюты в России. Вдруг в стране ограничат операции с наличным долларом или изменят то, как устанавливается курс. А может быть, доллар сильно сдаст позиции в мире в целом или США внезапно решат отказаться от наличных.

Все это не очень вероятные риски в ближайшей перспективе. Так, в июле 2022 года глава ЦБ Эльвира Набиуллина сказала, что «даже при самом апокалиптическом сценарии у нас наличные доллары будут обращаться». А крах доллара или уменьшение его значения для мировой экономики пророчат десятилетиями.

Однако не стоит считать эти риски нулевыми. События 2022 года показали, что иногда случается то, о чем обычно никто не думал.

Идея держать капитал в наличных долларах не самая плохая в ситуации, когда нет доверия к другим инструментам и вы опасаетесь каких-то потрясений. У этого инструмента есть плюсы, в том числе минимальная зависимость от российской политики и экономики, а также высокая ликвидность.

Но к сожалению, есть риск получить убыток из-за падения курса. Еще есть заметные инфляционные риски на горизонте нескольких лет и ряд других минусов и неудобств.

С учетом этого я бы вкладывал в наличные доллары только часть капитала. Другую часть держал бы в других инструментах, например на рублевых вкладах, или в облигациях и фондах акций на ИИС, или в золотых инвестиционных монетах.

Выбор активов и их пропорции зависят в том числе от того, каких рисков вы опасаетесь и какая доходность вас интересует. Надеюсь, инструменты, которые вы в итоге выберете, позволят вам прийти к цели.