Что такое халвинг биткоина

20 апреля состоялся халвинг биткоина  — самой крупной по капитализации криптовалюты мира.

На 25 апреля 2024 года при капитализации всего рынка криптовалют 2,49 трлн долларов капитализация самого биткоина составляет 1,27 трлн долларов, то есть примерно половину от рынка. У следующей по капитализации криптовалюты — Ethereum — доля лишь в 384,59 млрд.

Расскажу главное о халвинге биткоина.

Халвинг  — это сокращение награды майнеров за выполнение операций в блокчейновой сети биткоина.

До халвинга 2024 года награда за решение уравнений для блока данных в блокчейне составляла 6,25 биткоина. После халвинга она сократилась ровно в два раза — до 3,125 биткоина.

По сути, майнеры выступают бухгалтерами в блокчейн-сети или аналогом коллективного Центрального банка в блокчейне и служат гарантом прозрачности и правдивости информации: невозможно подделать ее в одном блоке так, чтобы это не заметили другие майнеры, — нужно подделать всю цепочку операций во всем блокчейне, что практически невозможно.

На майнерах держится обработка всех транзакций: если бы их не было, то новых транзакций с биткоином тоже не было бы.

Халвинг происходит примерно раз в четыре года. Первый был в 2012 году, второй — в 2016 году, третий — в 2020, четвертый — в 2024 году. Точные даты всегда неизвестны. Так, в феврале 2024 года примерная дата халвинга была 13 апреля, но потом процесс удлинился, и в итоге четвертый халвинг случился 20 апреля.

Это объясняется тем, что халвинг происходит после нахождения каждых 210 тысяч блоков. Сложность вычислений в сети может повышаться и падать: она меняется каждые 2016 блоков, то есть приблизительно раз в две недели. Это нужно, чтобы поддерживать одинаковое время нахождения одного блока — около 10 минут.

Если количество майнеров увеличивается, то сложность вырастает, чтобы добыча биткоина не ускорилась. Если майнеры отключаются, то и сложность падает, чтобы добыча шла по графику. Сейчас сложность вычислений в сети биткоина повышается, потому что к ней подключается все больше майнеров.

Создатель биткоина, загадочный Сатоши Накамото  , внедрил такой алгоритм в биткоин, чтобы предложение всегда было предсказуемым, что выгодно отличает эту криптовалюту от национальных валют разных государств, которые могут печататься бесконечно.

Количество биткоинов ограничено: их может быть только 21 млн. По состоянию на 10 апреля 2024 года добыто примерно 19,678 млн биткоинов. То есть осталось меньше 1,4 млн биткоинов, доступных для добычи.

Но сложность вычислений все увеличивается, и добывать монеты все сложнее: в 2009 году добыча одной занимала пару секунд и не стоила практически ничего, а в 2021 году она занимала уже девять лет и одного только электричества требовала на сумму 12,5 тысячи долларов. Согласно прогнозам, последний биткоин добудут где-то к 2140 году.

Считается, что цена биткоина после халвинга должна расти — ведь снижение темпов добычи в два раза ограничивает предложение. Но темпы роста курса криптовалюты после халвинга всегда очень разные.

Через полгода после первого халвинга 2012 года биткоин подорожал в 10 раз, через полгода после второго в 2016 году он набрал 16%, а через полгода после халвинга в 2020 году — подрос на 20%. После апрельского халвинга цена биткоина остается примерно на том же уровне, что и раньше. Но волатильность этой криптовалюты высока, так что все может быстро поменяться.

Апрельский халвинг многие называли одной из основных причин роста курса биткоина в этом году. Но есть и альтернативная точка зрения.

У экспертов американского инвестбанка J. P. Morgan есть гипотеза, что после халвинга в апреле 2024 года курс биткоина сильно упадет — вплоть до 42 тысяч долларов. Сейчас один биткоин стоит больше 64 тысяч долларов.

Рентабельность майнинга криптовалюты сильно зависит от ее цены, потому что нужны высокопроизводительные компьютеры и огромное количество электроэнергии.

После халвинга в апреле 2024 года майнеры получают ровно в два раза меньше биткоинов, чем раньше, — но стоимость электричества и компьютеров для них не снизится. Согласно подсчетам экспертов J. P. Morgan, себестоимость добычи биткоина составляет 26,5 тысячи долларов. После халвинга себестоимость вырастет ровно в два раза — до 53 тысяч долларов за биткоин.

По мнению экспертов банка, такое падение рентабельности майнинга приведет к резкому сокращению количества майнеров: из добычи должны будут уйти те, кто не может тянуть высокую стоимость «железа» и электричества. Как вы помните из описания выше, от майнеров зависит обработка транзакций.

Суммарная вычислительная мощность всей сети биткоина — то есть скорость обработки транзакций и майнинга — называется хешрейтом. По мнению экспертов J. P. Morgan, уход части майнеров после халвинга приведет к падению хешрейта на 20%.

Его динамика действительно коррелирует с динамикой стоимости биткоина: чем выше хешрейт, тем больше люди уверены в биткоине и тем больший на него спекулятивный спрос. Чем меньше хешрейт, тем больше вероятность сильного падения курса биткоина.

Но можно сказать, что есть тут и не только спекулятивный момент. Главное в биткоине — это то, что это все-таки валюта, пусть и с приставкой «крипто». Иными словами, она появилась в качестве средства платежа. Принимают биткоин не везде — но все же им можно расплачиваться. Скорость обработки информации в его сети — это один из очень важных факторов спроса на него: если скорость низкая, то такая валюта не очень нужна тем, кто ею мог бы воспользоваться.

Сейчас скорость транзакций с биткоином очень низкая — от 10 минут до трех часов, хотя у многих скорость варьируется в пределах 10—60 минут. Согласитесь, получается не очень интересное средство платежа. Затягивание скорости проведения операций может привести к сильному падению спроса на биткоин со стороны тех, кто хотел бы использовать его как средство платежа. Для сравнения: сейчас платежная система Visa за секунду обрабатывает 24 тысячи транзакций, а биткоин — только семь.

Но уход части майнеров облегчает работу для оставшихся: вознаграждение за майнинг возрастет, так как в сети упадет уровень конкуренции в скорости решения уравнения в блокчейне. По мнению специалистов J. P. Morgan, себестоимость добычи снизится с 53 тысяч долларов до 42 тысяч. Разумеется, если цена биткоина будет расти, то и рентабельность добычи тоже — и это будет приводить в майнинг все больше людей, от чего хешрейт тоже будет повышаться.

Халвинг биткоина состоялся 20 апреля 2024 года.

По состоянию на 25 апреля хешрейт по сравнению с 19 апреля, днем накануне халвинга, снизился очень незначительно — на 2,18%. Цена биткоина за тот же период тоже уменьшилась слабо — с 65 тысяч долларов до 64,5 тысячи.

Прогнозы цены биткоина на этот год в основном позитивные. В банке Standard Chartered считают, что уже к концу 2024 года биткоин будет стоить 150 тысяч долларов. Есть и те, кто не уверен, что биткоин продолжит расти, но ориентиров по цене они не называют.

Более-менее обоснованный негативный прогноз мы видели от J. P. Morgan — 42 тысячи долларов из-за падения хешрейта. Но пока что он не реализовался.