Инвестбанк прогнозирует низкую доходность акций в 2022 году в связи с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС.

Все плохо

В октябре индекс потребительских цен в США вырос сразу на 6,2%. Это максимальный рост за последние 30 лет. По мнению аналитиков, такой уровень инфляции стимулирует Федрезерв начать повышать ставки во второй половине 2022 года. Даже если в итоге пострадает рынок акций.

За «инфляционным шоком» последует «шок процентной ставки». Итог — низкая или отрицательная доходность активов, предупредили в банке.

23 марта 2020 года, когда началась пандемия, индекс широкого рынка S&P 500 упал до минимальной отметки в 2237 пунктов. Уже к середине августа этого года индекс удвоился и вырос до 4480 пунктов. Одна из причин — мягкая политика регулятора в виде околонулевых ставок. Так, доходность облигаций упала, и акции стали одним из немногих активов, приносящих инвесторам прибыль. А позже сильно вырос уровень инфляции.

«Вот почему мы настроены по-медвежьи и считаем, что сохранение капитала — главная тема следующего года», — добавили в BofA.

В такой ситуации банк рекомендует вкладывать в компании из защитных секторов: потребительские товары, телекоммуникации и крупная фарма.

Максимально по-медвежьи BofA смотрит на технологические компании, которые больше остальных реагируют на повышение ставок, и цифровые валюты: «Технологии и крипта — вот где сидит мать всех пузырей».

В Morgan Stanley согласны с коллегами. Повышение процентных ставок и сбои в поставках — вот главные риски для рынка акций, считает банк: «Мы думаем, что безоткатный рост фондового рынка в последние 18 месяцев в будущем сменится на более волатильный. Ведь рост доходов замедляется, доходность облигаций растет, а компании сталкиваются с ростом затрат».

Цель Morgan Stanley по S&P 500 на конец 2022 года — 4400 пунктов, на 6% ниже текущего уровня.

Все хорошо

А вот в Goldman Sachs с такими прогнозами не согласны. По мнению банка, рост корпоративной прибыли полностью оправдывает рост рынков: «В этом все дело. И увеличение прибыли продолжит стимулировать рынок акций».

Аналитики инвестбанка тоже ожидают повышения ставок, но не думают, что это остановит ралли акций: «После двух лет мягкой политики ФРС, вероятно, перейдет к повышению ставок в июле. К концу следующего года доходность 10-летних казначейских облигаций вырастет до 2%, но и неопределенность в отношении политики регулятора спадет».

Цель Goldman Sachs по S&P 500 на конец 2022 года — 5100 пунктов, на 9% выше текущего уровня.

Как итог, мнения аналитиков разделились. С этим пока все стабильно.