«Яндекс», Ozon и VK получили госпомощь на погашение долгов по еврооблигациям: что это значит

Государство оказало поддержку трем публичным ИТ-компаниям: «Яндексу», Ozon и VK — в общей сложности на 130 млрд рублей, чтобы они могли выполнить свои обязательства по еврооблигациям.

Об этом 4 августа написал «Коммерсант» со ссылкой на источник, близкий к кабинету министров. Минцифры подтвердило, что правительство предоставило крупным российским интернет-компаниям льготное кредитование на рефинансирование образовавшейся задолженности в сумме 130 млрд рублей в связи с прекращением торгов их ценными бумагами.

Целый ряд крупных российских компаний имеет крупные обязательства по еврооблигациям — то есть облигациям, номинированным в иностранных валютах. Среди них присутствуют и три крупные публичные технологические компании: «Яндекс», Ozon и VK. Их акции торговались на иностранных биржах, но после 24 февраля торги ими были приостановлены. В связи с этим, согласно проспектам эмиссий облигаций, у их держателей через несколько дней после остановки торгов появилось право требовать их досрочного погашения.

Долги «Яндекса», Ozon и VK по облигациям оценивались примерно в 1,25, 0,75 и 0,4 млрд долларов соответственно. Компании еще весной начали вести переговоры со своими кредиторами, так как столкнулись сразу с несколькими проблемами: отсутствием таких крупных сумм и техническими ограничениями на трансграничные переводы из России в другие страны.

В обзоре результатов «Яндекса» за первое полугодие 2022 года мы уже упоминали сообщение компании о том, что она выкупила уже 93% своих конвертируемых облигаций и планирует завершить этот процесс в ближайшие пару месяцев. В свою очередь, у VK размер обязательств по облигациям сильно меньше, чем у остальных компаний. Самая тяжелая же ситуация у Ozon: компания долгие годы работает в минус и в последнее время убытки только растут.

Точные параметры и механизмы господдержки пока неизвестны, но предполагается, что речь идет о льготном кредитовании, предоставленном государством, на сумму около 130 млрд рублей.

При этом речи о снятии ограничений на трансграничные переводы не идет, так что выплаты компании, скорее всего, осуществят в рублях. Это, в свою очередь, может быть формальным поводом для объявления дефолта по их обязательствам, как было в конце июня с государственными еврооблигациями.

На фоне новости о господдержке в начале торгов 4 августа котировки акций всех трех компаний выросли, но к концу дня акции «Яндекса» и VK растеряли большую часть роста. Так, акции «Яндекса» по итогам дня выросли незначительно — с 1985 до 2000 ₽, а ГДР VK — c 409,6 до 413,8 ₽. А вот акции Ozon показали рост примерно на 11,5%: с 1220 до 1360 ₽.

Но положительные новости не помогли котировкам акций компаний 5 августа: они не просто снижаются вместе со всем рынком, а выступают одними из лидеров падения — около полудня акции «Яндекса» снизились до 1898,8 ₽, ГДР VK — до 394 ₽, а АДР Ozon — до 1273,5 ₽.

Ранее, в июле, президент поручил Минфину и ЦБ разработать механизмы для привлечения частного капитала «быстрорастущими технологическими компаниями» и в качестве примера привел Ozon и «Яндекс». После этого акции этих компаний пошли вверх на 10 и 2% соответственно.

У такого персонального внимания может быть еще одно объяснение кроме темпов роста: весной гендиректор Ozon Александр Шульгин и гендиректор «Яндекса» Тигран Худавердян подпали под санкции Евросоюза и покинули свои посты. Теперь государство пытается показать, что в новой действительности у пострадавших компаний все будет хорошо.

Данную новость можно считать позитивной сразу с нескольких точек зрения:

1. Компании получили поддержку в не самой простой ситуации, что должно порадовать их акционеров.
2. Государство создало прецедент и дало сигнал бизнесу, что готово помогать системно значимым компаниям.
3. Возможно, такие действия государства еще немного приблизили эти публичные технологические компании к редомициляции — перерегистрации в Россию, — что в нынешних условиях было бы позитивно как для самих компаний, так и для их российских акционеров.