«Магнит» в три раза увеличил объем выкупа акций. Что нужно знать инвесторам

28 июня 2023 года «Магнит» 

Летом 2023 года «Магнит» решил предоставить своим международным инвесторам возможность выйти из компании. 16 июня дочернее предприятие ООО «Магнит Альянс» объявило о тендерном предложении по выкупу до 10 191 135 акций ретейлера, что соответствует 10% выпущенных акций.

До 2022 года «Магнит» кроме Московской биржи еще торговался на Лондонской фондовой бирже, но после ввода новых санкций все торги за рубежом были остановлены, и поэтому иностранные акционеры компании не смогли выйти из компании.

Цена приобретения одной бумаги «Магнита» была установлена в соответствии с разрешением Правительственной комиссии РФ и составляет 2215 ₽, что примерно в два раза ниже рыночных котировок на Мосбирже 16 июня. Участие в тендерном предложении добровольное, в случае несогласия акционеры от выкупа могут отказаться.

Оплата выкупленных акций будет в четырех валютах: для местных инвесторов — в рублях, для нерезидентов — в рублях, долларах, евро и юанях. После завершения тендерного предложения и получения денег иностранные акционеры «Магнита» могут беспрепятственно вывести их за рубеж.

28 июня 2023 год «Магнит Альянс» был вынужден улучшить свое тендерное предложение на фоне повышенного спроса со стороны акционеров. В результате этого объем выкупа был увеличен с 10 191 135 до 30 370 000 акций, или с 10 до 29,8% от всех выпущенных акций компании. Другие параметры не изменились.

По окончании тендерного предложения «Магнит» ожидает, что сохранит статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже. Предварительно процедура выкупа акций будет полностью завершена в середине августа 2023 года.

После завершения выкупа структура акционеров «Магнита» сильно изменится, что позволит ретейлеру решить все свои проблемы. Почти год эмитенту не удается избрать новый совет директоров из-за позиции иностранных акционеров, которые решили игнорировать годовое собрание акционеров компании.

Текущая структура акционеров «Магнита»:

1. Marathon Group — 29,2%.
2. Дочернее предприятие АО «Тандер» — 3,7%.
3. Free float — 66,8%.

Последний раз географическое деление своего free float ретейлер раскрывал в 2020 году. Если предположить, что структура в 2023 году не изменилась, то получаем следующие данные: 24,2% акций принадлежит российским инвесторам, 5,9% — азиатским, а остальные 36,7% — инвесторам из «недружественных» стран.

Возможная структура акционеров «Магнита» после выкупа:

1. Marathon Group — 29,2%.
2. Дочернее предприятие «Магнит Альянс» — 29,8%.
3. Дочернее предприятие АО «Тандер» — 3,7%.
4. Российские акционеры — 24,2%.
5. Зарубежные акционеры — 13,1%.

После трансформации структуры акционеров «Магнит» с легкостью может избрать новый совет директоров, так как для этого нужно, чтобы на ГОСА 

После избрания нового совета директоров компания может вернуться к практике выплаты дивидендов. На конец 2022 года на счетах «Магнита» скопилось около 315 млрд рублей. Из них 67 млрд рублей ретейлер потратит на вышерассмотренный выкуп акций, а 248 млрд рублей останутся невостребованными.

Если «Магнит» решит распределить все хранящиеся на своем балансе денежные средства, то акционеры могут получить разовый дивиденд в размере 2400 ₽ на 1 акцию, что соответствует 47% дивдоходности.

У «Магнита» есть четыре варианта.

Первый вариант — это погасить выкупленные акции. В этом случае уставной капитал компании уменьшится на 30,37 млн акций — до 71,5 млн бумаг. В долгосрочной перспективе это принесет наибольший профит для инвесторов, так как у продуктовой сети вырастет прибыль на акцию из-за сокращения общего количества бумаг и увеличатся дивиденды.

Второй вариант — продать выкупленные акции на Мосбирже. Это приведет к краткосрочному снижению котировок компании, но взамен «Магнит» получит разовую прибыль, так как продаст квазиказначейский пакет не за 67 млрд рублей, а за 155 млрд рублей — текущая рыночная оценка.

Бумажный доход после продажи акций составит 88 млрд рублей, что примерно соответствует двухлетней прибыли ретейлера. Если эти деньги эмитент решит распределить, то акционеры получат разовой дивиденд в размере 860 ₽, что соответствует 17% дивдоходности.

Третий вариант — ничего не делать. В этом случае приобретенные акции останутся на балансе дочернего предприятия «Магнит Альянс», а у «Магнита» больше никогда не возникнет проблем с кворумом на ГОСА.

И четвертый, самый маловероятный вариант — уход с Мосбиржи. После завершения тендерного предложения в теории компания может выкупить оставшиеся на российском рынке акции — деньги для этого у нее есть. Чтобы развеять все слухи, сам менеджмент в пресс-релизе ответил на этот незаданный вопрос — компания планирует сохранить листинг на Мосбирже.

Увеличение тендерного предложения — это позитивная новость для акционеров «Магнита», которая, вероятно, приведет к росту капитализации и получению огромного разового дивиденда. Если менеджмент не будет медлить, то компания до конца текущего года может избрать новый совет директоров и восстановить свои дивидендные выплаты.

Восстановление дивидендных выплат станет мощным драйвером роста для акций «Магнита», так как остальные его крупные биржевые конкуренты — X5 Group, Fix Price, «Лента» и «М-видео» — их не платят. Среди ретейлеров сейчас выплачивает дивиденды только одна небольшая сеть «Окей».