Фьючерсы на нефть в минусе, российская нефть дешевеет. Что происходит

Фьючерсы на нефть в минусе, российская нефть дешевеет. Что происходит

33
Аватар автора

Сергей Шаболкин

частный инвестор

Страница автора

20 апреля цена на поставку американской нефти марки WTI на май упала ниже 0 долларов за баррель. Ситуация вызвала обвал цен и на другие сорта нефти, в том числе и на российский Urals.

Вкратце: поставочные майские фьючерсы на нефть — это контракт, по которому покупатель приобретает нефть сейчас по сегодняшней цене, а поставка этой нефти происходит в мае. И в мае владельцам фьючерсов реально привезут нефть — то есть ее нужно будет забрать и хранить в американских терминалах.

Но проблема в том, что большую часть сделок по фьючерсам совершают спекулянты — а они не собираются физически становиться владельцами нефти. Но из-за коронакризиса даже реальным покупателям практически негде хранить купленную нефть: все терминалы переполнены.

За несколько дней до окончания торгов по майским фьючерсам большинство трейдеров решили продавать их, чтобы не возиться с физической поставкой нефти. Но из-за снижения спроса на нефть покупателей не было — цены начали обваливаться. Чтобы избежать физической поставки нефти, продавцы пытались продать по любой цене, даже доплачивая покупателю премию.

Ситуация может повториться и со следующими фьючерсами, если положение дел с коронавирусом и экономической активностью не изменится.

Эта статья могла быть у вас в почте
Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Что вообще происходит

Две трети произведенной нефти используется как топливо для транспорта. Чтобы побороть коронавирус, большинство стран ввели разные ограничения на передвижение внутри городов и между ними — транспортом стали пользоваться значительно меньше.

Китай снял большую часть ограничений почти месяц назад, но если смотреть на экономические индексы Financial Times, то большая часть экономики еще не восстановилась до своего прежнего уровня.

Источник: Eurostat, стр. 8
Источник: Eurostat, стр. 8
Источник: Financial Times
Источник: Financial Times

В 10 крупнейших экономиках мира количество новых случаев заражения коронавирусом в день исчисляется тысячами. До отмены карантина, кажется, еще далеко. А значит, и ожидать быстрого роста спроса на нефть и продукцию из нее в ближайшие месяцы рановато.

Спрос на нефть в этих странах упал на 20—70% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Страны не сократили добычу, поэтому начали образовываться излишние запасы нефти, которые никто не забирает. Крупнейший независимый оператор терминалов по хранению нефти Royal Vopak заявил, что хранилища почти полностью загружены. Быстро и без потерь остановить добычу нефти сложно: чтобы окупить будущие затраты на возобновление добычи, потребуется серьезный рост цен.

В мае и июне Россия и члены ОПЕК+ планируют сократить добычу нефти на 9,7 млн баррелей в сутки. Другие страны, не вошедшие в сделку, также планируют сокращать добычу.

Что будет с российскими нефтяниками

По расчетам Financial Times, «Роснефть» и «Газпром-нефть» станут убыточными при цене нефти марки Brent в 15 долларов за баррель, а «Лукойл» — при цене нефти ниже 10 долларов. Пока цены будут выше этих значений, компании смогут зарабатывать деньги и выплачивать хоть какие-то дивиденды.

У большинства публичных российских нефтяников небольшой долг. Компаниям не нужно много тратить на выплату процентов и гасить большое тело долга в ближайшие несколько лет. Это значит, что, возможно, не придется отказываться от выплаты дивидендов в пользу выплаты долга. Пока приличный долг только у «Роснефти», но у нее выплата большей его части сильно размазана на 2—10 лет.

Источник: Financial Times
Источник: Financial Times

Что будет с долларом

Центральный банк с начала марта продает валюту, чтобы удержать рубль от дальнейшего падения. Россия получает 42% доходов в бюджет от продажи нефти и газа. Чем ниже цена на нефть, тем меньше долларов получат российские компании и заплатят в федеральный бюджет России. А значит, снижается возможность импортировать иностранные товары и технологии.

Плохая экономическая ситуация отпугивает крупных иностранных инвесторов, а значит, спрос на рубль падает. Бюджет России сверстан из прогноза курса нефти в 42,4 доллара за баррель. Пока цена нефти ниже, Центральный банк будет продавать валюту из резервов. Что будет с ценой нефти и курсом доллара в ближайшее время — никто точно не скажет.

Что делать инвесторам

Как обычно, надеяться на лучшее и готовиться к худшему. Способ меньше переживать — постепенно покупать иностранную валюту и довести ее долю хотя бы до 30% от накоплений.

Если хотите выиграть от ситуации, то можно поискать акции компаний, которые владеют танкерами и могут краткосрочно заработать на повышении доходов от сдачи судов в аренду под хранение нефти.

  • Андрей РоманенковПочему рекомендуется довести накопления в валюте только до 30%? Остальное держать в золоте?0
  • Alex FreemanСергей, спасибо Вам! а ещё надеюсь кто-то из читателей кто торговал на фьючерсах нефтяных и попал расскажет свою историю11
  • Александр Каримовтолково2
  • Иван КарпухинБрокер Тинькоф потирает руки, вспоминая, что у него нет торговли производными инструментами, так что, его клиенты не пострадали. ( Или я чего не знаю). Все должно быть хорошо с нефтью уже осенью, если не случится ченить экстраординарного. Россию в мае постепенно открывают, а там и нефть начнут жечь.0
  • Владимир ВикторовичПосоветуйте какие компании, доступные для торгов через брокера Тинькофф, владеют танкерами для хранения4
  • Михаил ЗарапинАндрей, Вот только цена золота номинирована в долларах. При малейших признаках восстановления экономики (или даже её стабилизации) цена на золото пойдёт вниз. Колом. Ну, а существующая крипта, вообще за гранью добра и зла...1
  • Михаил ЗарапинНа трейдерских форумах куча соплей от проигравшихся хомячков. Биржа, это работа для взрослых. Жадные и глупые, служат кормом для умных и расчётливых. Благодаря активной банковской рекламе простоты инвестирования, корма на бирже стало значительно больше. И я не циник...13
  • AnastasiaИван, откуда информация о том, что в мае постепенно откроют? Я наоборот везде вижу, что могут продлить карантин либо до конца майских праздников, либо до конца мая вообще. Не знаю даже, чего теперь ждать.4
  • Иван КарпухинAnastasia, ну конечно из самых достоверных источников - анонимных телеграм каналов. Ну и на сайте роспотребнадзора появился интересный документ https://www.rospotrebnadzor.ru/files/news/О направлен. рекомен. по организ. работы на предпр. общепита и торговли 21.04.2020.pdf0
  • Иван КарпухинМихаил, ага фьючерсы опасный инструмент.. Толи дело опционы, там хоть убытки ограничены ( а прибыли нет )0
  • Иван СилинМожно ли отказаться от физической поставки нефти? И какие за это предусмотрены санкции?2
  • Михаил ЗарапинИван, Вот только с ликвидностью опционов на российской бирже не плохо, а очень плохо. И потом. Торговля опционами - вершина трейдерского искусства. Даже подходить к ним не стоит не освоив все предыдущие ступени.1
  • Михаил ЗарапинИван, Что значит отказаться? Вас просто закроют по клиринговой цене. Будете либо в ..., либо в шоколаде.0
  • Михаил ЗарапинИван, Кстати. Убытки ограничены, если Вы покупаете опцион. А если продаёте...2
  • Rodion VakhlovПоправьте, если я ошибаюсь, но ведь большинство фьючерсов на нефть расчётные, а не поставочные. Какой смысл спеклянтам покупать поставочные, если можно купить расчётные и не рисковать получением нефти вообще. Но тогда такое объяснение про спекулянтов совсем не работает.1
  • Konstantin NikolskiRodion, на тех площадках в Америке, где была зафиксирована отрицательная цена, они поставочные. Расчётных нет.5
  • Алексей ГусевБольшая часть уже в валюте, в основном доллары. Последний раз покупал по 61 с копейками. жалею что на 95% не зашел в валюту.1
  • Игорь КараваевКогда ситуация мутная залезай на забор и покури , первая заповедь инвестора НЕ получение Прибыли , а Сохранение Капитала, а вторая заповедь Получение Прибыли , если это кто то забыл то и не нужно винить обстоятельства в своем просчете .3
  • Roman UstinovМихаил, я думаю, Иван имел ввиду приехать в Кушинг с намерением принять нефть от поставщика и сразу вылить ее на землю. Я думаю, что за это сразу можно получить административный штраф по местному закону (штат Оклахома), а потом еще судиться с Greenpeace1
  • Ольга ГончароваАлексей, хорошо. А как же тогда инвестировать? Полагаться на брокера?0
  • Петропавел КамчатскийА мне вот интересно, если я из этих спекулянтов кто не успел скинуть фьючерс, мне что теперь нефть эту привезут?0
  • Владимир АлександровДоллар ни чем не обеспечен,тем более крипта.У США огромный долг,порядка 3-х или 4-х трл.долл.И весь мир "держится" на необеспеченной валюте?Как всё это связать? "Полувиртуальная" жизнь на нашей планете?0
  • Павел РейнВладимир, вот на Тинькоф Журнале выпустили статью что означает этот долг у США. А то столько мнений гуляет и ничего не ясно.0
  • Марат СаитгареевСамое простое объяснение которое вычитал в соц.сети:)) Представьте, что жена собирается уехать в командировку, и муж заказывает девушку за 50 долл., которая придёт через 15 дней. Это называется фьючерсным контрактом. Внезапно, из-за карантина отменяются все перелеты и жена остаётся дома на ближайшие 60 дней. Муж пытается избавиться от обязательства принять девушку и старается экстренно её кому-то перепродать. Но из-за карантина все мужья находятся в схожей ситуации (хранилища в Кушинге переполнены). Что ещё хуже, «сутенер» ( Нью-Йорская товарная биржа) не может принять девушку обратно, потому что все комнаты заняты. Муж желает уже доплатить кому угодно 40 долл, лишь бы избавиться от актива :)5
  • Станислав БеличенкоМихаил, нет, отказаться можно, потеряв сумму, заплаченную в начале как гарантированное обеспечение. При этом сумму ГО могут менять в период времени между продажей фьючерса и его исполнением. В этот раз ее подняли до трети цены фьючерса, он стоил 21000, а ГО подняли до 7350, что ли, примерно так.0
  • Станислав БеличенкоИван, можно. Ответил ниже, что будет.0
  • Michael KolosovВладимир, ну 3-4 трилл. был в 2005-2008, на ноябрь 2019 госдолг США примерно 23 триллиона долларов. Крипта действительно ни чем не обеспечена, а вот доллар как раз обеспечен самым высоким в мире ВВП экономики США и тем, что доллар мировая валюта, а значит все операции во всём мире ориентируются на доллар.1
  • Artem SedovПавел, не дадите ссылку?0