В России есть три крупные металлургические компании: «Северсталь», ММК и НЛМК. Компании опубликовали данные по добыче, продажам и ценам на свою продукцию. Из отчетов узнаем, как развивается бизнес и какие дивиденды ждать от компаний.

Магнитогорский металлургический комбинат

Выплавка стали ММК упала на 5% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 3,2 до 3 млн тонн. Если смотреть по кварталам — производство ММК падает третий квартал подряд. Руководство говорит, что это из-за ремонта части завода.

ММК: выплавка стали в тысячах тонн. Цветом — рост к тому же периоду год назад

ММК: выплавка стали в тысячах тонн. В скобках — рост к тому же периоду год назад

Период201620172018
1 квартал3025 −6%3066 +1%3147 +3%
2 квартал3183 +7%3182 0%3029 −5%
3 квартал3179 +1%3321 +4%
4 квартал3157 +9%3291 +4%
1 квартал
2016
3025 (−6%)
2017
3066 (+1%)
2018
3147 (+3%)
2 квартал
2016
3183 (+7%)
2017
3182 (0%)
2018
3029 (−5%)
3 квартал
2016
3179 (+1%)
2017
3321 (+4%)
4 квартал
2016
3157 (+9%)
2017
3291 (+4%)

Продажи ММК упали на 1% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 2,88 до 2,85 млн тонн. Чтобы продажи не падали из-за снижения производства стали, компания отгружала запасы со склада.

Из плюсов: цены на продукцию ММК выросли в среднем на 15,3%. Пошлины Трампа на компанию не повлияют: ММК не поставляют продукцию в США.

Из минусов: компания попала на 3,2 млрд рублей за ущерб экологии.

ММК: продажи в тысячах тонн

Период201620172018
1 квартал2788 −5%2723 −2%2828 +4%
2 квартал3003 +12%2882 −4%2848 −1%
3 квартал2861 -1%3232 +13%
4 квартал2918 +9%2827 -3%
1 квартал
2016
2788 (−5%)
2017
2723 (−2%)
2018
2828 (+4%)
2 квартал
2016
3003 (+12%)
2017
2882 (−4%)
2018
2848 (−1%)
3 квартал
2016
2861 (−1%)
2017
3232 (+13%)
4 квартал
2016
2918 (+9%)
2017
2827 (−3%)

НЛМК

Выплавка стали НЛМК выросла на 6% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 4,1 до 4,4 млн тонн. Если суммировать результаты за 12 месяцев, выплавка стали на историческом максимуме: 17,3 млн тонн. Компания находит новые рынки сбыта и производит еще больше стали — выручка будет больше.

НЛМК: выплавка стали в тысячах тонн

Период201620172018
1 квартал4044 +3%4210 +4%4236 +1%
2 квартал4283 +4%4144 −3%4381 +6%
3 квартал4092 -1%4406 +8%
4 квартал4223 +8%4315 +2%
1 квартал
2016
4044 (+4%)
2017
4210 (+4%)
2018
4236 (+1%)
2 квартал
2016
4283 (+4%)
2017
4144 (−3%)
2018
4381 (+6%)
3 квартал
2016
4092 (−1%)
2017
4406 (+8%)
4 квартал
2016
4223 (+8%)
2017
4315 (+2%)

Продажи НЛМК выросли на 5% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 4,2 до 4,4 млн тонн. Общие продажи выросли за счет роста плоского проката в России и США.

В марте Трамп одобрил пошлины на импортную сталь — инвесторы боялись за продажи НЛМК. Вышло наоборот: компания увеличила продажи. Американским сталелитейным компаниям протекционизм не помог — расходы американских компаний выросли пропорционально введенным пошлинам. Всё потому, что часть продукции производят на канадских заводах, а они тоже попали под пошлины.

Если у НЛМК не будет непредвиденных расходов, то можно ждать хороших финансовых результатов: цены на продукцию в России выросли на 10—13%, в США — на 23—44%, в Европе — на 12—20%.

НЛМК: продажи в тысячах тонн

Период201620172018
1 квартал4126 +4%3674 −11%4146 +13%
2 квартал3944 -2%4195 +6%4384 +5%
3 квартал4220 +2%4240 0%
4 квартал3635 -3%4360 +20%
1 квартал
2016
4126 (+4%)
2017
3674 (−11%)
2018
4146 (+13%)
2 квартал
2016
3944 (-2%)
2017
4195 (+6%)
2018
4384 (+5%)
3 квартал
2016
4220 (+2%)
2017
4240 (0%)
4 квартал
2016
3635 (-3%)
2017
4360 (+20%)

Северсталь

Выплавка стали «Северстали» выросла на 6% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 2,8 до 3 млн тонн — выплавка держится на таком уровне уже 4 года. Рост финансовых показателей больше зависит от цен на сырье и сокращения расходов.

«Северсталь»: выплавка стали в тысячах тонн

Период201620172018
1 квартал2908 -2%2864 -2%3033 +6%
2 квартал2813 -1%2831 +1%3001 +6%
3 квартал2984 +3%2945 -1%
4 квартал2924 +6%3012 +3%
1 квартал
2016
2908 (−2%)
2017
2864 (−2%)
2018
3033 (+6%)
2 квартал
2016
2813 (−1%)
2017
2831 (+1%)
2018
3001 (+6%)
3 квартал
2016
2984 (+3%)
2017
2945 (−1%)
4 квартал
2016
2924 (+6%)
2017
3012 (+3%)

Продажи «Северстали» выросли на 3% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 2,7 до 2,8 млн тонн. «Северсталь» не публикует данные с ценами на сырье, но кажется, что цены на продукцию выросли — биржевая цена на сталь растет, продукция конкурентов тоже. «Северсталь» уже опубликовала финансовую отчетность — выручка выросла на 23%, денежная прибыль — на 74%.

«Северсталь»: продажи в тысячах тонн

Период201620172018
1 квартал2448 -4%2530 +3%2864 +13%
2 квартал2790 +5%2750 -1%2844 +3%
3 квартал2652 -12%2855 +8%
4 квартал2782 +6%2784 0%
1 квартал
2016
2448 (−4%)
2017
2530 (+3%)
2018
2864 (+13%)
2 квартал
2016
2790 (+5%)
2017
2750 (−1%)
2018
2844 (+3%)
3 квартал
2016
2652 (−12%)
2017
2855 (+8%)
4 квартал
2016
2782 (+6%)
2017
2784 (0%)

Что дальше

Плюс для всех компаний в том, что цены на сталь растут.

У НЛМК преимущество: 19% продаж приходится на США, цены на продукцию там выросли на 23—44%. Еще НЛМК растет в объемах, а «Северсталь» и ММК — нет.

«Северсталь» уже выпустила отчет за 2 квартал — у них все хорошо, дивидендная доходность по итогам года может составить 15%. А у ММК проблемы: ремонт и штрафы на 4% денежной прибыли за 2017 год.

Публичные компании начинают выпускать производственные и финансовые отчеты за 2 квартал 2018 года. Становится ясно: кто-то не сможет заплатить большие дивиденды, а кто-то сможет. Самое время следить за отчетами компаний и считать потенциальные дивиденды. Но сначала нужно разобраться в инвестициях:

  1. Акции какой компании выбрать.
  2. Как оценить акцию.
  3. Как читать финансовую отчетность.