Вступили в силу эмбарго и потолок цен на российскую нефть: каких ждать последствий

42
Вступили в силу эмбарго и потолок цен на российскую нефть: каких ждать последствий

5 декабря начинает действовать эмбарго на морские поставки российской нефти в Европу.

Импорт нефтепродуктов в ЕС должен прекратиться с февраля 2023 года. Кроме того, европейским организациям будет запрещено оказывать услуги морской перевозки, технического содействия, посредничества, финансирования и страхования или перестрахования любых сделок по продаже российской нефти и нефтепродуктов третьим странам.

Совет Евросоюза утвердил решение о потолке цен на российскую нефть в 60 $ за баррель. Если при поставке цена будет ниже установленного потолка, то запрет на сопровождение сделок с российской нефтью снимут. К этому механизму присоединились страны ЕС, Великобритания, США, Канада, Австралия и Япония. Китай, Индия и Турция — крупнейшие покупатели российской нефти — к этой инициативе не присоединились.

Вице-премьер Александр Новак, который курирует в правительстве направление энергетики, неоднократно заявлял, что Россия не будет поставлять нефть в страны, которые ввели потолок цен.

Аватар автора

Марсель Салихов

президент Института энергетики и финансов

Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно

Что происходило с российским экспортом до введения эмбарго

В марте эмбарго на российскую нефть ввели США, Канада и Великобритания. Тогда же Евросоюз ввел санкции против «Роснефти», «Газпром-нефти», «Транснефти» и запретил транзакции с этими компаниями. Ограничения касались только танкерных перевозок нефти, поставки по трубе они не затрагивали.

До февраля 2022 года Россия экспортировала около 5 млн баррелей сырой нефти в сутки. Половина из них отправлялась в страны ЕС, остальное в основном в Азию. Из них 3,5 млн баррелей — это танкерные поставки. Последние месяцы, судя по данным танкерного трекинга, Россия экспортирует около 3 млн баррелей в сутки.

Сокращение произошло за счет Европы. Раньше туда отправлялось 1,8 млн баррелей. На 18 ноября поставки в Европу были на уровне 0,88 млн баррелей в сутки. То есть поставки сократились на миллион баррелей.

Этот миллион баррелей Россия отправила в Азию. В Европе эту нефть заместили поставки из Саудовской Аравии и Северной Африки, которые, в свою очередь, сняли эти объемы с Азии.

До февраля 2022 скидка на российскую нефть марки Urals — то есть разница между ценой Urals и Brent — была в пределах 2 $. После февраля она выросла до 30—35 $, а затем снова начала сокращаться по мере того, как налаживалась логистика. С конца августа скидка была в районе 25 $ за баррель.

Какими будут последствия эмбарго для Европы

Большинство западных консультантов пришло к консенсусу в своих прогнозах. По их мнению, российский экспорт потеряет миллион баррелей в сутки в следующем году. Российский экспорт с учетом нефтепродуктов — это 7,5 млн баррелей в сутки. То есть сокращение будет на 13%.

Прогноз аналитиков Института энергетики и финансов более умеренный — минус 7%. То есть сокращение где-то на 500 тысяч баррелей в сутки.

Чем западные рынки будут замещать этот объем. Нефть — это товар с низкоэластичным спросом в краткосрочный период, то есть потребители не могут резко сократить свое потребление на миллион баррелей, а альтернативных поставщиков такого объема сейчас нет.

Такими поставщиками могли бы стать Иран и Венесуэла. В переговорах с Венесуэлой сейчас наибольший прогресс. Минфин США разрешил американской компании Chevron возобновить добычу в Венесуэле.

Chevron управляет несколькими крупными месторождениями в Венесуэле, и это единственная западная компания, которая там осталась. Она может нарастить добычу, но ненамного.

Венесуэла добывает всего 700 тысяч баррелей в сутки. К этому объему Chevron сможет добавить 100—200 тысяч баррелей, и это максимум, потому что месторождения находятся в очень плохом состоянии. Нефтяная отрасль Венесуэлы под санкциями, плохо управляется, у нее куча технологических проблем, рассчитывать на Венесуэлу в ближайшей перспективе невозможно.

С Ираном другая история: он может добавить миллион баррелей в сутки за 6—8 месяцев, у него есть запасы нефти в хранилищах. Но по геополитическим причинам США сейчас вряд ли сможет договориться с Ираном.

Страны ОПЕК своим решением сократить добычу, которое они приняли в октябре, показывают, что не готовы поддерживать ограничения против России.

Американские компании тоже не спешат наращивать добычу. Все это в совокупности приводит к тому, что Западу сейчас сложно вводить эффективные санкции против России.

Если предложение не увеличится, это будет значить, что для Европы будет расти цена. Россия будет продавать свою нефть со скидкой в Азию, а Саудовская Аравия — без скидки в Европу.

Какими будут последствия для России

С 5 декабря для России начнет действовать сразу два ограничения — эмбарго и потолок цен.

Установленный потолок цен в 60 $ фактически соответствует текущим ценам на Urals и заложенной в российский бюджет цене нефти и особого влияния на объем экспорта не окажет.

Вероятно, смысл потолка в том, чтобы потянуть время и посмотреть, как это будет работать. Механизм контроля не до конца понятен. Евросоюз будет собирать документацию, смотреть, анализировать и, возможно, через год сделает потолок другим. А вот эмбарго, скорее всего, приведет к просадке экспорта.

Вот каких стоит ждать последствий.

Скидка на Urals снова может вырасти до 30 $. России опять придется увеличивать скидку, потому что для контрагентов возрастает риск вторичных санкций. Если российскому правительству удастся решить проблему со страхованием и танкерами, то скидка снова может начать снижаться.

В начале года экспорт российской нефти может сильно просесть. Сейчас уже многие компании заняли выжидательную позицию, чтобы понять, как будут работать ограничения и на какие скидки они смогут претендовать.

Потом этот обвал будет выравниваться: будут настраиваться логистика и другие процессы, найдутся пути обхода. После того как пройдет стадия обвала, ожидается сокращение за год на 500 тысяч баррелей в сутки, хотя изначально просадка будет больше.

В этом смысле можно посмотреть на уголь, с ним была похожая история: резкий обвал экспорта после введения эмбарго и восстановление и даже рост к концу года. Хотя полностью нефтяной экспорт не восстановится, какие-то объемы будут потеряны.

Падение цен на нефть будет давить на рубль. Сейчас из-за валютных ограничений цена нефти и курс рубля связаны теснее, чем обычно. В декабре, январе и феврале можно ждать сильной просадки объемов экспорта, и цена российской нефти, а значит, и рубль, скорее всего, начнут падать.

Российский бюджет будет терять деньги. Дополнительная скидка в 5 $ за баррель стоит экономике 4 млрд долларов в год. Сокращение экспорта на 500 тысяч баррелей в сутки будет стоить еще 11—12 млрд в год. То есть суммарно прямые потери бюджета без учета налоговых — 20—25 млрд долларов.

Но гораздо сильнее, чем эмбарго и потолок цен, России и ее нефтяным доходам угрожает мировая рецессия. В 2009 году во время мирового кризиса падение российского ВВП было более значительным, чем оно прогнозируется на следующий год. Тогда ВВП России упал почти на 8%. Прогноз следующего года — минус 3—3,5%. Российская экономика будет оставаться устойчивой, если нефть будет дорогой.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

  • Карина МальцеваКасательно танкеров, на FT буквально на днях была статья, в которой рассказано как Россия втихаря скупает старые танкеры класса VLCC, Suezmax и Aframax. Уже более 100 танкеров закуплено. При этом, оказвается, в России нет портов, способных самые крупные VLCC обслуживать. Прогнозы снижения экспорта у одних 700 000 — 1,5 миллиона, у других — всего 200 000 баррелей в сутки.10
  • тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯"Вероятно, смысл потолка в том, чтобы потянуть время и посмотреть, как это будет работать." - как я понял, там все просто - потолок цен запрещает страховать те танкеры, которые перевозят нефть дороже потолка. Без страховки - никто не повезет.9
  • Карина Мальцеватьфунатебя, можно заиметь свои танкеры, как уже говорилось. Можно заиметь "своих" страховщиков и перестраховщиков.10
  • Card TouristКарина, концепция "своих" страховщиков ломает весь смысл страхования. Если у стравщика непонятная репутация, контрагенты не примут такое покрытие, потому что не будут уверены в исполнении обязательств при наступлении страхового случая (хотя бы потому что страховщик, попавший под санкции, вряд ли сможет выплатить возмещение). Ну а если у танкера непонятная репутация, его не будет страховать компания с хорошей репутацией.6
  • Карина МальцеваCard, чем вам (им / контрагентам) китайские-то страховщики не угодили? Свой не в смысле кэптивный, свой в смысле "дружественный", как теперь принято выражаться. Судя по количеству уже закупленных Россией танкеров (которым осталось жить, по сведениям опять же FT, 3-5 лет — поэтому и продают охотно) зачем-то они все-таки пригодятся, даже с "непонятной репутацией". Ни разу не специалистка в международном фрахте нефтеналивном, просто вслух рассуждаю.11
  • ТютинкаКарина, я тоже читала. Там даже таблица была -сколько чего и когда купили.2
  • тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯Карина, да, перегружать в море нефть и очищать ее по документам. Как Иран сейчас делает. Но все это будет вычтено из цены.4
  • тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯Карина, ну вот, всё как я и написал4
  • Alexтьфунатебя, именно так, цена будет ниже рыночной, т.е. в каком то виде этот потолок будет работать - часть доходов из бюджета выпадет, хотя видимо и небольшая. Только есть нюанс - снижена цена будет только для стран не поддержавших потолок, а вот страны его поддержавшие заплатят по максимуму, т.к. им саудиты смогут зарядить практически любую цену на безальтернативном рынке.4
  • Галина Варизовасовершенно не понятно кому от этого будет лучше13
  • Иван АйлендерГалина, ваш комментарий подходит ко многим решениям, принимаемым нашими властями6
  • Alexandra OrlovaСтранно, что вас минусят. Коммениарий-то верный1
  • РоманГалина, "Более 1 млн баррелей нефти из США планируется поставлять в Европу ежедневно, заявил директор нефтетрейдера Vitol Рассел Харди. Поставки из США должны прийти на замену нефти из России". Кроме того, прямо в этой статье указано: "В Европе эту нефть заместили поставки из Саудовской Аравии и Северной Африки, которые, в свою очередь, сняли эти объемы с Азии." Очевидно сняли объемы с Азии по более высоким ценам в Европу. Иначе снимать нет смысла.10
  • АндрейCard, а то, что страхованием нефтеперевозок занимаются только западные страховщики - это не концепция "своих" страховщиков? Или это другое?0
  • Card TouristАндрей, это происходит примерно по той же причине, по которой путинские "патриоты", пока могли, предпочитали хранить свои капиталы подальше от родины. Потому что никто не хочет иметь дела с институциональной средой, где ты обращаешься в суд за защитой своих прав, а потом сам оказываешься на бутылке.3
  • Александр ЧернышовAdam, действительно. Почему бы не прийти в салон и требовать Гелендваген по цене Лады Гранты?16
  • Татьяна Сергеевна С.Роман, да страны ОПЕК уже давно обо всем договорились. СА будет стричь дурачков из ЕС, продавая и свою нефть, и нашу с наценкой. А мы будем продавать в Азию и в ту же СА для ЕС. Но для ЕС все будет ОЧЕНЬ-ОЧЕНЬ ДОРОГО. Запасы в СА уже истощаются, по их оценкам, если не ошибаюсь, хватит лет на 20. Т.е. СА уже не горит желанием продавать задешево остатки своих ресурсов, им выгодны высокие цены - т.е. при прочих равных гораздо лучше продать меньше за бОльшие деньги.7
  • Татьяна Сергеевна С.тьфунатебя, да, только это были не российские танкеры, а американские с казахской нефтью. Слив не засчитан.7
  • АндрейCard, как выяснилось, если хранить капиталы "подальше от Родины", то шанс оказаться на бутылке даже больше, потому как отобрать могут и там. Или заморозить. Или еще что сделать. Причем это было известно и ранее, ведь самые честные западные правительства уже не в первый раз "замораживают" чужие деньги. Казахстан и Афганистан не дадут соврать)) Назарбаев вообще из-за этого президентского поста лишился, например.0
  • АндрейАлександр, спросите у главной европейской гинекологини)0
  • Card TouristАндрей, шанс столкнуться с неблагоприятными последствиями своих действий всегда будет даже в самой свободной стране. В свободной стране этот шанс действительно будет даже выше. Потому что принцип неотвратимости наказания для преступников там гораздо действеннее. И это хорошо.1
  • АндрейТатьяна, пустое бахвальство и пересказ пропагандистских штампов.17
  • Smorodin DmitryAdam, начните с эмбарго, выкиньте (ну хорошо - не покупайте новые) сотовый телефон, компьютер и прочие нескрепные ценности, пересядьте на трамвай...5
  • Smorodin DmitryТатьяна, "Осуществим доп. эмиссию рублей под наши украденные валютные резервы и хватит на все - и на бюджет, и на СВО, и еще сверху на бутер с икорочкой". Оказывается можно под украденные/прое..ные резервы делать эмиссию и жить припеваючи, до такого даже лауреаты шнобелевки не додумались. Татьяна, немедленно садитесь за диссертацию. А еще подскажите - если резервы на месте, то делать эмиссию нельзя? И можно ли делать эмиссию под что-то другое, например, под коньяк?19
  • АндрейCard, что там с неотвратимостью наказания для семейки Байденов? А мужа Пелоси, который на инсайдах торговал акциями? Как там поживают неотвратимо наказанные чиновники ФИФА, неоднократно замеченные в коррупционных скандалах? Мммм? Или это опять другое?))1
  • Card TouristАндрей, если неотвратимость наказания не везде тотальна, это не значит, что везде с ней так же плохо, как в России, где слова "чиновник" и "коррупционер" - синонимы.1
  • АндрейCard, понятно, в очередной раз "это другое!" У вас передоз этодругина. Причем тотальный0
  • Card Touristэтот бот сломался, несите нового2
  • jerome_Татьяна, дурачки в ЕС, а нефть со скидкой в 30$ продает РФ10
  • user1164912Татьяна, Даже если будет ОЧЕНЬ-ОЧЕНЬ ДОРОГО все понимают эту цену. Для европейцев лучше переплатить в коммуналке лишние сотни евро чем молча смотреть на происходящее в Украине. Не все в мире покупается за деньги, но светлейшим руководителям почему-то это невдомек. Сегодня пропаганда кричит про невиданную инфляцию в США и Европе 7-8%, завтра она будет молчать про двойной рост цен в наших магазинах.4
  • alena_lanskayaВиктор, посмотрите на рост населения года так с 1900. А потом на прирост до 1900 (подсказка: рост с 1900 произошёл в 7 раз больше, чем за период за предыдущие 1000 лет). О каком блин разрушении цивилизации и вымирании вы все талдычите? Нас на сегодня 8 млрд! Если из них даже 400млн будут заключать однополые браки, то цивилизация этого не заметит. В свои трусы смотрите, вместо чужих2
  • Артем СтепановAdam, есть сговор продавцов, а есть сговор покупателей.0
  • Ivan ProblemkinЯ так понимаю, что нефть продаём - а покупатели за неё не платят? Иначе никак невозможно объяснить, почему не хватает валюты. Или опять и нефть, и выручку от продажи нефти перегоняем западным буржуям? То под видом вложений в госдолг США, то под вывеской покупки каких-то бумаг США... А суть одна.0