Какие российские компании решили поменять свою регистрацию

За последний месяц 5 российских эмитентов объявили об активной работе в вопросе своей редомициляции — смены места юридической регистрации компании. Основная причина будущего переезда — новые западные санкции, которые делают иностранную прописку менее привлекательной.

Летом ЕС ввел санкции против НРД, тем самым заблокировав любые дивидендные переводы российских компаний через свою финансовую инфраструктуру. Переезд обратно в Россию поможет этим эмитентам обойти ограничения.

TCS Group (MOEX: TCSG) — финансовая группа с кипрской регистрацией, которая управляет крупнейшим российским цифровым банком Тинькофф. В 2023 году компания подпала под европейские санкции десятого пакета. Новые ограничения должны привести к блокировке активов кредитной организации в юрисдикции ЕС, запрету на операции с евро и к отключению от SWIFT.

На этом фоне группа задумалась о корпоративной трансформации: по словам главы компании Станислава Близнюка, сейчас банк рассматривает возможность редомициляции с Кипра в другую страну. Но пока финального решения все еще нет, текущий статус: TCS Group изучает все варианты для переезда, чтобы найти оптимальную для всех акционеров юрисдикцию.

После смены регистрации TCS Group может снова вернуться к распределению прибыли, так как ключевая инфраструктурная проблема будет решена. Изначально компания объявила о приостановке своих квартальных дивидендных выплат до конца декабря 2022 года.

Сможет ли финансовая группа вернуться к распределению дивидендов в 2023 году, акционеры узнают совсем скоро: 15 марта российская компания запланировала публикацию своих финансовых результатов за 4 квартал 2022 года. Ведущие российские инвесткомпании ожидают, что банк в 2023 году восстановит свои выплаты.

VK (MOEX: VKCO) — крупный российский ИТ-холдинг, который сейчас развивает множество цифровых сервисов. Наиболее известные: социальные сети «Вконтакте», «Одноклассники», «Дзен», платформа объявлений «Юла», поисковая система «Поиск Mail.ru», а также образовательные проекты GeekBrains, Skillbox, SkillFactory.

В марте 2023 года российские СМИ узнали о том, что VK ведет активные переговоры с правительством Калининградской области о редомициляции с Британских Виргинских островов в специальный административный район (САР) на острове Октябрьский.

САР — это территории, на которых действует особый правовой режим. В России есть всего два места, где инвесторы могут воспользоваться специальными льготами: остров Русский в Приморском крае и остров Октябрьский в Калининградской области. Основная цель САР — это создание условий для привлечения зарубежного бизнеса и инвестиций, в том числе с российскими корнями, из иностранных юрисдикций.

Основные льготы САР:

1. Обнуление налога на прибыль по получаемым дивидендам, для всех остальных в России действует ставка 13%.
2. Налог на прибыль по доходам, полученным в виде дивидендов по акциям международных холдинговых компаний, в размере 5%. Для остальных ставка 15%.
3. Налог на прибыль по получаемым роялти — 5%, для остальных — 20%.
4. Налог на прибыль по получаемым процентам — 5%, для остальных — 20%.
5. Налог на прибыль и НДФЛ у источника по дивидендам, выплачиваемым от непубличных международных холдинговых компаний в пользу иностранных организаций и физлиц, в размере 5%. Для остальных — ставка в 15%.

«Полиметалл» (MOEX: POLY) — один из лидеров по добыче драгоценных металлов в СНГ, который входит в десятку ведущих золотодобывающих компаний мира, а также выступает крупнейшим российским производителем серебра. Основные производственные активы и месторождения предприятия находятся в России и Казахстане.

В 2022 году на фоне новых зарубежных санкций против России совет директоров золотодобытчика начал разрабатывать план перестройки своего бизнеса. В феврале 2023 года «Полиметалл» на дне инвестора представил основные наработки этого плана, которые условно можно разделить на две части.

Сначала российский производитель драгоценных металлов меняет свою регистрацию с недружественного британского острова Джерси на Казахстан, а потом «Полиметалл» разделяется на две компании: в одной будут «токсичные» для западных инвесторов российские месторождения, в другой — неподсанкционные казахстанские активы.

Будущая трансформация «Полиметалла»:

1. Первый этап состоит из следующих мероприятий: консультации с акционерами; ГОСА, в повестке которого редомициляция; если акционеры утверждают этот вопрос, то смена регистрации. Предварительно все эти действия менеджмент планирует выполнить до конца 3 квартала 2023 года.
2. Второй этап состоит из следующих мероприятий: консультации с акционерами; ГОСА; разделение активов. Завершить перестройку бизнеса компания хочет до конца 1 полугодия 2024 года.

Global Ports — крупнейший оператор контейнерных терминалов на российском рынке по пропускной способности и контейнерообороту. Компания управляет пятью терминалами в России — на Балтике и на Дальнем Востоке, — двумя терминалами в Финляндии и одним логистическим комплексом под Санкт-Петербургом.

В начале марта 2023 года акционеры Global Ports на внеочередном общем собрании утвердили редомициляцию компании с Кипра на остров Русский в Приморском крае. Для смены регистрации оператору по российскому законодательству придется конвертировать свои депозитарные расписки в обыкновенные акции.

Почему бумаги Global Ports попали в этот рейтинг, ведь до конца февраля 2022 года их можно было купить только на Лондонской фондовой бирже, а сейчас они вообще нигде не торгуются? В 2021 году менеджмент рассматривал возможность получения второго листинга на Мосбирже, но по итогу решил от этой идеи временно отказаться, вероятно намереваясь сначала привести свою долговую нагрузку в норму.

После редомициляции Global Ports может снова вернуться к идее получения второго листинга в России. Сейчас free-float компании более 20%. В последний день своих торгов в Лондоне депозитарная расписка контейнерного оператора, которая соответствует трем обыкновенным акциям, стоила 1,33 $.

Softline (MOEX: SFTL) — глобальный поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности. В 2022 году после ввода новых ограничений против России компания провела корпоративную трансформацию бизнеса, разделив его на российское и зарубежное подразделения. Впоследствии местный сегмент продали основателю компании.

На Мосбирже до сих пор торгуются акции Softline, которому сейчас принадлежит только зарубежный бизнес. После разделения активов иностранное подразделение еще объявило о смене своего названия: с 20 октября 2022 года глобальный холдинг работает под брендом Noventiq.

Вместе с ребрендингом ИТ-компания еще решила провести редомициляцию с Кипра на Каймановые острова. Это сделали для того, чтобы Noventiq смог получить листинг на NASDAQ: эмитент в ближайшее время намерен выйти на зарубежную биржу через слияние со SPAC. В феврале 2023 года глобальный поставщик решений объявил о поглощении торгуемой американской фирмы Corner Growth Acquisition.

Даже после корпоративной трансформации и смены названия международный бизнес Noventiq все еще остается быстрорастущим: в 3 квартале 2022 года общий оборот компании вырос на 45% — с 0,274 до 0,398 млрд долларов, — если сравнивать результаты только зарубежного сегмента.

Редомициляция пяти российских предприятий — это положительная новость для акционеров, так как она должна помочь компаниям восстановить свою биржевую капитализацию.

Одни эмитенты это сделают за счет возвращения дивидендных выплат, например это может быть TCS Group или «Полиметалл», другие — благодаря выходу на новые биржи, к таким компаниям относятся Global Ports и Softline, третьи — за счет получения налоговых льгот от государства, в первую очередь речь идет о VK и Global Ports.