Отчет «Северстали» за 2022 год: не все так страшно и есть перспективы

Обсудить
Отчет «Северстали» за 2022 год: не все так страшно и есть перспективы

«Северсталь» (MOEX: CHMF) — российская вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания. Владеет Череповецким металлургическим комбинатом — вторым по величине сталелитейным комбинатом в России.

В 2022 году европейские страны запретили импорт российской стали, что ударило по бизнесу компании: по итогам 2021 года на европейский рынок приходился 31% продаж.

2 февраля компания представила операционные показатели за 4 квартал и 12 месяцев 2022 года. Это не полноценная финансовая отчетность, а отчет об операционных показателях. Из него мы поймем, как бизнес пережил 2022 год. Вот главное из отчета.

Аватар автора

Роман Романович

зарабатывает на инвестициях

Страница автора
Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно

Ключевые консолидированные операционные показатели

Бизнес компании состоит из двух основных сегментов.

«Северсталь Российская сталь» — в этом сегменте компания производит и продает сталь и стальную продукцию.

«Северсталь Ресурс» — в этом сегменте компания добывает и продает железорудные продукты третьим лицам, а также использует сырье для собственного производства.

В 4 квартале 2022 года производство стали увеличилось до 2,7 млн тонн — это рост на 3% в сравнении с 3 кварталом 2022 года. По итогам года производство стали составило 10,7 млн тонн, что на 8% меньше в сравнении с 2021, а производство чугуна по итогам года практически не изменилось. Консолидированные продажи стали в 4 квартале 2022 упали на 11% — до 2,8 млн тонн — и на 2% по итогам 12 месяцев 2022 — до 10,9 млн тонн.

Операционные показатели компании за 2022 год, тысяч тонн

20212022Изменение
Производство стали11 64710 692−8,2%
Производство чугуна10 95710 9720,1%
Продажи стальной продукции11 10110 920−1,6%
Продажи железной руды43272342−45,8%

Операционные показатели компании за 2022 год, тысяч тонн

Производство стали
202111 647
202210 692
Изменение−8,2%
Производство чугуна
202110 957
202210 972
Изменение0,1%
Продажи стальной продукции
202111 101
202210 920
Изменение−1,6%
Продажи железной руды
20214327
20222342
Изменение−45,8%

Производство стали сократилось в основном из-за ремонта конвертера в 2 квартале 2022 года и снижения загрузки электродуговых печеи из-за роста цен на лом в 3 квартале 2022 года.

Продажи стали снизились на 1,6% по итогам года, что неплохо, учитывая потерю европейского рынка. Продажи стальных полуфабрикатов — чугуна и сляба — выросли на 11% по итогам года, до 1,57 млн тонн. Продажи коммерческого проката не изменились и составили 4,59 млн тонн благодаря переориентации продаж на российский рынок и относительно высокому спросу на сталь в России.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью снизились на 6% — до 4,76 млн тонн — в основном из-за уменьшения продаж горячекатаного проката с высокой добавленной стоимостью на 7%, оцинкованной стали — на 15% и метизов — на 24%. Продажи труб большого диаметра выросли по итогам года на 23%.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью снизились на 6% по итогам года — до 4,76 млн тонн, — а общая доля такой продукции в структуре продаж упала на 2 процентных пункта — до 44%.

Продажи железной руды третьим лицам по итогам года снизились на 46% — до 2,34 млн тонн — из-за перераспределения продаж на Череповецкий металлургический комбинат для покрытия собственных потребностей.

Новая инвестиционная программа

Кроме публикации операционных результатов «Северсталь» поделилась обновленной инвестиционной стратегией на 2023 год. В этом году инвестиции запланированы на уровне 1,1 млрд долларов и будут направлены на выполнение ряда крупных проектов в дивизионах «Северсталь Российская сталь» и «Северсталь Ресурс». Кроме того, компания по-прежнему сохраняет фокус внимания на реализации ключевых направлений, а именно информационные технологии, промышленная безопасность и экология.

Эти деньги распределятся следующим образом:

  1. Поддержание существующих мощностей — 544 млн долларов.
  2. Улучшение качества продукции, снижение издержек, разработка новых видов продукции — 449 млн долларов.
  3. Промышленная безопасность, охрана труда и экология — 59 млн долларов.
  4. ИТ и digital, при этом в топ-проекты входят разработка отечественного отраслевого ПО в рамках индустриальных центров компетенций, модернизация и развитие ИТ-инфраструктуры, а также проекты, связанные с дальнейшей цифровизацией производства, — 76 млн долларов.
  5. Благотворительность и социальные программы — 3,1 млрд рублей.

Большая часть инвестиционной программы компании номинирована в рублях, но объявленный размер инвестиций может скорректироваться при изменении экономической ситуации.

Также совет директоров «Северстали» утвердил стратегию устойчивого развития компании до 2030 года. «Северсталь» продолжает существующие экологические и социальные программы, мероприятия для нулевого смертельного травматизма среди сотрудников и подрядчиков.

Компания также подтверждает названные цели по сокращению интенсивности выбросов парниковых газов по сравнению с уровнем 2020 года на 10% до 2030 года и снижению объема выбросов загрязняющих веществ в атмосферу по сравнению с уровнем 2017 года на 13% до 2025 года. «Северсталь» принимает на себя и новые обязательства, включающие задачу по повышению доли рециклинга отходов до 98,5% к 2030 году по сравнению с показателем 2019.

Новости и перспективы

В январе 2023 «Северсталь» получила грант от фонда «Сколково» на разработку двух решений импортозамещающего программного обеспечения.

Первый проект — решение «MES Металлургия» для управления производственными процессами металлургического предприятия, которое решает задачи анализа, синхронизации и координации выпуска продукции на разных этапах: от выплавки стали до отгрузки конечного продукта клиенту. Ожидается, что внедрение программы повысит скорость и качество производства. Сумма гранта — 475 млн рублей.

Второй проект — продукт для оптимизации процессов планирования предприятий с разнообразной системой управления и разветвленной цепочкой поставок. Компания сможет эффективно спланировать спрос, производство и продажи, а клиент — узнать время готовности заказа с точностью до недели и быстрее его получить. Сумма гранта — 600 млн рублей.

Драйвером роста цен на сталь аналитики БКС называют открытие экономики Китая после пандемии и продолжение стимулирования сектора недвижимости. На показатели «Северстали» это не оказывает прямого влияния: по итогам 2021 года экспорт компании в страны Азии составлял менее 1% от общих продаж. С другой стороны, рост спроса в Китае приведет к общему подъему цен на сталь и «Северсталь» заработает как на экспорте в другие регионы, так и на внутреннем рынке.

В мае 2022 года генеральный директор компании Александр Шевелев отмечал, что компания находится в процессе переориентации экспорта, намерена увеличивать объем металлопроката, поставляемого в Северную Африку, Индию и юго-восточные страны. Также Шевелев отмечал рост продаж на внутреннем рынке, главным драйвером которого, по мнению аналитиков, должен стать сезонный спрос со стороны строительного сектора.

Что в итоге

Несмотря на негативные ожидания, компания показала неплохие результаты. По итогам года спад на рынке металлопотребления составил всего 3% год к году. Общий объем рынка — 43,2 млн тонн. Все отрасли продемонстрировали относительную устойчивость в сложных условиях, кроме прочего и за счет мер поддержки со стороны государства.

Наибольший спад потребления наблюдался в сегменте машиностроения — 18% год к году. Снижение спроса было из-за дефицита комплектующих и разрыва цепочек поставок, а также из-за остановок части производственных мощностей. Но это падение компенсировал энергетический сектор, где рост объемов потребления составил 28% и был связан с реализацией крупнейшей за последние 5 лет инвестиционной программы «Газпрома».

В 2023 году заработает мера поддержки от Минстроя, которая позитивно скажется как на металлургическом, так и на строительном секторе. Летом 2022 года в Минстрое обсуждали разрешение строить дома с использованием металлокаркаса вместо железобетона. «Северсталь» стала участником пилотного проекта и совместно с компанией «Самолет» построит первый современный дом на металлокаркасе в Московской области.

Применение металлокаркаса позволяет на 30% увеличить скорость строительства и на 20% снизить стоимость обустройства фундамента благодаря легкости стальных конструкций, что позитивно скажется на эффективности застройщиков. Строительный цикл 17-этажного монолитно-кирпичного дома на металлокаркасе сокращается со стандартных 30 до 15 месяцев. Также, как полагают в Минстрое, увеличение объема стального строительства потребует порядка 3—5 млн тонн стали в год.

К сожалению, без полноценного финансового отчета мы не можем оценить эффективность компании и денежный поток. Дивидендная политика «Северстали» предполагает выплату 100% свободного денежного потока при соотношении «чистый долг / EBITDA» на уровне 0,5—1× и 50% свободного денежного потока при более высоких значениях мультипликатора. Без точных данных по МСФО планировать дивиденды невозможно.

Но то, что компания смогла заместить потерю европейского экспорта, который занимал 31% в структуре продаж, — это хорошо.

Источник: TradingView
Источник: TradingView

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка

Сообщество