Экономически значимые органи­зации: что значит, какие компании в списке, почему важно для инве­сторов

В марте 2024 года правительство России утвердило перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Компании из перечня смогут ограничить иностранцев в правах и публиковать меньше данных о бизнесе.

В первую редакцию вошли всего шесть компаний:

1. «АБ-холдинг», материнская компания «Альфа-банка».
2. «ЮНС-холдинг», бенефициар «Альфастрахования».
3. «Корпоративный центр икс 5», входит в X5 Group (торговые сети «Перекресток», «Пятерочка», «Чижик»).
4. «Городской супермаркет», которой принадлежат гипермаркеты «Азбука вкуса».
5. «Акрон-групп», крупный акционер производителя удобрений «Акрон».
6. «Разрез Аршановский», развивает добычу угля в Хакасии.

Позже в список ЭЗО попали Невский судостроительно-судоремонтный завод, торговая компания «Мегаполис» и «Хайлэнд-голд». Десятой компанией в этом списке оказалась «Русагро», чьи депозитарные расписки торгуются на Московской бирже. Теперь компанию может ждать судьба X5 Group — принудительная редомициляция и замена депозитарных расписок на акции нового головного холдинга с пропиской в России. Торги ценными бумагами приостановят, пока не завершится процедура обмена.

«Русагро» ограничилась общим заявлением: руководство изучает ситуацию, стремится соблюсти права акционеров, а государство все еще может оставить контроль над бизнесом за иностранной материнской компанией. Вероятно, в ближайшее время компания объявит параметры переезда в Россию.

Со временем список ЭЗО могут расширить. Например, известно, что заявку на включение в ЭЗО подавал Т⁠-⁠Банк. Коммерсант ссылается на Российский союз промышленников и предпринимателей, утверждающий, что на статус ЭЗО претендует более двух десятков компаний, в числе которых называли «Циан», Ozon и HeadHunter.

Разбираемся, что такое ЭЗО и как попадание в список повлияет на компании и их владельцев.

Экономически значимые организации (ЭЗО) — это компании, которые имеют важное значение для обеспечения экономической безопасности и суверенитета России, поэтому включены правительством в соответствующий список.

Вводить понятие ЭЗО потребовалось из-за санкций, чтобы защитить важные для страны компании от иностранного влияния, а также возможных или уже реализовавшихся инфраструктурных рисков.

Чтобы попасть в список ЭЗО, компания или холдинг  должны удовлетворять одному или нескольким критериям:

1. Годовая выручка более 75 млрд рублей.
2. Количество работников превышает 4000 человек.
3. Стоимость активов более 150 млрд рублей.
4. Сумма налогов за предыдущий год не менее 10 млрд рублей.
5. Количество пользователей услуг и сервисов превышает 2 млн человек.
6. В доверительном управлении (ДУ) находится имущество на сумму не менее 400 млрд рублей, а количество клиентов ДУ превышает 300 тысяч.

Кроме того, в списке могут оказаться компании, которые:

1. Являются градообразующими предприятиями или субъектами критической информационной инфраструктуры.
2. Оказывают услуги в сфере информационных технологий и (или) внедряют технологии и (или) программное обеспечение для общественно значимых сервисов и услуг.
3. Участвуют в создании и модернизации высокопроизводительных и (или) высокооплачиваемых рабочих мест.
4. Владеют правами на разработку месторождений в России (за исключением добычи общераспространенных полезных ископаемых) при условии, что годовая выручка превышает 75 млрд рублей.
5. Входят в перечень системно значимых кредитных организаций.
6. Являются профучастниками рынка ценных бумаг и существенно влияют на обеспечение безопасности и развития финансового рынка в России.
7. Имеют акционеров, указанных в пункте 1 части 1 статьи 7 470-ФЗ, которые косвенно или напрямую владеют значительной долей в иностранном холдинге: не менее 20%, если подпали под западные санкции, не менее 30%, если могут определять решения иностранной компании, не менее 50% в остальных случаях.

Как видим, критерии настолько обширны, что в список ЭЗО может попасть практически любой эмитент, чьи акции торгуются на Московской бирже.

В основном он позволяет вернуть управляемость компаний и ограничить в правах иностранных владельцев. Вот какие конкретно возможности дает этот статус.

Ограничить иностранцев в правах. Акционеры и менеджеры ЭЗО, а также органы исполнительной власти могут через суд ограничить в правах иностранную холдинговую компанию, владеющую долей в ЭЗО. В частности, зарубежный бизнес могут лишить возможности голосовать на собраниях акционеров, распоряжаться акциями и долями, получать дивиденды.

Забирать акции у иностранцев. ЭЗО может через суд получить свои акции и доли, которые принадлежат иностранным холдинговым компаниям.

Заставить собственников вступить в прямое владение. Российские граждане, которые владеют долей в ЭЗО через иностранную прослойку, должны вступить в прямое владение акциями (долями) ЭЗО.

Не публиковать информацию о своей деятельности. Согласно указу президента, на ЭЗО фактически перестают действовать законы об обязательном раскрытии информации.

В целом для российских инвесторов новость о попадании компании в список ЭЗО — это скорее позитив. С высокой долей вероятности, активы компании окажутся в российской юрисдикции, а российским акционерам заменят иностранные ценные бумаги на акции новой головной компании с пропиской в России. Это значительно снизит инфраструктурные риски для отечественных акционеров.

Кроме того, есть еще несколько плюсов:

1. После редомициляции эмитенту будет проще платить дивиденды — вероятность выплат возрастет.
2. У бизнеса на балансе может дополнительно появиться казначейский пакет акций  , которые прежде принадлежали иностранным инвесторам. Их можно погасить, увеличив долю действующих акционеров, или продать пакет акций на бирже через вторичное предложение акций.
3. После того как расписки иностранного эмитента обменяют на акции российской компании, их можно будет покупать на ИИС, где действует запрет на покупку иностранных ценных бумаг.

Поэтому после выхода новости о попадании в ЭЗО котировки ценных бумаг таких эмитентов начинают расти на бирже. Так было с ценными бумагами X5 Group, «Акрона» и «Русагро».

Из минусов: торги ценными бумагами на российской бирже приостановят, пока идет процедура переезда и обмена расписок на акции. Это может занять длительное время — от четырех месяцев и более. Значит, капитал в ценных бумагах будет заморожен до возобновления торгов.

Кроме того, статус ЭЗО несет для российских инвесторов также и дополнительные риски. В частности, менеджмент может существенно ограничить объем информации о компании, что сделает непрозрачной деятельность бизнеса и затруднит его оценку с точки зрения инвестиционной привлекательности.