Отчет Fix Price за 9 месяцев 2023 года: бизнес растет, но пока без дивидендов

31 октября лидер рынка магазинов фиксированных цен Fix Price  опубликовал результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года. Важное из отчета:

1. Выручка выросла на 4% — до 210 млрд рублей.
2. Валовая прибыль составила 70 млрд рублей — рост на 6%.
3. EBITDA снизилась на 4% — до 38 млрд рублей.
4. Чистая прибыль прибавила 124% и достигла 27 млрд рублей.
5. Общий долг составил 20 млрд рублей — снижение на 6%.
6. Чистый долг  ушел в отрицательную зону — до −16 млрд рублей.
7. Отношение чистого долга  к EBITDA составило −0,31×.

Нейтральные операционные результаты. Выручка Fix Price прибавила 6,3% за 3 квартал и составила 74,5 млрд рублей. При этом розничная выручка выросла на 6,3%, а оптовая — на 6%. Результат за 9 месяцев: рост выручки на 4,1% — до 210,2 млрд рублей, розничная выручка прибавила 4,1%, а оптовая — 4,2%.

А вот динамика сопоставимых продаж (LFL  ) компании остается нелучшей: снижение на 2,8% за 3 квартал и на 5,3% за 9 месяцев. Fix Price объясняет такие результаты высокой базой прошлого года и осторожным потребительским поведением.

Год к году компания увеличила сеть магазинов на 12,8%, а с начала года — на 8,8%. По итогам 3 квартала их количество составило 6162. В 2023 году первые франчайзинговые магазины Fix Price открылись в двух новых странах присутствия — Монголии и Армении. Кстати, общая доля франчайзинговых магазинов сохранилась на уровне 11,1%.

Противоречивые финансовые показатели. А вот финансовые показатели компании оказались несколько противоречивыми. Так, валовая прибыль продемонстрировала рост на 11 и 6,3% за 3 квартал и 9 месяцев соответственно. Результат — 25,2 и 70,4 млрд рублей. EBITDA за 3 квартал составила 13,9 млрд рублей — рост на 5,8%. А вот за 9 месяцев показатель оказался на 4,2% ниже, чем годом ранее, — 37,5 млрд рублей.

Похожую на EBITDA динамику показала и операционная прибыль: рост на 1,5% за 3 квартал, до 10 млрд рублей, и снижение на 10,7%, до 26,3 млрд рублей, за 9 месяцев. Причина такой динамики — опережающий рост расходов. В пресс-релизе Fix Price отмечает, в частности, высококонкурентный рынок труда, который выступает причиной быстрого роста затрат на персонал.

Чистая прибыль прибавила 6,4%, до 7,4 млрд рублей, за 3 квартал и показала бурный рост — на 124%, до 27,1 млрд рублей, — за 9 месяцев. Причина динамики последнего показателя — многомиллиардные убытки из-за резервов по налогу на прибыль в 2022 году.

Чистый долг стал отрицательным. Компания снизила общий долг до 19,6 млрд рублей, то есть на 5,8%. А объем денег и эквивалентов прибавил значительные 227,3%, до 36 млрд рублей. Таким образом, чистый долг  ушел в отрицательную зону, составив −16,4 млрд рублей. А значение мультипликатора «чистый долг  / EBITDA» стало −0,31× — против 0,19× годом ранее.

Fix Price опубликовала нейтральную отчетность. С одной стороны, бизнес компании продолжает расти: открываются новые магазины, в том числе в новых странах, прибавляет выручка. С другой стороны, сопоставимые продажи падают, а динамика финансовых показателей не особо впечатляет.

Хотя Fix Price причисляет себя к отдельному формату магазинов фиксированных цен, можно сравнивать динамику ее бизнеса с конкурентами из сектора продуктового ретейла. И крупные конкуренты компании довольно активны: у лидера рынка X5 Group динамика показателей намного лучше, а «Магнит» и «Лента» совершили крупные и довольно перспективные сделки M&A.

Также все неоднозначно у Fix Price с вопросом прописки и дивидендов: компания планирует редомициляцию, но не в Россию, а в Казахстан. Она рассматривает варианты возврата к выплате дивидендов, но, во-первых, непонятно, начнутся ли выплаты после редомициляции, а во-вторых, смогут ли они дойти из Казахстана до российских инвесторов.

Инвесторы неплохо отнеслись к отчетности Fix Price: к 17:00 мск котировки депозитарных расписок компании показывали символический плюс на фоне падения индекса Мосбиржи более чем на 1%.