Отчет Мосбиржи за 3 квартал 2023 года: растут все показатели

13 ноября Мосбиржа  опубликовала отчет за 3 квартал 2023 года, и вот главные выводы из него:

1. Комиссионные доходы увеличились на 60,9% — до 14,37 млрд рублей.
2. Чистый процентный доход вырос на 21,8% — до 11,21 млрд рублей.
3. Операционные доходы увеличились на 41% — до 25,59 млрд рублей.
4. Соотношение расходов и доходов улучшилось на 0,7 процентного пункта — до 29%.
5. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 29,3% — до 13,31 млрд рублей.

Операционные доходы Мосбиржи по итогам 3 квартала 2023 года выросли на 41% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и на 22,5% по сравнению с 2 кварталом 2023 года.

У площадки два основных вида доходов: комиссионные и процентные.

Комиссионные доходы  по итогам квартала выросли на 60,9% в сравнении с прошлым годом и на 20,4% в сравнении с 2 кварталом этого года. Рост доходов обусловлен растущей активностью торгов. Доля комиссионных доходов в общих доходах группы — 56,2%.

Процентные доходы  выросли на 21,8% по сравнению с прошлым годом и на 25,1% в сравнении с 2 кварталом 2023 года благодаря росту ключевой ставки. Доля процентных доходов в общих доходах группы — 43,8%.

Операционные расходы в 3 квартале 2023 года увеличились на 37,7%. По итогам 9 месяцев 2023 года операционные расходы увеличились на 5,4%.

Расходы на персонал выросли на 47,7%. Из них на создание дополнительных резервов для выплаты премий после пересмотра системы вознаграждения пришлось 31,5 п. п., на пересмотр зарплаты и наем новых сотрудников — 15,7 п. п., на прочие факторы — 0,5 п. п. Численность персонала увеличилась на 5,3%.

Расходы на рекламу и маркетинг увеличились в 2 раза. Рост объясняется увеличением расходов на проект «Финуслуги».

Агентское вознаграждение увеличилось в 2 раза за счет роста продаж страховых услуг на платформе «Финуслуги».

Расходы на амортизацию и ИТ-обслуживание выросли, при этом расходы на амортизацию увеличились на 7,1%, расходы на ИТ-обслуживание — на 5,1%. Увеличение расходов на ИТ-обслуживание на 9,6% по сравнению с предыдущим кварталом связано с постепенной реализацией программы модернизации программного и аппаратного обеспечения.

Увеличение расходов на информационные услуги в 3,3 раза компенсировалось соответствующими комиссионными доходами на срочном рынке.

Капитальные затраты в 3 квартале 2023 года составили 0,68 млрд рублей, а за 9 месяцев 2023 года — 2,16 млрд рублей.

Рынок акций. Капитализация рынка акций на 30 сентября 2023 года составила 57,74 трлн рублей, или 592,68 млрд долларов. Комиссионные доходы на рынке акций выросли в 4 раза. Объем торгов — в 2,5 раза на фоне роста оборотов участников. В течение квартала ежемесячно сделки заключали более 3 млн клиентов. Несоответствие в динамике комиссионных доходов и объемов торгов объясняется асимметричной структурой тарифов, введенной в ноябре 2022 года.

Рынок облигаций. Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 73,9%. Объем торгов без учета однодневных облигаций увеличился на 71,5%. В течение квартала наблюдалась высокая активность на первичном рынке, несмотря на волатильность процентных ставок. Объем вторичных торгов вырос на 37,4%. Объем вторичных торгов в сегменте государственных облигаций вырос на 30,2%, объем торгов прочими облигациями — на 48,5%. За 3 квартал 80 компаний, включая 12 новых эмитентов, разместили 168 выпусков облигаций на общую сумму 1,4 трлн рублей.

Денежный рынок. Комиссионные доходы на денежном рынке выросли на 53,9% при увеличении объемов торгов на 45,5%. Разница в динамике объемов торгов и комиссионных доходов возникла главным образом в результате роста доли более прибыльного сегмента репо с КСУ  в структуре торговых объемов.

Валютный рынок. Комиссионные доходы на валютном рынке выросли на 34,6% при увеличении объемов торгов на 62,4%. На динамику эффективной комиссии влияет два противоположно направленных фактора: вступление в силу с 1 августа 2022 года структуры тарифов, благоприятствующей провайдерам ликвидности на спот-рынке, и смещение структуры торговых объемов в сторону менее прибыльного сегмента своп. Объем спот-сделок вырос на 23,6%, в то время как объем операций своп увеличился на 91,2%.

Срочный рынок. Комиссионные доходы на срочном рынке выросли на 74,2% при увеличении объемов торгов на 51,3%. Структура объемов торгов сместилась в сторону более доходных деривативов на товары, акции и процентные ставки. В частности, объемы товарных деривативов выросли в 3,4 раза, а объемы деривативов на акции увеличились на 85,3%. Объемы торгов контрактами на процентные ставки выросли в 5,3 раза на фоне роста волатильности процентных ставок. На эффективную комиссию также повлияло пятикратное снижение торговых комиссий по опционам в апреле 2023 года.

Прочие доходы. Прочие комиссионные доходы увеличились на 17,2%. Доходы от продажи информационных услуг выросли на 46,8%, в основном за счет снижения курса рубля. Продажи программного обеспечения и технических услуг выросли на 33,2% благодаря обновленным тарифам и внедрению высокоскоростных протоколов распространения рыночных данных и доступа SIMBA ASTS и FIFO TWIME ASTS на рынках акций и валютном. Продажи ПО и технических услуг также выросли на фоне роста спроса на услуги коллокации и продвинутые сетевые решения.

Листинг и прочие услуги выросли на 13,5% в связи с высокой активностью на первичном рынке облигаций в течение квартала. Доходы от платформы «Финуслуги» выросли почти в 3 раза, до 456,4 млн рублей, при этом кредитный и депозитный сегменты показали наилучшую динамику. Размер собственных денег биржи по итогам 3 квартала 2023 года составил 117,73 млрд рублей. По состоянию на конец отчетного периода у биржи не было долговых обязательств.

Новая стратегия. 27 сентября 2023 года Мосбиржа утвердила новую стратегию развития группы компаний до 2028 года и новую дивидендную политику. Мосбиржа планирует, что чистая прибыль группы к 2028 году вырастет до 65 млрд рублей или выше. В 2022 году биржа по МСФО заработала рекордные 36,3 млрд рублей чистой прибыли. Достичь этого площадка собирается за счет высоких темпов роста комиссионного дохода — на 13% годовых и выше.

Новая дивидендная политика. Мосбиржа также обновила дивидендную политику. По ее условиям новый минимальный уровень выплат снизился с 60 до 50% от чистой прибыли за отчетный год. Площадка планирует выплачивать дивиденды минимум раз в год. Такая политика будет действовать в течение 5 лет, пока не примут новую стратегию. Согласно условиям новой политики и ожиданиям экспертов, дивиденд может составить 7,9—11,6 ₽ на акцию — это 3,7—5,4% дивидендной доходности. Ожидаемая дата закрытия реестра — июнь 2024 года.

Другими важными событиями, оказавшими положительное влияние на результаты группы по итогам квартала, она считает:

1. Начало торгов акциями ПАО «Софтлайн», поставщика ИТ-решений и услуг, после обмена ГДР Noventiq на акции компании. Торги бумагами начались 26 сентября под тикером SOFL.
2. Начало торгов поставочными фьючерсами на акции ПАО «КамАЗ», «Банка „Санкт-Петербург“», «Башнефти», Московского кредитного банка и «М-видео». Торги стартовали 22 августа, а инвесторам стали доступны контракты с исполнением в сентябре и декабре 2023 года, а также в марте и июне 2024 года.
3. 27 сентября Мосбиржа провела пилотные выпуски цифровых финансовых активов (ЦФА)  . Эмитентом первого выпуска ЦФА выступило ООО «ГПБ-факторинг». Выпуск нацелен на размещение временно свободных денег и структурирован в форме денежных требований объемом 100 млн рублей и сроком обращения в день. Процентная ставка установлена на уровне 13% годовых. Выпуск успешно разместили и погасили. Эмитентом второго выпуска ЦФА стало ПАО «Газпром-нефть». Цель выпуска — привлечение денег для финансирования текущей деятельности компании. Объем выпуска составил 100 млн рублей, срок обращения — 58 дней, процентная ставка — 13% годовых. Предусмотрена возможность выкупа и досрочного погашения.
4. 80 компаний, включая 12 новых эмитентов, разместили 168 выпусков облигаций на общую сумму 1,4 трлн рублей.

Бизнес продолжает расти по всем направлениям. Рентабельность по чистой прибыли по итогам квартала выросла на 7,8 процентного пункта — до 55,7%. С начала года акции Мосбиржи выросли на 117,5%. Но даже несмотря на такой рост они не выглядят дорогими с точки зрения мультипликаторов. По показателю P / E Мосбиржа оценивается в 9× — против 12,6× в 2021 и 14,4× в 2020 годах.

По состоянию на 30 сентября 2023 года брокерские счета на Мосбирже были у 27,5 млн человек, а с начала 2023 года счета открыло 4,57 млн человек. Количество клиентов и объемы торгов продолжают расти, что позитивно влияет на результаты биржи.

Главный риск для долгосрочного роста бизнеса по-прежнему связан с возможными санкциями со стороны США и Европейского союза. 2 ноября 2023 года СПб-биржа подпала под блокирующие санкции США и была вынуждена приостановить торги иностранными ценными бумагами. После этого усилились разговоры о возможных санкциях в отношении Мосбиржи. Банк России оценивает их и знает, какие меры нужно принимать в случае, если их введут.