Сервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Lordstown Motors (NASDAQ: RIDE) — производитель электрокаров из США. Бизнес основан в 2019 году в маленьком городе Лордстаун, штат Огайо, и в октябре 2020 разместил свои акции на NASDAQ через слияние со SPAC.

Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView

На чем зарабатывает

Компания разрабатывает собственный полноприводный пикап Endurance с четырьмя независимыми электродвигателями в колесных ступицах, что должно дать модели преимущество в маневренности и управляемости перед традиционными автомобилями с двигателями внутреннего сгорания. Согласно презентации, электропикап Lordstown будет обладать грузоподъемностью примерно в 544 килограмма, его серийное производство начнется в 3 квартале 2022.

Так будет выглядеть пикап Endurance. Источник: Wikipedia
Так будет выглядеть пикап Endurance. Источник: Wikipedia

Что плохого

Нечего предложить. Несмотря на планы компании по продаже первых 500 автомобилей в 2022, у нее все еще нет готового продукта. Вместо этого есть общемировые проблемы с цепочками поставок и восстановлением экономик в условиях коронавируса, а также прямая конкуренция с гигантами Ford и General Motors, которые также обещают выпустить похожие модели электрокаров в этом году, — и кажется, что обе компании вполне могут опередить Lordstown Motors с выходом на рынок.

Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista

Нет дыма без огня. В марте 2021 фирма Hindenburg Research обвинила Lordstown Motors в искусственном завышении спроса на автомобили и невозможности их производить. Это послужило основанием для серьезных вопросов к эмитенту уже со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США, расследование которой подтвердило завышение числа предзаказов компанией для привлечения внимания и публикаций в прессе.

В итоге бизнес оказался на грани банкротства, после скандала свои посты покинули CEO Стив Бернс и CFO Хулио Родригез, а для привлечения капитала компании пришлось продать целый производственный комплекс за 230 млн долларов тайваньскому Foxconn, который также вложил 50 млн долларов в акции Lordstown.

Капитализация превратилась из миллиардов в миллионы. Все вышеописанные события соответствующим образом сказались на рыночной оценке акций, и к концу 2021 капитализация Lordstown Motors уменьшилась с 3,3 млрд до 550 млн — в 6 раз.

Текущее значение выглядит крайне скромным для компании из сектора автопрома, и это навевает все больше мыслей о том, что в итоге Lordstown могут просто купить более крупные и успешные игроки рынка. Такое развитие событий не будет прямым негативом и для некоторых инвесторов станет положительной новостью, но в то же время про автономность бизнеса и его разработок можно будет забыть.

Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker

Что хорошего

Нет долгов. Одним из очевидно положительных следствий выхода столь сырого стартапа на NASDAQ стало то, что Lordstown Motors полностью освободилась от долговой нагрузки. С 2021 года компания ничего не должна кредиторам и банкам, что позволяет менеджменту свободнее управлять бизнесом даже при сжавшейся капитализации и прочих сложностях с разработкой электропикапа.

Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker

Привлекательная балансовая стоимость. У серьезного снижения цены акций и рыночной капитализации есть неожиданный позитив: фундаментальная оценка Lordstown Motors пришла в норму. Отношение рыночной цены акций к их балансовой стоимости сократилось с огромного значения в 191,82 до 1,02, и сейчас за каждый доллар материальных активов компании инвесторы при покупке акций отдают всего на 2 цента больше. Получается, что даже при наихудшем возможном сценарии с банкротством бизнеса потери на вложениях в него будут минимальными.

Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker
Источник: FinanceMarker

Новый CEO верит в бизнес. После скандала с расследованием Hindenburg Research и неутешительными результатами проверки SEC в августе 2021 на смену прошлому руководству компании пришел новый CEO Даниэль Нинивагги. Судя по данным Finviz, управляющий верит в успех бизнеса: с начала марта 2022 он скупил 20 тысяч акций.

Что в итоге

Lordstown Motors не теряет надежд стать бенефициаром бума электромобилей, которому, кажется, в США благоволят все: от журналистов до правительственных чиновников самого высокого уровня.

Рынок востребованный, но возникает все больше подозрений, что предложений на нем если не больше, чем спроса, то уж точно хватит на всех. Конкуренция и ее агрессивность тоже соответствующие: время, когда все говорили только о Tesla, очевидно, прошло, и сейчас свои модели электрокаров есть у Ford, Volkswagen и других гигантов отрасли. В таких условиях крошечный по меркам отрасли бизнес с единственной моделью автомобиля, которая до сих пор существует лишь в проекте, кажется не самым пригодным для инвестиций.