Какие российские компании могут провести IPO

Российский рынок IPO сравнительно невелик и обычно насчитывает от 2 до 5 размещений в год, в то время как в США каждый год на биржу выходит несколько сотен компаний.

Пик отечественного фондового рынка пришелся на 2020—2021 годы, когда на Мосбирже появилось 11 новых эмитентов, почти столько же, сколько суммарно за предыдущие 5 лет.

Тем не менее к концу года российский рынок стал понемногу оживать. По словам главы наблюдательного совета Мосбиржи Сергея Швецова, 2—3 компании «в основном из ИТ-сферы» изъявили желание провести IPO на Московской бирже в ближайшее время. Речь идет о тех, кто планировал первичное размещение акций еще в начале 2022 года.

Сервис аренды самокатов Whoosh, разработчик российской операционной системы ГК «Астра» и топливная компания «Евротранс» — наиболее вероятные претенденты на IPO, которые совсем недавно об этом публично заявили.

Whoosh основана в 2019 году нынешними и бывшими топ-менеджерами S7 Group. В июне 2022 года компания провела дебютное размещение облигаций на Московской бирже. На них был отличный спрос, и менеджмент, вероятно, задумался об IPO.

По данным Forbes, сервис аренды самокатов был намерен провести первичное размещение своих акций на Московской бирже до конца 2022 года. В итоге именно так и произошло — в середине декабря Whoosh привлек более 2 млрд рублей, а его рыночная капитализация превысила 20 млрд рублей.

В целом IPO Whoosh пока нельзя назвать успешным, так как после начала торгов акции компании на Московской бирже упали более чем на 10% и до сих пор там так и остаются. В рамках размещения ИТ-сервис продал свои новые бумаги по цене 185 ₽, а текущие котировки — 160 ₽.

Более подробно о последнем IPO можно прочитать в отдельном обзоре.

Основные финансовые результаты компании в 1 полугодии 2022 года:

1. Выручка — 3,197 млрд рублей.
2. EBITDA — 1,401 млрд рублей.
3. Чистая прибыль — 0,385 млрд рублей.
4. Чистый долг — 3,332 млрд рублей.

Финансовые результаты Whoosh за последние 12 месяцев:

1. Выручка — 5,359 млрд рублей.
2. EBITDA — 2,585 млрд рублей.
3. Чистая прибыль — 1,124 млрд рублей.

Группа компаний «Астра» — разработчик российской операционной системы (ОС) и другого инфраструктурного ПО. Гендиректору «Астры» Илье Сивцеву принадлежит 20% ООО «Русбитех-астра» — головная компания группы, — остальные 80% у Дениса Фролова. Основной продукт компании — ОС Astra Linux, которая сейчас активно внедряется в России в качестве альтернативы Microsoft Windows.

В середине лета 2022 года гендиректор группы Илья Сивцев заявил, что его компания планирует выйти на Московскую биржу, не уточнив точной даты размещения. ГК «Астра» может быть оценена российским фондовым рынком в диапазоне от 10 до 17 млрд рублей.

ГК «Астра» растет менее впечатляющими темпами, чем Whoosh: в 1 полугодии продажи компании увеличились всего на 17%. Основные финансовые результаты ГК «Астра» в 2021 году:

1. Выручка — 2,37 млрд рублей.
2. Чистая прибыль — 1,24 млрд рублей.

«Евротранс» — это развивающаяся топливная группа компаний, которая управляет сетью АЗК в Москве и Московской области под брендом «Трасса». Среди независимых операторов сетей АЗС в столичном регионе предприятие занимает второе место по объему продаж и уступает только «Нефтьмагистрали».

Основной бизнес «Евротранса» — розничная и оптовая реализация нефтепродуктов, которые компания закупает у различных поставщиков. Кроме этого, менеджмент активно развивает дополнительные продажи: открывает магазины, кафе и рестораны при своих АЗС. Текущая доля предприятия в общем объеме розничных продаж топлива в Московском регионе — 3,2%.

Структура продаж «Евротранса»:

1. Розничная продажа топлива — 56% доходов в общем результате компании.
2. Оптовая продажа топлива — 33%.
3. Магазины, кафе и рестораны — около 11%.

Структура основных активов предприятия:

• 54 АЗК на территории Московского региона;
• 41 бензовоз для транспортировки нефтепродуктов к собственным объектам;
• 28 АЗС с блоками AdBlue;
• 7 быстрых ЭЗС для зарядки электромобилей любых типов;
• 4 ресторана площадью 800 м² каждый;
• нефтебаза;
• завод по производству стеклоомывающей незамерзающей жидкости;
• фабрика-кухня, производящая продукты питания для кафе АЗС «Трасса».

В течение последних 20 месяцев около 42 российских непубличных компаний заявляли, что они ведут интенсивную подготовку к своему IPO.

Вот другие кандидаты из ИТ-сектора:

1. «Делимобиль» — российский сервис краткосрочной аренды автомобилей, который в конце 2021 года пытался провести IPO, но был вынужден его перенести из-за низкого спроса.
2. «Иви» — российская интернет-компания, которая владеет крупным одноименным онлайн-кинотеатром. В начале 2021 года компания перенесла на неопределенный срок свое IPO после того, как в Госдуму внесли законопроект об ограничении доли иностранцев в аудиовизуальных сервисах.
3. «МТС-банк» — универсальный коммерческий банк, который по активам в России занимает 32-е место. Основной собственник компании — АФК «Система» — в середине лета 2022 года рассказал, что менеджмент может провести IPO в течение 6 месяцев.
4. «AliExpress Россия» — совместное предприятие Alibaba Group, VK Group, USM International и Российского фонда прямых инвестиций в сфере электронной социальной коммерции в России и СНГ. В планах менеджмента компании было размещение акций в 2022 году.
5. «Самокат» — онлайн-сервис, который доставляет продукты, товары для дома и косметику за 15 минут. Сбербанк — основной акционер данного актива — не исключал IPO компании в 2022—2023 годах на фоне высокого интереса инвесторов.
6. «Цифра» — лидер российского рынка цифровизации промышленности. Компания разрабатывает и внедряет промышленные решения на базе собственной платформы ZIIoT. Среди основных клиентов предприятия — «Ростех», «Росатом», «Норникель», НЛМК, «Газпром нефть» и другие. Предварительно IPO намечено на 2023 год.
7. X5 Digital — это отдельная структура Х5 Group, которая содержит цифровые сервисы ретейлера: экспресс-доставку товаров из магазинов Х5, онлайн-гипермаркет «Vprok.ru Перекресток», сервис доставки готовой еды «Много лосося» и сервис доставки на «последней миле» 5Post. В 2021 году руководство X5 раскрыло планы по проведению IPO данного актива в конце 2022 — начале 2023 года.

Российский рынок IPO, вероятно, на долгое время трансформируется, и основной спрос на нем теперь будут создавать местные инвесторы, а не зарубежные фонды, как это было раньше.

По словам главы набсовета Мосбиржи Сергея Шевцова, в 2020—2021 годах на российских инвесторов в книге заявок при проведении IPO приходилось до 25%, в некоторых случаях — до 100%. Остальное — на иностранных инвесторов.

2023 год должен стать переходным, когда отечественные непубличные компании станут больше концентрироваться на работе с российскими инвесторами. С учетом негативного опыта Whoosh спрос на первых IPO в текущем году, вероятно, будет слабым. Тем не менее этот рынок прошел свою низшую точку развития и в дальнейшем будет только восстанавливаться.