5 фактов об отчете «Всеинструменты-ру» за девять месяцев 2024 года

Онлайн-гипермаркет в сегменте DIY  «Всеинструменты-ру» опубликовал отчет за девять месяцев 2024 года и провел конференц-звонок с аналитиками.

Несмотря на хорошие результаты, акции компании с момента выхода отчета упали на 11%, до 75,3 ₽, а относительно индекса Мосбиржи — на 10,6 процентного пункта.

Вот главные финансовые результаты из отчета:

1. Выручка год к году увеличилась на 29% — до 120 млрд рублей.
2. Валовая прибыль год к году выросла на 35% — до 36 млрд рублей.
3. EBITDA за последние 12 месяцев выросла на 52% — до 9,3 млрд рублей.
4. Чистый финансовый долг с 31 декабря 2023 года увеличился на 22% — до 9,6 млрд рублей.
5. Долговая нагрузка, или «чистый долг / EBITDA», с 31 декабря 2023 года не изменилась и осталась на уровне 2×.

Далее расскажу, на какие факты о компании я обратил внимание, изучив ее отчет.

Скорректированная чистая прибыль «Всеинструменты-ру» за девять месяцев 2024 года снизилась на 13% год к году, до 2,2 млрд рублей. Остальные основные финансовые и операционные показатели ретейлера за отчетный период выросли.

В компании отмечают, что на снижение скорректированной чистой прибыли повлиял рост процентных расходов по кредитам, займам и аренде. Кроме этого, вырос фонд оплаты труда — из-за дефицита квалифицированных кадров, в частности складских работников.

За девять месяцев 2024 года доля собственных торговых марок — или просто СТМ — и эксклюзивного импорта в выручке «Всеинструменты-ру» выросла на процентный пункт, до 11,3%. Шесть лет назад этот показатель был примерно 7%.

Руководство компании говорит, что СТМ и эксклюзивный импорт станет одним из драйверов роста прибыли и их доля в общем обороте будет расти. Ретейлер обращает внимание, что маржинальность таких товаров на 40% выше, чем товаров от других поставщиков.

Сейчас на онлайн-витрине «Всеинструменты-ру» есть около 4 тысяч наименований инструментов и оборудования под собственными марками компании Inforce и «Гигант». А в ближайшем будущем она планирует вывести на рынок еще одну СТМ.

Если продажи розничным клиентам за девять месяцев 2024 года выросли на 8%, до 38 млрд рублей, то продажи бизнесу увеличились на 42%, до 81 млрд рублей. Доля корпоративных клиентов в общей структуре выручки выросла на 6 п. п., до 68%.

Стратегическая цель «Всеинструменты-ру» — увеличить число бизнес-клиентов до 70% по итогам 2024 года. Этот сегмент, отмечают в компании, характеризуется более высоким средним чеком и маржинальностью по сравнению с розничными покупателями.

За девять месяцев 2024 года чистый финансовый долг «Всеинструменты-ру» увеличился на 22%, до 9,6 млрд рублей. Долговая нагрузка, или отношение чистого долга к EBITDA, за это время не изменилась и составляет 2×. А если из чистого долга вычесть обязательства по аренде, то долговая нагрузка снизится до 0,7×.

На рост этого показателя в третьем квартале 2024 года повлиял ввод в эксплуатацию распределительного центра «Чашниково». Это потребовало от компании увеличить запасы товаров на 24% год к году, или на 5,3 млрд рублей, до 28 млрд рублей. В основном это крупногабаритные товары, например станки и генераторы. Накопленные запасы реализовали в четвертом квартале, что окажет положительное влияние на выручку по итогам года.

Согласно дивидендной политике, при отношении чистого долга к EBITDA меньше или равном 3× компания планирует выплачивать акционерам не менее 50% от чистой прибыли. При этом руководство пока не сообщало, что будет использоваться для расчета дивидендной базы: чистая прибыль, которая меньше, или скорректированная чистая прибыль, которая больше. Руководство ожидает начало дивидендных выплат по итогам 2024 года в первом — третьем квартале 2025 года.

Может показаться, что падение продаж первичного жилья в России отрицательно скажется на операционных результатах ретейлера, ведь, когда въезжаешь в новую квартиру, нужно ее обустроить, а для этого надо купить инструменты и расходные материалы. Но в компании не считают эту тенденцию негативом для себя: «Всеинструменты-ру» ориентируются не на ввод жилья в эксплуатацию, а на его периодический ремонт. Там обращают внимание, что совокупная площадь жилого фонда в России составляет 4,2 млрд квадратных метров.

По итогам 2024 года интернет-магазин прогнозирует рост выручки до 165—170 млрд рублей с рентабельностью валовой прибыли около 30% — на сопоставимом уровне с результатами за девять месяцев 2024 года.

На конец сентября компания оперировала 1099 пунктами выдачи заказов (ПВЗ). На конец ноября их насчитывалось около 1165. По прогнозам компании, к концу году количество ПВЗ будет в диапазоне 1200—1250.