Биткоин прибли­жается к 100 тыся­чам долларов: почему растет курс криптовалюты

Курс биткоина впервые в истории достиг 93 тысяч долларов, прибавив с начала года более 115%.

В ноябре 2024 года капитализация биткоина превысила 1,8 трлн долларов  . Монета по рыночной стоимости обогнала серебро, а в определенные моменты — и нефтегиганта Saudi Aramco  . Таким образом, биткоин стал седьмым по величине капитализации активом в мире.

Криптовалюты волатильны и могут бурно реагировать на события в мире. Рассказываем, что послужило катализатором взлета биткоина и при чем здесь Дональд Трамп.

Стремительный рост биткоина выше 70 тысяч долларов начался 6 ноября — в день, когда Дональд Трамп победил на выборах в США. В течение следующей недели курс биткоина каждый день обновлял исторический максимум, вызывая эйфорию и ажиотаж на крипторынке. После этого биткоин откатился от пикового значения 93 тысячи долларов к 87 тысячам, а затем вернулся к 92 тысячам. Такие резкие скачки в рамках обычной волатильности биткоина.

В первый срок своего президентства с 2016 по 2020 год Трамп негативно высказывался о криптовалютах, но в последние годы поменял взгляд. В ходе предвыборной гонки он делал упор на поддержку крипторынка в попытке завоевать лояльность избирателей.

Также сам факт того, что выборы прошли без эксцессов и следующий президент стал понятен, снял огромную неопределенность, которая давила на рынки. Безудержное ралли началось не только в биткоине, но и на американском фондовом рынке — и даже на Мосбирже. Этому дали название — «трампоралли».

Вот какие моменты вселяют уверенность в крипторынок с приходом Трампа.

Что обещал Дональд Трамп. В 2024 году миллиардер дал много обнадеживающих обещаний:

• создать в США стратегический резерв биткоинов;
• уволить Гэри Генслера с поста главы SEC  ;
• сделать Штаты «криптостолицей планеты»;
• поддержать майнинг и в целом стимулировать крипторынок.

В частности:

1. В конце мая команда Трампа начала принимать пожертвования на предвыборную кампанию в криптовалютах. На середину октября им удалось привлечь таким образом 7,5 млн долларов.
2. В июле, выступая на конференции Bitcoin 2024 в Нэшвилле, Трамп представил программу поддержки отрасли, цель которой — сделать США биткоин-супердержавой. Он пообещал сформировать благоприятные условия для роста биткоина, сделав его ключевой частью своей экономической политики.
3. Трамп заявил о создании стратегического резерва биткоинов и о том, что не допустит распродажи криптовалюты, которой владеет правительство США. Подобная инициатива также прописана в проекте «закона о биткоине», автором которого стала сенатор-республиканец Синтия Ламмис. Согласно документу, ФРС  должна будет хранить биткоины как резервный актив, наряду с золотом и иностранными валютами. Это существенно повысит уровень легитимности криптовалюты и обеспечит приток денег на крипторынок.
4. Трамп обещал уволить главу SEC Гэри Генслера, враждебная политика которого уже много лет не дает покоя крипторынку. В отрасли рассчитывают на смену руководства и вместе с тем отношения SEC к криптоиндустрии.
5. Трамп уже начал рассматривать лояльных к криптовалютам кандидатов на высокие государственные должности. Так, 12 ноября Трамп объявил, что Илон Маск и Вивек Рамасвами  возглавят новую структуру для борьбы с бюрократией и изменения системы госуправления в США. Она получила название DOGE  . Это совпадает с тикером любимой монеты Маска — Dogecoin (DOGE). На этой новости Dogecoin и биткоин пошли в рост.

Кроме того, что Трамп и его команда заинтересованы в цифровых активах, в новом созыве конгресса США  больше криптоориентированных политиков: 291 сторонник и 134 противника криптовалют  .

Что еще положительно влияет на цену биткоина. Львиная доля капитала в криптовалютах приходится на США. Поэтому, как ни крути, цена биткоина во многом зависит от американской политики и экономики.

Во время роста инфляции власти обычно повышают ключевую ставку, что снижает доступность денег, а также аппетит инвесторов к риску и криптовалютам. В течение 2023 года ФРС четыре раза повышала ключевую ставку, но летом 2024 года на фоне улучшения ситуации с инфляцией регулятор начал ее снижение. Криптовалюты отреагировали ростом. В начале ноября глава ФРС Джером Пауэлл не исключил возможности снижения ставки и дальше, что еще больше воодушевляет участников крипторынка.

Примечательно, что Пауэлла на должность главы ФРС назначил сам Трамп, будучи президентом в 2018 году, но их отношения испортились и перед выборами 2024 года Трамп пообещал уволить Пауэлла. Глава ФРС заявил журналистам, что не собирается уходить в отставку, а новый президент по закону не может его уволить.

Сезонность и цикличность тоже играют роль. По статистике, последний квартал года — исторически сильное время для криптовалют. За 12 последних лет биткоин восемь раз закрывал четвертый квартал в плюсе, вырастая на десятки, а то и сотни процентов. А судя по тому, что мы сейчас в периоде после весеннего халвинга, эффект от дефицита биткоина дополнительно подогревает цену.

Отметим, что отсутствие в настоящий момент новых серьезных проблем на рынке и в экономике, таких как крупные банкротства, многомиллионные взломы или жесткие запреты со стороны властей, — это тоже факторы в пользу роста цены биткоина. Но всегда стоит помнить, что внезапно может появиться «черный лебедь».

Оглядываясь назад, можно заметить ряд факторов, которые стимулировали цены криптовалют или давили на них. Приток капитала на рынок, принятие обществом криптовалют и их легализация подталкивали цены вверх. А ограничения, взломы протоколов и банкротства — как внутри индустрии, так и в мире — приводили к обвалу.

Недолгая история крипторынка показывает, что он цикличен — так же, как традиционные рынки. Это связано главным образом с ликвидностью — притоками и оттоками капитала. Например, при замедлении экономики и в ситуациях, когда Центробанки повышают ключевую ставку, инвесторы переходят в режим risk off. Деньги перетекают из рисковых активов, таких как криптовалюта и акции роста, в консервативные инструменты, например короткие гособлигации.

Также происходит ротация секторов — переток ликвидности из циклических отраслей экономики в защитные. Например, из акций технологических компаний в дивидендные из традиционных отраслей: коммунальный сектор, здравоохранение, продуктовый ретейл и прочие.

С этим, в частности, связана корреляция  биткоина с технологическими акциями. Так, в 2022 году ФРС перешла к резкому повышению ключевой ставки. Доходность безрисковых активов выросла, поэтому инвесторы продавали рисковые активы. В этот момент корреляция между биткоином и технологическими акциями превысила 0,8. Напомню, что максимальная корреляция, когда цена активов движется синхронно, составляет единицу.

Посмотрим, какие ключевые события в истории влияли на волатильность биткоина и на его циклическую природу.

Факторы роста биткоина. Днем рождения биткоина считают 3 января 2009 года, когда его создатель Сатоши Накамото добыл первый блок в сети криптовалюты. Монете потребовалось почти 16 лет, чтобы подняться с нуля до 90 тысяч долларов.

Вот ключевые моменты, которые способствовали росту:

1. В 2017 году на рынок пришло много новых участников, выросло число майнеров, а на фондовых биржах запустили фьючерсы на биткоин, за счет которых крупные инвесторы могли хеджировать риски. Все это привело к взрывному росту цены биткоина в конце 2017 года — на 150% процентов за месяц. Тогда монета выросла до исторического максимума около 20 тысяч долларов.
2. В конце 2020 года биткоин штурмовал уже новый максимум, в 40 тысяч, прибавив 163% за два месяца. Этому способствовали денежные вливания на фоне пандемии Covid-19 — например, власти США направили на поддержание экономики 11,5 трлн долларов. Это дало приток ликвидности на рынки: инвесторы активно вкладывали в рискованные активы, в том числе в криптовалюты.
3. В феврале 2021 года Tesla сообщила, что вложила в биткоин 1,5 млрд долларов. Цена монеты выросла на 48% менее чем за две недели и обновила максимум — около 57 тысяч долларов. В конце марта того же года Tesla объявила о приеме платежей за часть продукции в криптовалюте, и биткоин в определенные моменты поднимался до 64 тысяч.
4. В сентябре 2021 года Сальвадор стал первой страной, которая легализовала биткоин в качестве платежного средства. После этого стоимость BTC превысила 52 тысячи долларов.
5. Следующий максимум актив переписал в ноябре 2021 года — 69 тысяч. Это произошло после того, как в США запустили биржевой фонд Bitcoin Strategy ETF, который основан на биткоин-фьючерсах. Таким образом, простые инвесторы отныне могли через традиционный и понятный им инструмент инвестировать в биткоин.
6. В январе 2024 года, после многолетнего ожидания, в США одобрили первые спотовые биржевые фонды на биткоин. В отличие от фьючерсных фондов они инвестировали напрямую в криптовалюту, а не через срочные контракты на нее. После запуска ETF курс биткоина обновил максимум на отметке чуть выше 73 тысяч долларов весной 2024 года.

Негативные факторы для биткоина. Вот несколько событий, которые приводили к падению криптовалюты:

1. В 2018 году цена биткоина опустилась на 76% — с 15 до 3,5 тысяч. В тот год произошло много взломов криптобирж и крупных краж. За весь год с криптовалютных платформ украли почти миллиард долларов. Самым крупным стал взлом японской биржи Coincheck, когда похитили 533 млн долларов в криптовалютах.
2. В том же году власти разных стран ужесточили политику в отношении криптовалют. SEC настаивала на регулировании криптовалют как ценных бумаг. А в Китае ужесточили доступ к криптобиржам, что привело к падению биткоина за три недели на 50% — с 14,4 до 6,8 тысячи долларов.
3. В 2021 году, вскоре после того, как Tesla начала принимать биткоины в качестве средства оплаты, компания отказалась от этой практики и заявила, что способ добычи биткоина неэкологичен. В Китае в то же время запретили майнинг. В результате летом 2021 года биткоин за два месяца упал на 48% и опустился к 30 тысячам.
4. В 2022 году наступила новая «криптозима». Первой ее причиной стал обвал токенов криптопроекта Terraform Labs, в результате чего инвесторы потеряли около 40 млрд долларов. На этой новости биткоин за месяц подешевел в два раза — с 40 до 20 тысяч. А осенью 2022 года рухнула биржа FTX, одна из крупнейших на тот момент. Курс биткоина в день ее банкротства достиг двухлетнего минимума — 15 тысяч долларов. Оба инцидента потянули за собой череду банкротств в отрасли, судебные разбирательства и повышенное внимание со стороны регуляторов.
5. В 2023 году началось громкое дело против крупнейшей криптобиржи Binance и ее основателя Чанпэна Чжао. Их обвинили в способствовании отмыванию денег и обслуживании клиентов в обход санкций. В итоге Binance выплатила властям США 4,3 млрд долларов, а Чжао ушел с поста, отсидел в тюрьме четыре месяца и выплатил еще 50 млн личного штрафа.

1. Криптовалюты цикличны, как и традиционные активы. Когда экономика замедляется или растет ключевая ставка, капитал перетекает из рисковых активов, таких как технологические акции и биткоин, в консервативные, например в короткие гособлигации.
2. В алгоритме добычи биткоина заложен механизм халвинга: каждые четыре года премии за майнинг снижаются наполовину. Это значит, что биткоин становится дефицитнее.
3. По статистике, в следующие 12—18 месяцев после халвинга цена на биткоин взлетает. Если динамика будет похожей на второй и третий халвинг, то биткоин может достичь в 2025 году отметки 220 тысяч долларов.
4. Катализатором роста биткоина в ноябре 2024 года стала победа Дональда Трампа на выборах президента в США: инвесторы ожидают «оттепели» в регулировании криптовалют.
5. В 2024 году регулятор США перешел к снижению ключевой ставки. Это повышает аппетит игроков к рисковым активам и способствует притоку ликвидности на крипторынок.