Что такое чеболи­зация и есть ли​ она в России?

13
Аватар автора

Марина

спросила в Сообществе

Видела мнение, что для российской экономики сейчас характерна чеболизация. Это странный термин. Откуда он взялся и что имеют в виду, говоря о чеболях? Плохо или хорошо, если это есть в России?

Аватар автора

Виктор Джин

частный инвестор

Страница автора

Чеболизация — это объединение разнопрофильных бизнесов в рамках конгломератов, например когда банки владеют ретейл-площадками и промышленными предприятиями. Такие конгломераты обычно появляются при поддержке государства, когда нужно нарастить производство и финансировать слабо развитые отрасли.

В России есть тренд на чеболизацию. Это помогает экономике в сложный период, но в перспективе возможны негативные последствия. Расскажу подробнее.

Что такое чеболи в Южной Корее

Термин происходит от корейского слова «чеболь», означающего «богатая семья» или «монополия». Так называют многоотраслевые конгломераты в Южной Корее, которые появились в 1960—1970-х годах и действуют по сей день. Это бизнес в руках семейных кланов с активами в разных отраслях.

Так устроены Samsung, LG, Hyundai. Например, Samsung выпускает электронику, ведет страховой, инвестиционный и гостиничный бизнес, занимается тяжелым машиностроением и так далее.

Аналоги таких компаний действовали и в довоенной Японии — там их называли «дзайбацу». С 1914 по 1929 год 28% активов ста крупнейших японских компаний приходилось на три: Mitsui, Mitsubishi и Sumitomo. Даже в 1945 году они все еще владели долей 22,9%. Но после капитуляции Японии дзайбацу запретили по Потсдамской декларации для «демократизации экономики».

К 1960-м годам антимонопольное законодательство Японии смягчили, чтобы придать экономике импульс. И появилась «Большая шестерка»: к трем уже упомянутым компаниям добавились Fuyo, Sanwa и Dai-Ichi Kangyo.

Эти группы олицетворяли горизонтальный тип компаний: бизнес не был вертикально интегрирован, то есть связан одним капиталом, а скорее представлял широкую сеть компаний в разных областях с транзакционными взаимоотношениями. А в их ядре часто стоял банк. Такие конгломераты называют «кэйрэцу».

Термин «дзайбацу» остался за вертикальными монополиями: Matsushita, Hitachi, Toshiba, Toyota и другими. Там бизнесы выстроены в пирамиду с крупным предприятием на вершине, а сфера их деятельности обычно связана с исходной отраслью ведущего предприятия.

Один из гостиничных объектов группы Samsung. Источник: booking.com
Один из гостиничных объектов группы Samsung. Источник: booking.com
Одна из сторон конгломерата Samsung, о которой мало кто знает. Источник: autowp.ru
Одна из сторон конгломерата Samsung, о которой мало кто знает. Источник: autowp.ru

Как появились чеболи в Южной Корее

В Южной Корее до 1961 года были семейные предприятия, но государственно-корпоративный альянс возник при режиме Пак Чон Хи, который правил с 1963 по 1979 годы. Тогда Южная Корея была аграрной страной, и возникла необходимость модернизации экономики и промышленного рывка.

Пак смоделировал систему по примеру дзайбацу в Японии, но были и отличия. Главное из них — источник капитала. Если дзайбацу формировались с ядром в виде банка, то чеболи не могли владеть банками.

Правительство Южной Кореи национализировало финансовые организации, чтобы направлять капитал в отрасли и фирмы, которые считало приоритетными. Так государство могло инвестировать, предоставлять льготные кредиты и налоговые преференции чеболям как локомотивам технологических изменений. В обмен власти получали жесткий контроль за развитием бизнеса.

Чеболизация помогла Южной Корее за 30 лет превратиться в технологическую страну. К 1990-м годам ее экономика вышла на 13-е место в мире по объему экспорта. На 10 крупнейших конгломератов приходилось около 80% валового национального продукта.

Но у чеболизации были и негативные эффекты. Чеболи быстро росли, что создавало впечатление экономического успеха, но часто компании были убыточными и росли только за счет кредитов. К 1999 году четверть чеболей не зарабатывали достаточно, чтобы выплачивать долги. Кроме того, в многоотраслевых корпорациях развивалась коррупция, они реализовывали неэффективные проекты и затрудняли дальнейшую модернизацию экономики.

Власти пытались реформировать чеболи, но те по-прежнему доминируют в экономике страны. В 2017—2021 годах на 10 крупнейших чеболей приходилось примерно 60% ВВП Южной Кореи  .

Топ-10 чеболей Южной Кореи в разные годы 

Конец 1950-хСередина 1960-х19741983199019952000
1SamsungSamsungSamsungHyundaiHyundaiHyundaiHyundai
2SamhoSamhoLGSamsungDaewooSamsungSamsung
3GaepungLGHyundaiDaewooSamsungDaewooLG
4DaehanDaehanHanjinLGLGLGSK
5LGGaepungSsangyongSsangyongSsangyongSKHanjin
6TongyangSamyangSKSKHanjinSsangyongLotte
7KeukdongSsangyongHanhwaHanhwaSKHanjinDaewoo
8Hankook GlassHwashinDaenongHanjinHanhwaKiaKumho
9Dong LipPanbonDong AhConst.KukjeDaelimHanhwaHanhwa
10TaechangTongyangHanil Syn.TextileDaelimLotteLotteSsangyong

Топ-10 чеболей Южной Кореи в разные годы 

Конец 1950-х
1Samsung
2Samho
3Gaepung
4Daehan
5LG
6Tongyang
7Keukdong
8Hankook Glass
9Dong Lip
10Taechang
Середина 1960-х
1Samsung
2Samho
3LG
4Daehan
5Gaepung
6Samyang
7Ssangyong
8HHwashin
9Panbon
10Tongyang
1974
1Samsung
2LG
3Hyundai
4Hanjin
5Ssangyong
6SK
7Hanhwa
8Daenong
9Dong AhConst.
10Hanil Syn.Textile
1983
1Hyundai
2Samsung
3Daewoo
4LG
5Ssangyong
6SK
7Hanhwa
8Hanjin
9Kukje
10Daelim
1990
1Hyundai
2Daewoo
3Samsung
4LG
5Ssangyong
6Hanjin
7SK
8Hanhwa
9Daelim
10Lotte
1995
1Hyundai
2Samsung
3Daewoo
4LG
5SK
6Ssangyong
7Hanjin
8Kia
9Hanhwa
10Lotte
2000
1Hyundai
2Samsung
3LG
4SK
5Hanjin
6Lotte
7Daewoo
8Kumho
9Hanhwa
10Ssangyong

Какие процессы в России похожи на чеболизацию

С 2000-х экономисты расходятся во мнении, есть ли чеболизация в России. Как пишет РБК со ссылкой на Brunswick UBS Warburg, в 2002 году выделяли «Большую восьмерку»: «Менатеп», «Интеррос», «Российский алюминий», АФК «Система», «Лукойл», «Альфа-групп», «Сургутнефтегаз» и «Автоваз». Их совокупная выручка в то время превышала федеральный бюджет.

По мнению исследователей, наличие таких крупных холдингов стабилизировало экономику России. Кроме того, это способствует экономическому развитию, обеспечивая переток капитала от продажи сырьевых ресурсов в недоинвестированные обрабатывающие отрасли. Так легче преодолеть «сырьевое проклятие».

С чеболями также сравнивают госкорпорации, такие как ВЭБ, Ростех, Роскосмос и Росатом. Они стали набирать силу после 2007 года, когда назрела необходимость лучше координировать межотраслевое взаимодействие в стратегических секторах.

Но такие корпорации создает государство на основе федерального закона и для решения узконаправленных вопросов. Разве что Ростех из-за диверсифицированной деятельности больше остальных похож на чеболь. А главное отличие от чеболей в том, что те были бизнесами в прямом смысле: их создавали для получения прибыли. Госкорпорации же по большей части некоммерческие предприятия.

Новый виток санкций с 2022 года затруднил внешнее финансирование и обострил задачу промышленного и технологического рывка. К тому же государство обратилось к кейнсианству, тратя много денег на военно-промышленный комплекс. Поэтому тренд на чеболизацию в России усилился.

Среди финансово-промышленных концернов сейчас можно отметить ВТБ и «Газпромбанк». Также есть Сбер, «Яндекс» и МТС, которые давно вышли за пределы своей традиционной деятельности.

Например, у Сбера есть «Домклик», Sbercloud, «Сберфуд», «Сбермаркет», «Сберздоровье», «2GIS» и «Самокат». Правда, такая диверсификация бизнеса связана с коммерческими выгодами и практически не финансируется государством, так что это не совсем чеболизация по-корейски.

Некоторые эксперты считают, что сейчас без чеболизации не обойтись. В условиях санкций промышленные компании нуждаются в финансовом партнере и легком сбыте продукции. Нужна синергия финансового, торгового и промышленного капиталов.

Дмитрий Белоусов из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования считает так: «Прямо сейчас нам нужно создать нормальный промышленный капитал, и для него важна финансовая составляющая. Чтобы это была не ситуация, когда банки накупили промышленных активов, не зная, что с ним делать, как в 1990-х. А чтобы банк, который имеет развитую сеть кооперации, обладает достаточным потенциалом и именем, узнаваемым для выхода на внешние рынки, замыкал это на себе».

Вместо термина «чеболь» в российских реалиях он предложил использовать «концерн».

Хорошо ли это для экономики

Появление конгломератов ускоряет развитие ряда отраслей, так как принимать решения и заключать контракты в рамках одной структуры проще и быстрее. Чеболизация актуальна для России, как и для Южной Кореи в 1960-х: она может обеспечить технологический прорыв за счет внутренних ресурсов.

Но есть и минусы.

Это вредит свободному рынку. Малым и средним компаниям тяжело конкурировать с гигантами. Кроме того, государство через чеболи стимулирует ряд приоритетных направлений, а остальные могут страдать — происходит неэффективное межотраслевое перераспределение ресурсов.

Крупные структуры более неповоротливые и закостенелые. Они могут масштабировать производство, но редко выводят его на новый качественный уровень. В то же время малый бизнес больше направлен на инновационные продукты. Поэтому чеболизацию важно сопровождать поддержкой малого бизнеса, даже если в итоге конгломераты будут поглощать такие стартапы.

Возможны проблемы в долгосрочной перспективе. Чеболизация оправданна для российской экономики в текущих сложных условиях и может сработать на горизонте 10—20 лет, но будут копиться проблемы, как в случае корейских чеболей, — например, коррупция и недостаточная диверсификация экономики.

Получается, модель чеболизации можно использовать, но важно вынести уроки из корейского опыта и адаптировать модель под российские реалии.

Что еще почитать про экономику:

Виктор ДжинКак считаете, какая модель сейчас оптимальна для экономики России?
  • ЦиникНикакие разновидности монополий не могут быть полезны для экономики. Там где монополии - там деградация и застой. Уж тем более если они еще и государством "поддерживаются".16
  • Боба КандалупскийКац советует сдаться))))2
  • ДмитрийЦиник, Samsung Hyndai LG немного удивлены... Основное отличие - те "чеболи" формально частные. Потому их сравнивать надо не с ВЭБ и ОАКами а скорее с Русалом, Норникелем..... Но подобных компаний в несырьевой сфере у нас нет . Есть металлурги, продукция 1 передела и все. Почему? Потому что невыгодно. Для выхода именно российского сложного производства на мировые рынки нужна совсем другая налогово учетная таможенная система. А она у нас "такая" именно с целью контроля сырьевиков. Это все, естественно о довоенном периоде.1
  • ЦиникДмитрий, так вы упоминули международные компании, а национальный рынок - это не тоже самое, что международный. Почему? Потому, что на международном уровне сохраняется конкуренция, чего о национальном не скажешь.1
  • Иосиф СталинПросто -автоваз,чеболизация здесь называется по другому1
  • Андрей ЛЗная,что в Южной Корее с их чеболями население в большей степени несчастливо и рождаемость очень низкая,а также что там очень плохо чувствует себя малый бизнес, нам в стране не нужны чеболи!3
  • ДмитрийЦиник, ну так выручка того же РУСАЛа также интернациональна. Самсунг тоже не сразу огромным экспортером стал.0
  • ЦиникДмитрий, вы о чем сейчас? О том, как "хорошо и сладко" живется монополистам или о том, как их "хорошая и сладкая" жизнь отражается на национальной экономике? Я лично о втором, а в первом я и не сомневаюсь, иначе не было бы никакого смысла в монополиях.0
  • Арина СолтановичЦиник, полностью поддерживаю2
  • ЕрёмаШо, когда ждать релиз СберТанка?0
  • ВолшебницаСпасибо, очень интересно!1
  • Вадим ТроцкийСу-2107(Next)0