Три когнитивных искажения, которые мешают инвесторам в кризис

И как бороться с этими искажениями

9
Три когнитивных искажения, которые мешают инвесторам в кризис

Исследователи из американской инвестиционной компании BlackRock считают, что три проблемы мышления сильно мешают инвестициям в кризисное время. Это эффект диспозиции, инерция и эффект владения.

Расскажу подробнее, как это устроено и что с этим можно сделать. На всякий случай отмечу, что проблемы, о которых говорят сотрудники BlackRock, скорее характерны для активных инвесторов и трейдеров — тех, кто выбирает отдельные бумаги или сектора. Но даже пассивным индексным инвесторам не помешает об этом знать.

Эффект диспозиции

Это склонность слишком быстро продавать активы, которые дорожают, и слишком долго держать то, что дешевеет. По мнению сотрудников BlackRock, это особенно проявляется, когда рынок падает — как в 2022 году, когда упали и акции, и облигации разных стран.

Специалисты, изучавшие поведенческие финансы, выяснили, что убытки вызывают в два раза больше эмоций, чем прибыль того же размера. Убыток — это боль, и чтобы избежать ее, многие инвесторы предпочитают держать дешевеющие активы, не фиксируя убыток. Но это может привести к еще большим потерям, ведь активы могут дешеветь и дальше.

Что касается прибыли, то у многих есть склонность побыстрее продать то, что подорожало. Дело в том, что людям не хочется нести дополнительный риск в надежде, что прибыль станет еще больше.

Источник: книга Даниэля Канемана «Думай медленно, решай быстро»
Источник: книга Даниэля Канемана «Думай медленно, решай быстро»

Инерция

Это нежелание менять что-то в стратегии. К этой же категории относятся и небольшие изменения, которые мало на что влияют.

Нельзя сказать, что это всегда плохо. Наоборот: если у вас продуманный план и вы его придерживаетесь, все нормально. И даже если у вас убыток, это еще не означает, что план неправильный: вряд ли возможно всегда быть в плюсе.

Но если изменились предпосылки, на основе которых вы составляли портфель, это стоит учесть. Это могут быть сильно изменившиеся рыночные условия, или то, что вы стали иначе относиться к риску, или что-то еще. Вероятно, из-за этого потребуется что-то изменить в стратегии или тактике.

Так, сотрудники BlackRock считают, что закончилась эра стабильного роста и невысокой инфляции. Они ожидают повышенной волатильности и полагают, что инвесторам будет важно быстро принимать решения и менять состав портфеля, а не просто следовать клише типа «выкупать просадку».

Эффект владения

Люди, подверженные этому эффекту, слишком ценят то, чем владеют. Чем дольше они владели каким-то активом, тем сильнее привязываются к нему.

Это мешает рационально оценивать качество активов и их соответствие целям инвестора. Может быть так, что активы перестали быть полезными, но инвестор продолжает их держать — и это способно испортить результат.

Что с этим делать

Сотрудники BlackRock предлагают представить, что вы продали все бумаги, зафиксировав все прибыли и убытки. То есть так, будто вы можете построить портфель с нуля.

Теперь подумайте, какой портфель был бы идеальным для тех рыночных и макроэкономических условий, которые вы считаете наиболее вероятными, с учетом ваших потребностей. Но не привязывайтесь к тем активам, которые ранее были в вашем портфеле или есть сейчас, и их результатам.

Далее подумайте, какие события или какой результат инвестиций станут для вас сигналом, что пора зафиксировать прибыль или убыток. План поможет принимать решения в условиях волатильности и сильных эмоций.

Наконец, хорошая идея — обдумывать и обсуждать несовершенства своего мышления и то, как можно их преодолеть. Также стоит изучать свои эмоции, совершенные ошибки — даже если портфель показывает хороший результат — и альтернативные точки зрения насчет инвестиций.

А чтобы больше узнать про мышление инвесторов, загляните вот в эти статьи:

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Источник: BlackRock
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

Выбор индивидуальных бумаг всегда проиграет рынку на долгосрочной перспективе. Ровно так же как тайминг рынка проиграет стратегии "покупай и держи". С учетом этих простых вводных "советы от Блэкрок", которые по сути ни что иное как многократно пережеванные методики поп-инвестирования еще с 80-х годов, оказываются обычным пшиком на тему "Знал бы прикуп..."

9

Карина, то есть - покупай и держи?

0

IVAN, "покупай индексный фонд с низкой стоимостью обслуживания и держи"

1

Карина, спасибо! А например что посоветуете сейчас?

0

IVAN, Vanguard S&P 500 ETF или любой другой на SP500, если сможете его купить не через российскую биржу.

0

Карина, странно, кто-то минусует, интересно, почему ему может казаться что ETF на S&P500 это плохое решение?

0

IVAN, потому что его непросто купить, нужно быть квалифицированым инвестором или торговать через нероссийского брокера 🤷🏻‍♂️ Либо минусующие люди являются представителями индустрии, которая предпочитает упаковывать ETF на SP500 купленный с комиссией 0,03% (!) в нечто с комиссией 1% и продавать это тут неквалифицированным инвесторам на СПБ или Мосбирже.

2

Карина, понял! спасибо за помощь

0
0

Мне мешают инвестировать запреты правительства. С остальным, вроде, всё ок.

1

Сообщество