Три когнитивных искажения, которые мешают инвесторам в кризис

И как бороться с этими искажениями

9
Три когнитивных искажения, которые мешают инвесторам в кризис

Исследователи из американской инвестиционной компании BlackRock считают, что три проблемы мышления сильно мешают инвестициям в кризисное время. Это эффект диспозиции, инерция и эффект владения.

Расскажу подробнее, как это устроено и что с этим можно сделать. На всякий случай отмечу, что проблемы, о которых говорят сотрудники BlackRock, скорее характерны для активных инвесторов и трейдеров — тех, кто выбирает отдельные бумаги или сектора. Но даже пассивным индексным инвесторам не помешает об этом знать.

Аватар автора

Евгений Шепелев

частный инвестор

Страница автора

Эффект диспозиции

Это склонность слишком быстро продавать активы, которые дорожают, и слишком долго держать то, что дешевеет. По мнению сотрудников BlackRock, это особенно проявляется, когда рынок падает — как в 2022 году, когда упали и акции, и облигации разных стран.

Специалисты, изучавшие поведенческие финансы, выяснили, что убытки вызывают в два раза больше эмоций, чем прибыль того же размера. Убыток — это боль, и чтобы избежать ее, многие инвесторы предпочитают держать дешевеющие активы, не фиксируя убыток. Но это может привести к еще большим потерям, ведь активы могут дешеветь и дальше.

Что касается прибыли, то у многих есть склонность побыстрее продать то, что подорожало. Дело в том, что людям не хочется нести дополнительный риск в надежде, что прибыль станет еще больше.

Источник: книга Даниэля Канемана «Думай медленно, решай быстро»
Источник: книга Даниэля Канемана «Думай медленно, решай быстро»

Инерция

Это нежелание менять что-то в стратегии. К этой же категории относятся и небольшие изменения, которые мало на что влияют.

Нельзя сказать, что это всегда плохо. Наоборот: если у вас продуманный план и вы его придерживаетесь, все нормально. И даже если у вас убыток, это еще не означает, что план неправильный: вряд ли возможно всегда быть в плюсе.

Но если изменились предпосылки, на основе которых вы составляли портфель, это стоит учесть. Это могут быть сильно изменившиеся рыночные условия, или то, что вы стали иначе относиться к риску, или что-то еще. Вероятно, из-за этого потребуется что-то изменить в стратегии или тактике.

Так, сотрудники BlackRock считают, что закончилась эра стабильного роста и невысокой инфляции. Они ожидают повышенной волатильности и полагают, что инвесторам будет важно быстро принимать решения и менять состав портфеля, а не просто следовать клише типа «выкупать просадку».

Эффект владения

Люди, подверженные этому эффекту, слишком ценят то, чем владеют. Чем дольше они владели каким-то активом, тем сильнее привязываются к нему.

Это мешает рационально оценивать качество активов и их соответствие целям инвестора. Может быть так, что активы перестали быть полезными, но инвестор продолжает их держать — и это способно испортить результат.

Что с этим делать

Сотрудники BlackRock предлагают представить, что вы продали все бумаги, зафиксировав все прибыли и убытки. То есть так, будто вы можете построить портфель с нуля.

Теперь подумайте, какой портфель был бы идеальным для тех рыночных и макроэкономических условий, которые вы считаете наиболее вероятными, с учетом ваших потребностей. Но не привязывайтесь к тем активам, которые ранее были в вашем портфеле или есть сейчас, и их результатам.

Далее подумайте, какие события или какой результат инвестиций станут для вас сигналом, что пора зафиксировать прибыль или убыток. План поможет принимать решения в условиях волатильности и сильных эмоций.

Наконец, хорошая идея — обдумывать и обсуждать несовершенства своего мышления и то, как можно их преодолеть. Также стоит изучать свои эмоции, совершенные ошибки — даже если портфель показывает хороший результат — и альтернативные точки зрения насчет инвестиций.

А чтобы больше узнать про мышление инвесторов, загляните вот в эти статьи:

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

Выбор индивидуальных бумаг всегда проиграет рынку на долгосрочной перспективе. Ровно так же как тайминг рынка проиграет стратегии "покупай и держи". С учетом этих простых вводных "советы от Блэкрок", которые по сути ни что иное как многократно пережеванные методики поп-инвестирования еще с 80-х годов, оказываются обычным пшиком на тему "Знал бы прикуп..."

9
Герой

Карина, то есть - покупай и держи?

0

IVAN, "покупай индексный фонд с низкой стоимостью обслуживания и держи"

1
Герой

Карина, спасибо! А например что посоветуете сейчас?

0

IVAN, Vanguard S&P 500 ETF или любой другой на SP500, если сможете его купить не через российскую биржу.

0
Герой

Карина, странно, кто-то минусует, интересно, почему ему может казаться что ETF на S&P500 это плохое решение?

0

IVAN, потому что его непросто купить, нужно быть квалифицированым инвестором или торговать через нероссийского брокера 🤷🏻‍♂️ Либо минусующие люди являются представителями индустрии, которая предпочитает упаковывать ETF на SP500 купленный с комиссией 0,03% (!) в нечто с комиссией 1% и продавать это тут неквалифицированным инвесторам на СПБ или Мосбирже.

2
Герой

Карина, понял! спасибо за помощь

0
0

Мне мешают инвестировать запреты правительства. С остальным, вроде, всё ок.

1

Сообщество