На Московской бирже появился первый биржевой ПИФ

С 17 сентября на Московской бирже торгуются паи первого в России биржевого ПИФа. Фонд создан управляющей компанией «Сбербанк управление активами».

Разберемся, что это за фонд и стоит ли им пользоваться.

Биржевое обозначение (тикер) — SBMX, также может называться «БПИФбрутто».

По правилам доверительного управления этот фонд должен отслеживать индекс Московской биржи полной доходности, где предусмотрено реинвестирование дивидендов. Фонд полностью копирует состав и пропорции индекса: в него входят акции Сбербанка, «Газпрома», «Роснефти», «Аэрофлота» и еще 35 крупных российских компаний.

Фонд делится на паи — кусочки портфеля акций. Цена пая следует за изменениями индекса. Согласно правилам, изменение расчетной цены пая может отклоняться от изменений индекса не более чем на 3%. Например, если за день индекс вырос на 1%, расчетная цена пая увеличится примерно на ту же величину.

В цену пая уже включены вознаграждение УК, плата специализированному депозитарию и другие расходы. В целом издержки не могут быть больше 1,1% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда.

Важно помнить, что еще на бирже есть комиссия брокера за совершение операции и депозитарные комиссии. Также есть комиссия самой биржи. Некоторые брокеры включают ее в свою комиссию, а некоторые взимают отдельно.

Паи БПИФа можно приобрести на бирже через брокерский счет или ИИС. Минимум можно купить один пай, цена сейчас чуть больше 1000 рублей.

Ликвидность должна быть отличной: по правилам доверительного управления у фонда есть маркетмейкер. Это организация, которая обязана покупать и продавать паи по цене, близкой к расчетной. Цены маркетмейкера должны отклоняться не более чем на 0,5% от расчетной цены пая.

Правда, маркетмейкер не обязан постоянно присутствовать на торгах. По правилам доверительного управления в течение торгового дня маркетмейкер работает не менее 6 часов 45 минут или пока не совершит сделок с паями на 50 млн рублей. Дальше в этот день маркетмейкеру работать не обязательно.

На Московской бирже есть два ETF с почти таким же набором активов — FXRL от FinEx и RUSE от ITI Funds. Их комиссии за управление немного ниже. Еще в России есть несколько индексных ПИФов и множество ПИФов с активным управлением.

Биржевой ПИФ можно считать чем-то средним между обычными ПИФами и ETF. Руководство УК «Сбербанк управление активами» говорит, что их новый фонд — это «ETF по российскому праву». А руководство FinEx не соглашается и указывает на различия между биржевым ПИФом и ETF.

БПИФ лучше обычных ПИФов тем, что его легко можно купить на бирже, есть маркетмейкер, обеспечивающий ликвидность. Цена паев меняется в течение дня, а комиссия за управление меньше, чем у абсолютного большинства российских ПИФов.

С другой стороны, механизм работы фонда и контроля его деятельности отличается от того, что используется в ETF, уже торгующихся на Московской бирже.

Полученные фондом дивиденды не выплачивают пайщикам, а вкладывают в ценные бумаги и увеличивают стоимость пая. В этом новый фонд похож на открытые ПИФы и большинство ETF на Московской бирже.

Этот биржевой ПИФ подходит для пассивных инвесторов, так как это индексный инструмент. БПИФ просто отслеживает поведение индекса Московской биржи и не пытается его обогнать. Это уменьшает риски и снижает расходы на управление.

Паи нового фонда считаются российским финансовым инструментом: идентификатор ISIN начинается с символов RU. Значит, паями могут владеть те госслужащие, которым нельзя приобретать акции ETF.

Если вы хотите вложиться в российские акции в целом, то есть в биржевой индекс, а не отдельные бумаги, этот фонд — приемлемый вариант. Он точно лучше, чем обычные ПИФы, но издержки у него выше, чем у ETF на Московской бирже.

При этом УК «Сбербанк управление активами» обещает до конца года запустить еще три биржевых фонда. Они будут отслеживать индекс ОФЗ, российских еврооблигаций и американского фондового индекса S&P 500.