Инвестидея: Ingredion, потому что домашняя еда — это вкусно
Сегодня у нас для разнообразия достаточно консервативная идея: взять акции производителя пищевых добавок Ingredion ввиду популярности его продукции в период карантина и самоизоляции.
Потенциал роста: до 15% в абсолюте.
Срок действия: от нескольких дней до полугода.
Почему акции могут вырасти: потому что американцы теперь больше времени тратят на готовку дома, а сама компания может привлечь инвесторов дивидендами и стабильностью.
Как действуем: берем акции сейчас примерно по 80 $, чтобы затем продать по 90—93 $ за штуку.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но, увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем компания зарабатывает
Ingredion делает разные ингредиенты и пищевые добавки вроде крахмала, подсластителей и дрожжей для производителей продовольствия. Согласно годовому отчету, 46% продаж приходится на продукцию из крахмала, 36% — на подсластители, остальное — это другие продукты, в том числе кукурузное масло.
Структура применения продукции выглядит так:
- пищевая промышленность — 54%;
- безалкогольные напитки — 10%;
- питание для животных — 9%;
- алкоголь — 8%;
- загадочное «другое» — 19%.
Северная Америка приносит 61,7% выручки, Южная Америка — 15,4%, Азиатско-Тихоокеанский регион — 13,2%, остальное — это Европа, Ближний Восток и Африка.
Аргументы в пользу компании
Надо поесть, чтобы пережить карантин. Основной расчет здесь такой же, как и в идеях по Kellogg, Campbell Soup, General Mills, Hershey и Conagra: запертые на карантине американцы будут больше есть. В случае Ingredion важно то, что американцы будут больше готовить, на что указывает анализ активности в интернете. В этом квартале я ожидаю скачка спроса на продукцию компании.
Бизнес хорош. В нашу неспокойную эпоху Ingredion выглядит крайне привлекательно для инвесторов по двум причинам.
Во-первых, это успешный и доходный бизнес. Прибыль и выручка стагнируют, но предприятие генерирует деньги — огромное достижение для этого полугодия, когда львиная доля предприятий на бирже будет генерировать в основном убытки. Возможно, инвесторы начнут скупать эти акции, считая их убежищем от бурь на этот квартал. P / E у компании умеренный, около 13, так что у нее еще остается пространство для роста.
Во-вторых, Ingredion платит щедрые дивиденды в размере 2,52 $ на акцию в год, что при текущей цене акции около 80 $ дает доходность в районе 3,1% годовых. В эпоху низких ставок у инвесторов остается мало возможностей по получению пассивного дохода выше 1% годовых, если не принимать в расчет гособлигации чудесных стран вроде Нигерии и Венесуэлы.
Думаю, скоро число акционеров Ingredion пополнится за счет любителей дивидендов. Сам я на дивиденды никогда не ориентировался, но приток дивидендных инвесторов поднимет котировки, что позволит нам быстрее заработать.
Что может помешать
Долги. Согласно последнему финансовому отчету, компания может рассчитывать на 1,241 млрд долларов, а долгов у нее на 3,299 млрд долларов. По американским меркам соотношение нормальное, да и с низкими ставками компания сможет занять денег под умеренный процент. Но стоит помнить про ее крупную задолженность: из-за долгов менеджмент может порезать дивиденды, и тогда акции рухнут, поскольку из них побегут дивидендные инвесторы.
Нарушения на производстве и падение спроса. Пандемия коронавируса несет с собой не только возможности, но и риски. Во-первых, это закрытие предприятий: если кто-то на производстве заболеет, завод придется закрыть, а это плохо для отчетности и акций. Во-вторых, часть продукции Ingredion покупали заведения общепита, но сейчас они не работают и не закупают продукты. Неизвестно, компенсирует ли спрос со стороны обычных американцев падение спроса со стороны общепита.
Международные продажи. Компания почти 40% выручки делает за пределами США. Доллар в этом квартале подорожал, что может уменьшить количество долларов в итоговом отчете. Кроме того, карантин и меры государств по закрытию границ точно усложнили логистику. Возможно, из-за этого выросли издержки Ingredion.
Что в итоге
5 мая у компании выходит отчет за минувший квартал. Я ожидаю, что он будет хорош, как и отчет за следующий квартал, потому что карантин затягивается.
У компании довольно низкий P / E, она продолжает зарабатывать деньги, есть спрос со стороны потребителей на ее продукцию. Кроме того, дивидендная доходность привлечет любителей пассивного дохода.
На мой взгляд, акции стоит взять сейчас по 80 $ за штуку и затем продать их по цене в районе 90—93 $. Есть все основания рассчитывать на такой рост в течение ближайших месяцев.
