Последний год акции холдинга, владеющего Тинькофф-банком, не росли. А тут еще отменили дивиденды и планируют провести вторичное размещение акций. Но у меня есть аргументы в пользу акций TCS Group.

Что покупать: акции TCS Group.

Доходность: от 15% годовых в долларах.

Срок инвестиций: от 6 месяцев до 5 лет.

В этой статье была ошибка

Раньше в этой инвестидее была информация, что доля инвесторов при SPO не размоется. В реальности это оказалось не так: TCS Group разместил на Лондонской бирже новые депозитарные расписки — это повлияет на долю инвесторов.

Мы убрали недостоверную информацию из статьи и благодарим читателей за внимательность.

Автор инвестидеи утверждает, что новые вводные не влияют на его инвестидею и предложенный прогноз.

Без гарантий

Этот материал написал читатель: поделился своим взглядом на компанию и рассказал о своей инвестиционной идее. Мнение редакции может не совпадать с мнением автора материала.

Если вы не согласны с инвестидеей автора — приглашаем вас в комментарии. Если у вас есть другая инвестидея — расскажите нам о ней.

Любим, ценим,
Инвестредакция

Почему стоит инвестировать

В начале июня 2019 года руководство TCS Group заявило о планах провести вторичное размещение акций (SPO), а потом и о приостановке выплаты дивидендов до конца года. Котировки после заявления временно упали: возможно, акционеры расстроились из-за отмены дивидендов и размытия доли от выпуска новых акций.

Но размещение акций и отказ от дивидендов нужны, чтобы продолжать быстрый рост бизнеса. Тинькофф-банк планирует нарастить сумму кредитов минимум на 60% при прогнозе в начале года около 40%.

В 2018 году Тинькофф-банк нарастил портфель на 45%. Из банков, входящих в топ-50 по кредитам, только у шести темп роста портфеля был выше.

Руководство Тинькофф решило провести SPO и перестать платить дивиденды, чтобы нарастить кредитный портфель и занять рынок, пока это не сделали конкуренты:

Просто так нарастить кредиты нельзя: под каждый кредит создается резерв, на случай если кредитор не вернет деньги. Уже с 1 октября 2019 года Центральный банк планирует ужесточить нормативы по потребительским кредитам — банкам придется создавать больше резервов. Поэтому Тинькофф-банк привлекает до 300 млн долларов и отменил дивиденды.

Логика идеи простая: чем больше выдано кредитов, тем больше прибыль банка и, вероятно, больше будущие дивиденды, что может спровоцировать рост акций. За счет привлеченных денег Тинькофф-банк продвинет кредитные продукты и останется в лидерах роста среди российских банков.

До отмены дивидендов акции TCS Group приносили на них 4—5% годовых. Отмена дивидендов за 2019 год компенсируется ростом бизнеса и потенциальным увеличением будущих дивидендов.

Риски: непредсказуемые дивиденды и закредитованность населения

Непредсказуемые дивиденды. В декабре 2018 года TCS Group уже меняла дивидендную политику: компания уменьшила долю чистой прибыли, направляемую на дивиденды, с 50 до 30%. Причины те же: рост кредитного портфеля и соблюдение норм Центрального банка.

Теперь вот решили вообще не платить дивиденды в течение 2019 года. Никто не даст гарантий, что в будущем на дивиденды будут направлять хотя бы 30%. Значит, акции могут так и не начать расти — или упасть еще больше, даже если банк достигнет своей цели. Рынок акций — он такой.

Закредитованность населения. В Центральном банке считают, что расширение кредитования происходит за счет людей, которые уже взяли кредиты. Поэтому в ЦБ повышают нормативы для банков. Гипотетически ситуация может привести к коллапсу: когда людям нечем платить по кредиту, банк не может заработать.

У вас есть инвестидея? Расскажите, во что, по вашему мнению, стоит вложить свои кровные.

Рассказать