«М-видео» в 2017: рост выручки, падение сопоставимых продаж, дивидендов нет
«М-видео» продает бытовую технику и электронику в магазинах и собственные акции на бирже. Компании, торгующиеся на бирже, публикуют финансовую отчетность, чтобы инвесторы могли оценить бизнес.
21 марта «М-видео» опубликовали презентацию для инвесторов и финансовую отчетность за 2017 год. Мы разобрались, что произошло с компанией в 2017 и чего ждать в 2018 году.
Выручка
Выручка выросла за год на 8,2%: с 183,2 до 198,2 млрд рублей. При этом продажи в магазинах выросли за год всего на 4%, а в интернет-магазине — на 41%.
Доля выручки от интернет-магазина составляет 16% — показатель растет. Рост интернет-продаж помогает «М-видео» сокращать расходы: с каждым годом открывают все меньше магазинов — меньше тратят на аренду и зарплаты консультантов.
Доля выручки «М-видео» от интернет-магазина
| Год | Выручка | % общей выручки |
|---|---|---|
| 2014 | 15 376 млн ₽ | 9% |
| 2015 | 17 302 млн ₽ | 11% |
| 2016 | 21 985 млн ₽ | 12% |
| 2017 | 31 062 млн ₽ | 16% |
Доля выручки «М-видео» от интернет-магазина
| 2014 | |
| Выручка от интернет-магазина | 15 376 млн ₽ |
| Доля от общей выручки | 9% |
| 2015 | |
| Выручка от интернет-магазина | 17 302 млн ₽ |
| Доля от общей выручки | 11% |
| 2016 | |
| Выручка от интернет-магазина | 21 985 млн ₽ |
| Доля от общей выручки | 12% |
| 2017 | |
| Выручка от интернет-магазина | 31 062 млн ₽ |
| Доля от общей выручки | 16% |
Магазины считают выручку на квадратный метр, чтобы оценить эффективность используемой площади. В конце 2014 года доллар резко подорожал и все побежали скупать технику — выручка выросла. В 2015 году выручка упала: из-за доллара выросла стоимость закупки техники, а доходы населения остались теми же. Сейчас — стагнация, которую спасает интернет-магазин.
Выручка «М-видео» с 1 м² магазина
| Год | Выручка, млн ₽ | Площадь, млн м² | Выручили на м² | Рост |
|---|---|---|---|---|
| 2014 | 157 335 | 0,65 | 243 553 ₽ | 1% |
| 2015 | 144 389 | 0,86 | 166 924 ₽ | −31% |
| 2016 | 161 234 | 0,89 | 180 150 ₽ | 8% |
| 2017 | 167 135 | 0,94 | 178 372 ₽ | −1% |
Выручка «М-видео» с 1 м² магазина
| 2014 | |
| Выручка от магазинов | 157 335 млн ₽ |
| Площадь | 0,65 млн м² |
| Выручили на м² | 243 553 ₽ |
| Рост | 1% |
| 2015 | |
| Выручка от магазинов | 144 389 млн ₽ |
| Площадь | 0,86 млн м² |
| Выручили на м² | 166 924 ₽ |
| Рост | −31% |
| 2016 | |
| Выручка от магазинов | 161 234 млн ₽ |
| Площадь | 0,89 млн м² |
| Выручили на м² | 180 150 ₽ |
| Рост | 8% |
| 2017 | |
| Выручка от магазинов | 167 135 млн ₽ |
| Площадь | 0,94 млн м² |
| Выручили на м² | 178 372 ₽ |
| Рост | −1% |
Сопоставимые продажи
В рознице важно оценивать, почему растет бизнес: за счет повышения эффективности или расширения торговой площади. Для этого считают like-for-like — показатель сопоставимых продаж, который сравнивает результаты магазинов с предыдущим годом, исключая магазины, открытые в отчетном году. Сравним LFL с конкурентом — «Эльдорадо» — и альтернативным бизнесом в торговле — «Лентой» и X5 Retail Group.
Из таблицы видно: у всего ретейла падает темп роста сопоставимых продаж. «Лента» и X5 наращивают выручку с помощью новых магазинов. «М-видео» постепенно увеличивает долю интернет-продаж в выручке.
Темп роста сопоставимых продаж российских ретейлеров
| Год | «М-видео» | «Лента» | X5 Retail Group |
|---|---|---|---|
| 2014 | 12,0% | 10,6% | 9,8% |
| 2015 | −12,7% | 9,1% | 13,7% |
| 2016 | 10,7% | 3,9% | 7,7% |
| 2017 | 4,1% | 0,9% | 5,4% |
Темп роста сопоставимых продаж российских ретейлеров
| 2014 | |
| «М-видео» | 12,0% |
| «Лента» | 10,6% |
| X5 Retail Group | 9,8% |
| 2015 | |
| «М-видео» | −12,7% |
| «Лента» | 9,1% |
| X5 Retail Group | 13,7% |
| 2016 | |
| «М-видео» | 10,7% |
| «Лента» | 3,9% |
| X5 Retail Group | 7,7% |
| 2017 | |
| «М-видео» | 4,1% |
| «Лента» | 0,9% |
| X5 Retail Group | 5,4% |
Дивиденды, кредиты и покупка «Эльдорадо»
«М-видео» не выплатит дивиденды за 2017 год. Последние два года компания инвестирует в бизнес, поэтому не выплачивает дивиденды. 22 марта «М-видео» объявили о покупке «Эльдорадо» за 45,5 млрд рублей. Для покупки привлекут кредит на 40 млрд рублей, остальные деньги возьмут из собственных средств. К 2019 году компании будут работать как единое юрлицо.
Гендиректор заявил: подумаем о выплате через полтора года. У «М-видео» нет конкретной дивидендной политики. Размер дивидендов определяет совет директоров по размытым критериям: «обеспечение финансовой устойчивости компании и финансово-хозяйственных планов на последующие периоды».
Что дальше
Практически все российские компании из ретейла отчитались. Если хотите найти дешевую акцию из отрасли, ждите отчеты «Протека» и «Российских аквакультур». Компании менее известные, но дешевле «М-видео».
А если хотите еще больше погрузиться в российский рынок акций, почитайте другие наши обзоры:
- Банк «Санкт-Петербург» в 2017: прибыль выросла из-за трейдеров. Кажется, мы нашли дешевую акцию, но не все так просто.
- МТС отчитался за прошлый год — выросла прибыль, стабильные дивиденды, но в 2018 будут расходы по «закону Яровой».
- «Роснефть» увеличила прибыль в 2017 году. Спасибо «Системе» за дополнительные 100 млрд рублей.
