AppHarvest (NASDAQ: APPH) — необычный сельскохозяйственный стартап из восточной части США. Компания владеет одним из крупнейших крытых хозяйств в 150 гектаров, где круглый год выращивает помидоры при помощи автоматизации процессов с использованием ИИ, роботов и машинного обучения. Компания ожидает, что ее фермы будут в 30 раз эффективнее традиционных земледельческих хозяйств открытого типа.

Источник: Finviz
Источник: Finviz
Источник: Finviz
Источник: Finviz

Откуда деньги

AppHarvest выращивает и продает сельскохозяйственные культуры: овощи, фрукты, листовую зелень. По состоянию на август 2021 года компания запустила ферму в штате Кентукки и строит еще две.

Морхед. Основное хозяйство, где растут помидоры сорта «бычье сердце» и кистевые томаты. За первый квартал 2021 продали более 1700 тонн томатов на 3,8 млн долларов.

Ричмонд. Крытое хозяйство в 150 гектаров, в котором AppHarvest будет выращивать фрукты и овощи. Строительство началось 12 февраля 2021 года, полное введение в эксплуатацию запланировано на 2022.

Берея. Ферма в 37,5 гектара, на которой будут выращивать листовую зелень. Строительство началось 8 марта 2021, полное введение в эксплуатацию также запланировано на 2022.

Что хорошего

В первом квартале 2021 компания показала первую выручку в 2,3 млн долларов, а во втором выручка достигла 3,1 млн: ферма в Морхеде уже приносит плоды.

Компания заявляет своим главным преимуществом экологичность и высокую производительность собственных крытых хозяйств по сравнению с традиционными фермами открытого типа. Отличия хозяйств AppHarvest от обычных ферм:

Компания делает ставку на искусственный интеллект и роботов, которые помогут ей выращивать и собирать свежие овощи круглый год. 8 апреля 2021 AppHarvest приобрела разработчика Root AI, который предоставил компании своего обучаемого робота-сборщика Virgo. Он идентифицирует зрелость плодов с помощью камер и собирает урожай в самый подходящий момент.

Робот-сборщик за работой. Источник: «Свое фермерство»
Робот-сборщик за работой. Источник: «Свое фермерство»
Технологическая цепочка. Источник: сайт компании
Технологическая цепочка. Источник: сайт компании

У AppHarvest есть важное географическое преимущество: бизнес расположен в самом сердце США и всего за один день езды может доставить свежесобранную продукцию в магазины, которые охватывают 70% населения страны. Такая модель логистики, по подсчетам компании, сокращает затраты на топливо для перевозки на 80% — это подчеркивает следование AppHarvest трендовым принципам ESG.

28 июня 2021 AppHarvest включили в индекс Russell 2000 — известный американский бенчмарк для компаний малой капитализации.

Увеличивать продажи компании помогает дистрибьюторское соглашение с Mastronardi — одним из крупнейших поставщиков в Северной Америке. Благодаря этому партнерству помидоры AppHarvest уже продаются в Walmart, Publix, Costco, Kroger и Target.

В структуре владельцев крупнейшая доля — 18,3% — принадлежит Джонатану Уэббу — CEO и основателю компании, который, очевидно, верит в собственный бизнес. 37% акций приходится на институциональных инвесторов, среди которых фонды Vanguard и BlackRock c позициями в 59,5 и 29,5 млн долларов соответственно.

Источник: сайт компании
Источник: сайт компании

Что плохого

Риски вложения денег в AppHarvest лучше всего проиллюстрирует мой пример: после плохого отчета за второй квартал акции в портфеле потеряли более 40% своей стоимости. Главным негативным фактором стало резкое понижение компанией прогноза выручки на 2021 год с 20—25 млн долларов до 7—9 млн.

Ожидания рынка сейчас крайне высоки — нейтральные и положительные отчеты многих компаний приводят к падению цен, а значительный негатив от убыточного стартапа вроде AppHarvest может привести — как и случилось — к тому, что с июньского максимума в 21 $ цена резко упадет в район 7 $.

Любые неудачи AppHarvest дают преимущество конкурентам. Самый близкий пример — компания Aerofarms, которая 26 марта 2021 объявила о выходе на NASDAQ с оценкой в 1,2 млрд долларов через слияние со SPAC Spring Valley Acquisition.

Сразу несколько юридических фирм — Block & Leviton, Bragar, Eagel & Squire, Portnoy Law Firm — начали расследования нарушения AppHarvest законодательства о ценных бумагах. Причиной стало резкое снижение прогноза выручки на год — больше чем в два раза. Если недобросовестность прогнозов подтвердится, то это сильно ударит по имиджу компании и негативно отразится на цене акций.

Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView

Что в итоге

AppHarvest — интересное, но крайне спекулятивное вложение с огромными рисками. Стоит помнить о немалых убытках компании и текущей конъюнктуре рынка, безжалостной к бизнесу, который не оправдывает завышенных ожиданий. После падения акции торгуются по привлекательной цене, но нет гарантий, что она не продолжит опускаться. Принимая решение о покупке, стоит помнить о диверсификации и набирать долю аккуратно.