Отчет «Газпрома» за 2022 год: компания отказалась от выплаты финальных дивидендов

12
Отчет «Газпрома» за 2022 год: компания отказалась от выплаты финальных дивидендов

23 мая «Газпром» представил финансовые результаты за 2022 год, в рамках которых компания зафиксировала большой убыток в 2 полугодии. Основные моменты:

  1. Общая выручка в 2022 году выросла на 14%, до 11,673 трлн рублей, за счет мирового роста цен на газ.
  2. EBITDA год к году практически не изменилась, оставшись на уровне 3,6 трлн рублей.
  3. Чистая прибыль сократилась на 40%, до 1,311 трлн рублей, из-за роста налоговых отчислений.
  4. Чистый долг увеличился до 3,8 трлн рублей ввиду выплаты рекордных промежуточных дивидендов в 2022 году.
  5. Менеджмент отказался от выплаты финальных дивидендов.

Финансовые результаты

В 2022 году газовая компания представила диаметрально противоположные финансовые результаты в 1 и 2 полугодии. Первую половину года эмитент провел ударно, заработав рекордную за всю историю чистую прибыль и выплатив максимальный дивиденд. Основным драйвером роста стало резкое увеличение цен на газ.

  1. EBITDA выросла до 3,054 трлн рублей.
  2. Чистая прибыль увеличилась до 2,514 трлн рублей.
  3. Чистый долг составил 1,25 трлн рублей.

Вторые 6 месяцев энергетическое предприятие провело крайне слабо: EBITDA год к году снизилась на 76%, а также зафиксировали рекордный полугодовой убыток в размере 1,2 трлн рублей. Такие результаты можно объяснить практически двукратным ростом налоговых отчислений и крупным убытком от обесценения финансовых активов.

  1. EBITDA уменьшилась до 0,546 трлн рублей.
  2. Чистый убыток составил 1,203 трлн рублей.
  3. Чистый долг вырос до 3,8 трлн рублей.

Суммарно по итогам 2022 года сырьевая компания смогла представить неплохие финансовые результаты: общая выручка и EBITDA выросли до новых рекордных показателей, а чистая прибыль уступила только значению 2021 года. Также «Газпром» в 1 полугодии выплатил рекордные дивиденды.

Финансовые результаты «Газпрома», трлн рублей

20212022Изменение
Выручка10,24111,67314%
EBITDA3,6853,6−2,3%
Рентабельность по EBITDA36%31%−5 п. п.
Чистая прибыль2,1591,311−40%
Чистый долг2,873,832%
Чистый долг / EBITDA0,781,050,27 п. п.

Финансовые результаты «Газпрома», трлн рублей

Выручка
202110,241
202211,673
Изменение14%
EBITDA
20213,685
20223,6
Изменение−2,3%
Рентабельность по EBITDA
202136%
202231%
Изменение−5 п. п.
Чистая прибыль
20212,159
20221,311
Изменение−40%
Чистый долг
20212,87
20223,8
Изменение32%
Чистый долг / EBITDA
20210,78
20221,05
Изменение0,27 п. п.

Дивиденды

По дивидендной политике «Газпром» должен ежегодно выплачивать не менее 50% скорректированной чистой прибыли, обычно совершая выплаты один раз в год, по итогам 4 квартала. В 2022 году компания решила немного отойти от этого принципа, выплатив дивиденд по итогам 1 полугодия, ввиду рекордных финансовых результатов.

За первые 6 месяцев 2022 года совет директоров «Газпрома» рекомендовал выплатить дивиденд в размере 51,03 ₽, что строго соответствовало распределению 50% скорректированной прибыли за прошедший период. Дивидендная доходность была более 20%.

В 2 полугодии 2022 года газовая компания не смогла показать положительный финансовый результат и зафиксировала большой убыток, в результате чего менеджмент был вынужден отказаться от распределения прибыли.

Новая рекомендация очень не понравилась инвесторам, которые ожидали щедрых выплат от эмитента ввиду большого дефицита государственного бюджета.

Динамика дивидендных выплат «Газпрома»

20178,04 ₽
201816,61 ₽
201915,24 ₽
202012,55 ₽
20210 ₽
1п202251,03 ₽
2п20220 ₽

Динамика дивидендных выплат «Газпрома»

20178,04 ₽
201816,61 ₽
201915,24 ₽
202012,55 ₽
20210 ₽
1п202251,03 ₽
2п20220 ₽

Что дальше

В 2023 году «Газпрому» будет сложно сохранить текущие финансовые результаты и дивиденды, так как сейчас компания столкнулась с резким падением продаж и биржевой коррекции на рынке газа. По итогам 2023 года общий экспорт российского трубопроводного газа в ЕС может опуститься до 25—50 млрд кубических метров, в 2022 году «Газпром» продал Европе около 100 млрд кубических метров.

При этом газовая компания сможет больше поставить в Китай: в 2023 году предприятие планирует экспортировать по трубопроводу «Сила Сибири» около 22 млрд кубических метров газа, в то время как в 2022 году отправили 15,5 млрд кубических метров. Но текущие объемы все еще малы в сравнении с европейскими продажами.

Другой негативный драйвер в 2023 году — биржевая коррекция на энергетических рынках, в рамках которой цены на газ в ЕС опустились ниже 350 $ за 1000 кубических метров, в то время как в 2022 году они практически всегда держались выше 1000 $. Основная причина такой динамики — теплая погода в Европе.

Источник: Profinance
Источник: Profinance

Что в итоге

«Газпром» представил неоднозначные финансовые результаты за 2022 год: выручка выросла на 14%, EBITDA практически не изменилась, чистая прибыль упала на 40%. Вдобавок менеджмент объявил о том, что компания не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2 полугодия 2022 года, в результате чего капитализация компании упала почти на 3%.

Учитывая общие перспективы «Газпрома», инвесторам пока лучше отказаться от новых покупок акций компании. В качестве альтернативы можно рассмотреть другие сырьевые предприятия, которые платят стабильно высокие дивиденды, например «Новатэк», «Лукойл», «Роснефть» или «Татнефть».

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

С одной стороны писали везде целый год , что Европа замёрзнет без газа . Однако вышло так , что в Европе потеплело.

Диивдендная политика - это всегда хорошо : можно платить , а можно и нет .

Компания являющаяся монополистом и не платяшая дивиденды своим акционерам - как назвать это ?

Что скажете , друзья?

4

MagnusMagnussøn, я бы ввел в оборот новый термин. Вместо "миноритарный акционер" я бы стал говорить "финансовый куколд". В речи бы звучало "Я финансовый куколд у Тинькофф и Газпрома уже 2 года"

0

Антон, вам, как иностранцу, для определения термина «финансовый куколдизм» рекомендую оперировать иностранными брендами;

например, оплот швейцарской надежности и один из крупнейших в мире финансовых конгломератов Credit Suisse - падение на 95% от пиков; только помощь государства и поглощение UBS спасла банк от банкротства; держатели конвертируемых облигаций кинуты на 17 миллиардов $;

ну и, например, американская PayPal - одна из крупнейших в мире платежных интернет - компаний; падение от пиков на 78%; если бы вы стали финансовым куколдом PayPal ровно 2 года назад, ваши вложенные 10.000$ превратились бы в 2.150$

и это без всяких санкций, запретов и ограничений;

кстати, по поводу 2х лет - не стоит забегать вперед: Газпром выплатил рекордные дивиденды ровно 8 месяцев назад;

2
Легенда

+4

30.05.23, 21:41

Отредактировано

Максим, финансовый куколдизм он не про удешевление акций, а про дивиденды которые платятся/не платятся, даже при наличии прибыли

0
0

спасибо

1
0

Классически выставили кучу людей- везде прогнозировали космические дивиденды. Теперь наверное ждут общего слива, кто в курсе всяких сил сибири подберёт акции в самом низу- и новый цикл. Классика. Наверное цикл 3-4 года туда-сюда, чтобы уставали ждать и выходили.

1
0

Как там бразильцы в Зените поживают?))

1
0

ну вот ((

0
0

Хитрый финт с дивидендами 22 года. Было ясно, что во 2м полугодии халявы не будет, потому за 1е полугодие хапнули с лихвой.

0

Сообщество