Первым делом самолеты: инвестируем в Heico

Обсудить
Первым делом самолеты: инвестируем в Heico

Heico (NYSE: HEI) — американское промышленное предприятие с фокусом на авиатехнике. Но стоит компания неадекватно дорого.

Аватар автора

Михаил Городилов

зарабатывает на инвестициях

Страница автора

На чем зарабатывают

Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится на следующие сегменты.

Летный сегмент — 49,69%. Проектирование и производство двигателей и запчастей для авиатехники. Запчасти для уже готовых самолетов дают 57,73% выручки сегмента, 22,45% — ремонт и обслуживание, 19,82% — специальные товары, это различные сложные нишевые компоненты и решения, связанные с изоляцией материалов. Операционная маржа сегмента — 16,38% от его выручки.

Электронные компоненты — 51,31%. Сложные электронные компоненты типа модулей для усилителей.

На оборонный и авиакосмический секторы приходится 63% выручки сегмента, 37% — на другие отрасли. Операционная маржа сегмента — 28,91% от его выручки.

В целом 44,15% выручки компании приходится на военную и космическую сферы.

Выручка компании по странам делится так: 64,04% — США, 35,96% — другие, неназванные страны.

Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Аргументы в пользу компании

Конъюнктура. Сейчас в США промышленный подъем, что благоприятствует промышленно-коммерческой части бизнеса компании. А уж для военно-космической части бизнеса Heico с американским военным бюджетом конъюнктура постоянно хорошая.

Промышленные показатели растут и в других регионах, что в целом можно считать позитивом для Heiko.

Можно поделить. Heiko при желании можно поделить на два разных эмитента: авиационную компанию и все остальное. А можно на три: невоенную авиацию, военно-космические товары, электронные компоненты. Котировки разных эмитентов могут расти лучше, чем единая Heiko, — просто потому, что эти компании кто-то может купить.

Источник: Daily Shot, ISM Manufacturing PMI, New orders unexpectedly strengthened, The index of supplier delivery times, Price pressures remain elevated, Commodity supply and price pressures

Что может помешать

Цена. Компания оценивается инвесторами неадекватно дорого: у нее P / S = 10,18, а P / E = 61,25. И никакого оправдания такой цене нет: компания хорошая, но звезд с неба не хватает.

Ну вы поняли. Логистика и рост стоимости сырья будут оказывать негативное влияние на отчетность компании, так как делает она очень сложную высокотехнологичную продукцию.

Дивиденды. Компания платит 0,18 $ на акцию в год — два раза в год по 0,09 $, что дает 0,11% годовых. На это у нее уходит примерно 7,5% от прибыли.

Поэтому, если предположить, что компания возьмет да и увеличит выплаты в 10 раз, дивидендная доходность там будет все равно не такая уж крутая.

Резюме

Это интересная компания с хорошим стабильным бизнесом. Но ее непомерная цена вызывает сомнения в обоснованности любых инвестидей по ней, отталкивающихся от текущего уровня цены. Так что я бы брал эти акции на уровне где-то ближе к 100 $, но не факт, что они упадут так сильно.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка

Сообщество