Intercept Pharmaceuticals (NASDAQ: ICPT) — биотехнологическая компания из США, которая в своих исследованиях ориентируется на решение проблем заболеваний печени. Бизнес основан в 2002 году и в 2012 разместил свои акции на Nasdaq — сейчас они торгуются близко к историческому минимуму в области 15 $.

Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView

Откуда деньги

Как и большая часть биотехов, компания разрабатывает медицинские препараты и готовит их к коммерциализации на рынках США, Канады и Европы. Intercept Pharmaceuticals планирует производить синтетические аналоги желчных кислот, которые будут применяться в терапии хронических заболеваний печени, таких как первичный билиарный холангит, неалкогольный стеатогепатит, цирроз печени и прочие.

Источник: Financemarker
Источник: Financemarker
Источник: Financemarker
Источник: Financemarker

Портфель разрабатываемых препаратов

Основные разработки компании создаются на базе обетихолиевой кислоты (OCA). Препарат «Окалива» на ее основе был одобрен управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) в мае 2016 года и назначается по рецепту врача при лечении первичного билиарного холангита.

Intercept Pharmaceuticals планирует расширять рынок сбыта:

Компания также начала доклиническую стадию разработки нового поколения агонистов фарнезоидного рецептора (FXR).

Источник: презентация компании, слайд 11
Источник: презентация компании, слайд 11
Источник: сайт компании
Источник: сайт компании

Что плохого

Объем коротких позиций в акциях компании, по данным Finviz, превышает 30%, что оказывает сильное давление на цены, которые в этом году достигли исторического минимума.

Обязательства растут с 2019 года и на август 2021 составляют 139% от активов бизнеса. Чем значительнее долг, тем больше денег будет уходить на его обслуживание — в случае повышения процентной ставки в США это создаст дополнительные финансовые проблемы для Intercept.

Администрация Джо Байдена планирует снижение стоимости рецептурных лекарств, о чем говорит страница 24 бюджетного плана на 2022 год.

Перспективы одобрения лекарства компании для лечения других заболеваний печени, кроме холангита, многие считают сомнительными — 20 августа Goldman Sachs понизил прогноз цены акций Intercept Pharmaceuticals c 17 до 10 $. Аналитик банка считает, что будущее препарата «Окалива» остается туманным и у акций эмитента отсутствуют драйверы роста в краткосрочной перспективе.

Источник: Financemarker
Источник: Financemarker
Источник: Financemarker
Источник: Financemarker

Что хорошего

У компании есть выручка, и она продолжает расти. В августе компания объявила программу обратного выкупа своих акций по цене 16,75 $, на которую потратит 75 миллионов долларов. Это позитивно скажется на цене акций Intercept Pharmaceuticals.

Спрос на препарат «Окалива» растет. Процент пациентов с первичным билиарным холангитом в США увеличивается каждый год, что в итоге увеличивает количество выписанных рецептов на препарат компании.

План бюджета США на 2022 год размером 6 триллионов долларов предполагает значительное увеличение расходов на здравоохранение, что хорошо для всех участников сектора, включая производителей медицинских препаратов.

Источник: презентация компании, слайд 5
Источник: презентация компании, слайд 5
Источник: презентация компании, слайд 5
Источник: презентация компании, слайд 5

Что в итоге

Intercept Pharmaceuticals — довольно спекулятивная идея для вложений. Несмотря на то что у компании растет выручка, есть хорошие перспективы и одобренный препарат, в ее акциях в то же время можно обнаружить устрашающий объем коротких позиций, а политика, новостной фон и периодические прогнозы не всегда добавляют оптимизма.

С другой стороны, всегда можно надеяться на успех медицинских исследований, одобрение новых препаратов или даже на то, что компанией заинтересуется сообщество Wallstreetbets и решит организовать шорт-сквиз, значительно разогнав цену акций, — но все это лишь предположения, а не гарантии.