Обзор индийского фондового рынка

В Индии с понятием «фондовый рынок» связаны две основные фондовые биржи страны: Бомбейская — BSE, Bombay Stock Exchange, и Национальная — NSE, National Stock Exchange of India.

Обе биржи сыграли важную роль в развитии индийского фондового рынка. Совет по ценным бумагам и биржам Индии, SEBI, следит за функционированием торговых площадок и защищает интересы инвесторов. Это главный регуляторный орган в стране — по аналогии с Комиссией по ценным бумагам и биржам в США. Кроме двух самых крупных бирж, в Индии также существуют 22 мелкие региональные фондовые биржи.

В 1850 году после принятия закона о компаниях инвесторы, кроме товаров, начали проявлять интерес и к корпоративным ценным бумагам. Почти сразу же появилась организация под названием «Национальная ассоциация акционеров и фондовых брокеров». Именно она стала предшественницей BSE.

В 1957 году Национальная ассоциация акционеров и фондовых брокеров стала первой фондовой биржей, признанной правительством Индии в соответствии с законом о регулировании рынка ценных бумаг. В 1986 году был запущен индекс SENSEX, а в 1989 году — национальный индекс BSE.

Для контроля и регулирования индустрии ценных бумаг и бирж в 1988 году был создан Совет по ценным бумагам и биржам Индии — SEBI, Securities and Exchange Board of India. Спустя четыре года он стал автономным органом с полностью независимыми полномочиями.

В феврале 1992 года была создана NSE — первая в стране электронная биржа со взаимным капиталом, призванная обеспечить прозрачность рынков. А спустя три года BSE в погоне за конкурентом также перешла на электронную систему торгов. В 1994 году NSE начала операции в сегменте облигаций — WDM, Wholesale Debt Market, потом в сегменте акций, а в 2000 году задействовала площадку для торговли деривативами.

В 2015 году SEBI была объединена с Комиссией по срочным рынкам, FMC, чтобы усилить регулирование товарного рынка и облегчить участие отечественных и иностранных институтов.

Развивающиеся рынки, такие как Индия и Китай, в глазах инвесторов быстро стали двигателями будущего роста. С учетом роста валового внутреннего продукта на 7—8% в год на протяжении последних нескольких лет, не считая периода пандемии, и второго места по численности населения в мире после Китая, интерес к этому рынку способен расти и в дальнейшем.

В 2012—2013 годах индийские фондовые рынки, как и ВВП страны, демонстрировали более медленный рост. Но обеспеченная притоком иностранного капитала ликвидность индийского рынка вызвала сильный рост экономических показателей. Сейчас Индия шестая страна по размеру ВВП в мире.

Сегодня BSE оценивается как одиннадцатая по величине фондовая биржа в мире, а рыночная капитализация составляет около 1,7 трлн долларов. Рыночная капитализация NSE оценивается более чем в 1,65 трлн долларов. Индия обошла Францию и стала шестым по величине фондовым рынком в мире.

На BSE котируется более 5000 компаний, а на NSE — 1900. Объемы торговли акциями на обеих биржах примерно одинаковы. В настоящее время у индийских инвесторов, как и во многих других странах, есть возможность вести онлайн-торговлю.

В 2021 году Индия показала лучшие результаты среди 15 крупнейших рынков. Основной индекс NSE — NIFTY 50, который используют инвесторы во всем мире в качестве барометра индийских финансовых рынков. Индекс вырос за 2021 год в два раза.

В то время как многие рынки страдали от распространения дельта-варианта коронавируса и опасений по поводу сворачивания программы ФРС США по покупке активов, индийские акции выросли благодаря притоку розничного капитала. Сейчас средний P / E индийского фондового рынка равен 24.

Торговый механизм. Торговля на биржах BSE и NSE происходит через открытую электронную лимитную книгу ордеров, в которой согласование проводит торговый компьютер. Маркетмейкеров там нет, а весь процесс управляется ордерами.

Это означает, что рыночные ордера, размещенные инвесторами, автоматически сопоставляются с лучшими лимитными ордерами. В результате покупатели и продавцы остаются анонимными.

Преимущество такого рынка, управляемого ордерами, заключается в том, что он обеспечивает большую прозрачность, отображая все ордера на покупку и продажу в торговой системе. Но в отсутствие маркетмейкеров нет никакой гарантии, что они будут исполнены.

Все ордера в торговой системе должны размещаться через брокеров, многие из которых предоставляют розничным клиентам возможность онлайн-торговли. Для институциональных инвесторов также существует опция прямого доступа на рынок, при которой они используют торговые терминалы, предоставляемые брокерами, для размещения ордеров непосредственно в торговой системе фондового рынка.

Расчетные и торговые часы. Спотовые рынки акций следуют скользящему расчету T + 2,89. Это означает, что любая сделка, совершенная в понедельник, будет урегулирована к среде. Все торги на фондовых биржах проходят с 09:55 до 15:30 по индийскому стандартному времени с понедельника по пятницу.

Кто может инвестировать в Индию. Индия начала разрешать внешние инвестиции только в 1990-х годах. Иностранные инвестиции подразделяются на две категории: прямые иностранные инвестиции — DFI и иностранные портфельные инвестиции — FPI. Все инвестиции, в которых инвестор принимает участие в повседневном управлении и операциях компании, рассматриваются как DFI, тогда как инвестиции в акции без какого-либо контроля над управлением и операциями рассматриваются как FPI.

Инвестиции для иностранных организаций. Иностранные юридические и физические лица могут получить доступ к индийским акциям через институциональных инвесторов. Многие индийские взаимные фонды становятся популярными среди розничных инвесторов.

Инвестиции также могут осуществляться через некоторые офшорные инструменты, такие как облигации участия — PNS; депозитарные расписки, например американские депозитарные расписки — ADR и глобальные депозитарные расписки — GDRs; биржевые фонды — ETF и биржевые ноты — ETN.

Мягкая монетарная политика. Индия демонстрирует один из самых высоких в мире показателей доходности фондового рынка. Этому способствуют политика стимулирования экономического роста. Индекс MSCI India за 2021 год вырос более чем на 30%.

Бурно развивающийся фондовый рынок Индии продолжает привлекать как местных новичков, так и глобальных инвесторов к акциям финансовых, промышленных и технологических компаний, которые доминируют в его листингах.

Оба индекса достигли своих максимальных значений благодаря растущим демографическим показателям и мягкой монетарной политики государства. Сейчас ключевая ставка в Индии составляет 4%, это минимальное значение за последнее десятилетие.

Высокий процент работоспособного населения, которое интересуется современными технологиями. По состоянию на март 2022 года этот процент составил почти 65%. Особенно их интерес к инвестициям в ноябре 2021 подчеркнул пример первичного публичного размещения акций платформы цифровых платежей One 97 Communications Ltd (NSE: PAYTM).

Компания достигла своей цели по привлечению 2,5 млрд долларов, IPO стало крупнейшим в истории страны и оценило компанию более чем в 20 млрд долларов. Эти числа показали растущий интерес активных инвесторов к цифровым стартапам. Кроме них, в Paytm более миллиарда долларов инвестировал Суверенный фонд благосостояния Абу-Даби.

Продолжающийся бум частных инвесторов. В 2021 году количество их счетов удвоилось по сравнению с 2020 годом. Правительство стремится привлечь деньги в экономику, поэтому весной 2021 года Центральный банк Индии запустил программу покупки облигаций. Эта та самая программа по аналогии с примерами в остальном мире, которая за последние два года наводнила фондовый рынок ликвидностью.

Потоки китайских инвестиций в индийский рынок. Репрессивные действия китайского правительства по отношению к крупнейшим интернет-компаниям Китая снизили рыночную стоимость акций на 1,5 триллиона долларов. В результате Индия, вторая после Китая экономика в Азии, стала главным бенефициаром внимания убегающих от китайских акций инвесторов. Благодаря новым листингам, IPO, добавилось почти 65 млрд долларов к капитализации индийского фондового рынка в 2021 году.

Риски ничем не отличаются от мировых. Сильные инфляционные ожидания и повышение ключевых ставок могут привести к коррекции любых фондовых индексов. Поэтому необходимо следить за уровнем инфляции в Индии.

Dr. Reddy’s Laboratories Ltd (DRL). Это интегрированная глобальная фармацевтическая компания, которая производит лекарственные препараты, в том числе дженерики. С 2014 года она в списке самых надежных индийских компаний.

Dr. Reddy’s работает на рынках по всему миру. Основные рынки — США, Индия, Россия, страны СНГ и Европа. Компания была основана в 1984 году в Хайдарабаде. Ее известные лекарства — «Кеторол» и «Цетрин».

ICICI Bank Ltd (IBN). Крупнейший индийский частный банк по объему консолидированных активов. Компания была зарегистрирована в 1994 году как часть группы ICICI под названием ICICI Banking Corporation Ltd. По состоянию на 30 июня 2021 года сеть отделений банка насчитывала 5268 отделений и 14 141 банкомат.

Tata Motors Ltd (TTM). Ведущий индийский автопроизводитель легковых автомобилей, автобусов, грузовиков и военной техники. Крупнейшая автомобильная компания Индии и часть группы Tata. Работает в Великобритании, Южной Корее, Таиланде, Южной Африке и Индонезии через мощную глобальную сеть из 76 дочерних и ассоциированных компаний, включая Jaguar Land Rover в Великобритании и Tata Daewoo в Южной Корее.

Кроме того, для неквалифицированных инвесторов доступны фонды на рынки развивающихся стран, в том числе Индии:

• «ВТБ — Фонд акций развивающихся стран» (VTBE);
• «АТОН — Рынки возможностей» (AMEM).

Развивающиеся рынки, такие как Индия, быстро становятся двигателями будущего роста. С запуском онлайн-торговли на индийском фондовом рынке — сначала на NSE, а затем на BSE — число инвесторов увеличилось в разы.

В Индии проживает ⅙ населения всей Земли, а это значит огромные возможности для роста потребления товаров. Но стоит учитывать риски внешней геополитической обстановки и инфляционные ожидания — как в мире, так и внутри Индии.