Российская ИТ-компания Selectel начала подготовку к IPO

1
Российская ИТ-компания Selectel начала подготовку к IPO

В марте 2023 года менеджмент Мосбиржи представил свой прогноз российского рынка IPO: в 2023 первое публичное размещение акций могут провести около 10 местных эмитентов. Первым таким эмитентом была медицинская компания «Генетико», а вторым может стать крупный провайдер облачной инфраструктуры Selectel.

По данным российских СМИ, в мае российская ИТ-компания начала подготовку к IPO. Менеджмент сначала намерен провести встречу с крупными потенциальными инвесторами, чтобы изучить их интерес к своему быстрорастущему активу. Предварительно данное мероприятие — NDR (non-deal roadshow) — должно состояться 16—18 мая.

Аватар автора

Никита Компанищенко

частный инвестор

Страница автора

О бизнесе компании

Selectel — быстрорастущий российский провайдер ИТ-инфраструктуры с 14-летней историей, у него более 23 тысяч клиентов и команда из 800 человек. Компания работает на местном рынке IaaS- и PaaS-услуг.

Российский рынок IaaS-услуг, общерыночная доля компании:

  1. «Ростелеком» — 25%.
  2. Cloud (бывший SberCloud) — 17%.
  3. Selectel — 10%.
  4. YandexCloud — 10%.
  5. MTS Cloud — 9%.
  6. «Крок» — 6%.
  7. VK Cloud Solutions — 3%.
  8. OnCloud — 3%.
  9. ITGlobal — 2%.
  10. M1Cloud — 2%.

Основной бизнес компании — это сдача собственных серверов и вычислительных мощностей клиентам, которым необходимо решать задачи, связанные с хранением своих данных. Например, это может быть любой пользовательский веб-сайт или мобильное приложение.

Кроме этого, у Selectel еще есть 8 дата-центров: 6 собственных в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, а также 2 партнерских — в Новосибирске и Ташкенте.

Основные бизнес-сегменты Selectel следующие.

Приватные облака на базе выделенных серверов — компания предоставляет физический сервер. В 2022 году это подразделение принесло компании около 59% доходов в общем результате.

Публичные и приватные облака — облачные решения на базе OpenStack, облачные базы данных, объектное и файловое хранилище и прочие услуги. В прошлом году этот сегмент заработал 24%.

Услуги дата-центров — обеспечивает размещение оборудования клиента и аренду стоек в дата-центрах Selectel. В 2022 году это направление в общей структуре выручки заняло долю 12%.

Прочие услуги — к ним относятся: managed services, защита от DDoS, защищенное облако. Они приносят 5%.

Финансовые результаты

Selectel — это перспективная российская компания, которая растет быстрее своего основного рынка. За последние три года объем российского облачного рынка в среднем увеличивался на 45% каждый год, в то время как финансовые результаты эмитента прибавляли более 52% ежегодно.

В следующие 4 года рынок IaaS- и Paas-услуг в России продолжит развиваться ударными темпами: до 2026 года он должен увеличиться с текущих 86 до 302 млрд рублей. Среднегодовые темпы роста в этот период составят 37%. Учитывая тот факт, что Selectel — один из лидеров рынка, от компании также стоит ожидать впечатляющих показателей.

Что касается текущих результатов, то по итогам 2022 года ИТ-провайдер впервые в своей истории смог заработать положительный свободный денежный поток даже с учетом роста капитальных затрат. Свободный денежный поток в прошлом году составил 0,2 млрд рублей — против убытка в 1,5 млрд рублей в 2021 и убытка в 1,9 млрд рублей в 2020 году.

Финансовые показатели Selectel, млрд рублей

20182019202020212022
Выручка1,7982,3393,3014,8478,1
EBITDA0,7661,0911,542,2534,1
Рентабельность по EBITDA43%47%47%46%51%
Чистая прибыль0,0630,1320,2530,311,4
Чистый долг1,6141,9913,9185,4787
Чистый долг / EBITDA2,1×1,82×2,54×2,43×1,7×

Финансовые показатели Selectel, млрд рублей

Выручка
20181,798
20192,339
20203,301
20214,847
20228,1
EBITDA
20180,766
20191,091
20201,54
20212,253
20224,1
Рентабельность по EBITDA
201843%
201947%
202047%
202146%
202251%
Чистая прибыль
20180,063
20190,132
20200,253
20210,31
20221,4
Чистый долг
20181,614
20191,991
20203,918
20215,478
20227
Чистый долг / EBITDA
20182,1×
20191,82×
20202,54×
20212,43×
20221,7×

Объем российского рынка облачных услуг, млрд рублей

201920222026
IaaS2375259
PaaS61243
Всего2986302

Объем российского рынка облачных услуг, млрд рублей

IaaS
201923
202275
2026259
PaaS
20196
202212
202643
Всего
201929
202286
2026302

Что в итоге

Будущее IPO Selectel способно вызвать повышенный интерес у российских инвесторов. Но все будет зависеть от рыночной оценки компании: согласно открытым данным, в рамках IPO провайдер хочет продать до 20% своих акций. Такую ИТ-компанию фондовый рынок может оценить в 40—50 млрд рублей, если верить расчетам аналитиков.

Возможная оценка Selectel:

  1. EV / EBITDA — 11,5—13,9.
  2. P / E — 29—35.

Такие мультипликаторы сложно назвать низкими: в декабре 2022 года другую российскую ИТ-компанию, Whoosh, рынок оценил в рамках IPO почти в два раза дешевле: EV / EBITDA — 7, P / E — 13. Текущие значения Whoosh на Мосбирже: EV / EBITDA — 8,6, P / E — 17,7.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

  • НектоБлагодарность автору за труд в статье!0