Обзор Monster Beverage: один из крупнейших производителей энергетиков в мире

3
Обзор Monster Beverage: один из крупнейших производителей энергетиков в мире
Аватар автора

Никита Компанищенко

частный инвестор

Страница автора

Monster Beverage (NASDAQ: MNST) — один из мировых лидеров по производству энергетических напитков. За 85 лет компания выросла из семейного предприятия во всемирно известный бренд на рынках более чем 150 стран.

О компании

Бизнес Monster Beverage делится на три сегмента: Monster Energy, Strategic Brands и прочее, к которому относятся результаты дочернего американского предприятия American Fruits & Flavors, приобретенного в 1 квартале 2016 года.

Monster Energy. Самый крупный сегмент, который занимается продажей товаров под брендом Monster и Reign. В линейку напитков входят: энергетики Monster Energy, кофейные и чайные напитки, а также высокоэнергетическая питьевая продукция.

У компании много конкурентов, начиная от Red Bull и заканчивая Coca-Cola Energy. Кроме них, на рынок энергетических напитков пытаются выйти компании из смежных направлений, которые занимаются продажей холодного чая, кофе, сокосодержащих коктейлей и других напитков.

Если затрагивать производственный процесс, то руководство выстроило его на основе аутсорса: сторонние предприятия под надзором Monster Beverage разливают и упаковывают напитки из сегментов Monster Energy и Strategic Brands. Как в США, так и за рубежом у компании нет собственных заводов. Это сделано для увеличения доходов и снижения затрат.

Strategic Brands. Компания приобрела сегмент в 2015 году в рамках сделки с Coca-Cola, по которой ей отходила миноритарная доля в 16,7% акционерного капитала Monster Beverage и весь бизнес, не связанный с энергетическими напитками. Взамен Coca-Cola отдала собственный бизнес энергетиков.

Клиентами Strategic Brands выступают крупные оптовые компании: дистрибьюторы напитков, клубные магазины и дискаунтеры, продуктовые, фармацевтические и другие специализированные ретейлеры. Тройка главных клиентов Monster Beverage:

  1. Coca-Cola Consolidated — 12%.
  2. Reyes Coca-Cola Bottling — 11%.
  3. Coca-Cola European Partners — 10%.

Кроме дистрибьюторов Coca-Cola к числу известных покупателей относятся Asahi Soft Drinks, Walmart, Costco Wholesale и Amazon.

Деление по клиентскому принципу:

  1. Американские дистрибьюторы — 51%.
  2. Международные дистрибьюторы — 39%.
  3. Клубные магазины и онлайн-ретейлеры — 8%.
  4. Остальные — 2%.
Источник: презентация Monster Beverage

Структура и география продаж, млрд долларов

Monster EnergyStrategic BrandsПрочая деятельностьВсего
США и Канада0,8800,0350,0060,921
Европа, Ближний Восток и Африка0,2520,02800,280
Азиатско-Тихоокеанский регион0,1210,00600,127
Латинская Америка0,0770,00500,082

Структура и география продаж, млрд долларов

Monster Energy
США и Канада0,880
Европа, Ближний Восток и Африка0,252
Азиатско-Тихоокеанский регион0,121
Латинская Америка0,077
Strategic Brands
США и Канада0,035
Европа, Ближний Восток и Африка0,028
Азиатско-Тихоокеанский регион0,006
Латинская Америка0,005
Прочая деятельность
США и Канада0,006
Европа, Ближний Восток и Африка0
Азиатско-Тихоокеанский регион0
Латинская Америка0
Всего
США и Канада0,921
Европа, Ближний Восток и Африка0,280
Азиатско-Тихоокеанский регион0,127
Латинская Америка0,082

Текущие результаты

Monster Beverage — американская история роста, которая за последние пять лет суммарно увеличила свои финансовые результаты на 50%. Это произошло благодаря расширению линейки напитков и росту общего мирового рынка энергетических напитков. При этом если смотреть только на показатели ковидной эпохи, то работа менеджмента заслуживает самых лестных оценок: продажи в 2020 и 2021 ускорились до рекордных годовых показателей в 10 и 20% благодаря повышенному спросу во всех регионах.

Финансовые результаты компании, млрд долларов

ВыручкаEBITDAЧистая прибыльЧистый долг
20163,0491,0850,713−0,377
20173,3691,2480,821−0,529
20183,8071,3410,993−0,637
20194,2001,4681,108−0,798
20204,5981,6941,410−1,180
9м20214,1161,4251,056−1,713

Финансовые результаты компании, млрд долларов

Выручка
20163,049
20173,369
20183,807
20194,200
20204,598
9м20214,116
EBITDA
20161,085
20171,248
20181,341
20191,468
20201,694
9м20211,425
Чистая прибыль
20160,713
20170,821
20180,993
20191,108
20201,410
9м20211,056
Чистый долг
2016−0,377
2017−0,529
2018−0,637
2019−0,798
2020−1,180
9м2021−1,713

Сравнение с конкурентами

EV / EBITDAP / EЧистый долг / EBITDA
Monster Beverage26,2632,78−0,93
Coca-Cola22,7528,862,43
PepsiCo19,3629,272,46
Keurig Dr Pepper18,8729,793,69
Coca-Cola Consolidated10,1524,310,97
Constellation Brands19,0731,483,49

Сравнение с конкурентами

EV / EBITDA
Monster Beverage26,26
Coca-Cola22,75
PepsiCo19,36
Keurig Dr Pepper18,87
Coca-Cola Consolidated10,15
Constellation Brands19,07
P / E
Monster Beverage32,78
Coca-Cola28,86
PepsiCo29,27
Keurig Dr Pepper29,79
Coca-Cola Consolidated24,31
Constellation Brands31,48
Чистый долг / EBITDA
Monster Beverage−0,93
Coca-Cola2,43
PepsiCo2,46
Keurig Dr Pepper3,69
Coca-Cola Consolidated0,97
Constellation Brands3,49

Аргументы за

Самая доходная акция 21 века. В начале 2021 года журнал «РБК Инвестиции» составил рейтинг иностранных компаний, которые принесли наибольший доход своим акционерам за последние 20 лет. Лидером рейтинга стала Monster Beverage: с учетом допэмиссии в 2012 году акции компании выросли в 1200 раз, с 0,07 до 88,94 $.

Рейтинг самых доходных акций за последние 20 лет на 23 декабря

Цена акций в 2000 годуЦена акций на конец 2020 годаРост
Monster Beverage0,07 $88,94 $119 735%
NetEase0,17 $92,58 $55 363%
Apple0,27 $130,96 $48 792%
Tyler Technologies1,31 $432,99 $32 890%
Tractor Supply0,5 $146,9 $29 052%
Booking Holding7,69 $2100,85 $27 228%
j2 Global0,38 $97,65 $25 940%
Old Dominion Freight Line0,84 $196,83 $23 194%
Amazon15,56 $3185,27 $20 368%
Dorman Products0,45 $87,81 $19 279%

Рейтинг самых доходных акций за последние 20 лет на 23 декабря

Цена акций в 2000 году
Monster Beverage0,07 $
NetEase0,17 $
Apple0,27 $
Tyler Technologies1,31 $
Tractor Supply0,5 $
Booking Holding7,69 $
j2 Global0,38 $
Old Dominion Freight Line0,84 $
Amazon15,56 $
Dorman Products0,45 $
Цена акций на конец 2020 года
Monster Beverage88,94 $
NetEase92,58 $
Apple130,96 $
Tyler Technologies432,99 $
Tractor Supply146,9 $
Booking Holding2100,85 $
j2 Global97,65 $
Old Dominion Freight Line196,83 $
Amazon3185,27 $
Dorman Products87,81 $
Рост
Monster Beverage119 735%
NetEase55 363%
Apple48 792%
Tyler Technologies32 890%
Tractor Supply29 052%
Booking Holding27 228%
j2 Global25 940%
Old Dominion Freight Line23 194%
Amazon20 368%
Dorman Products19 279%

Узнаваемость. Продукция Monster Beverage хорошо известна широкому кругу лиц благодаря масштабной рекламе. Компания выступает спонсором многих культурных и спортивных мероприятий. Основной список соревнований, которым Monster Beverage оказывает поддержку:

  • автомобильные гонки NASCAR;
  • команда Formula 1 Mercedes;
  • мотогонки FIM World Championship, MotoGP, MXGP;
  • UFC и другие состязания, такие как PBR Unleash The Beast, Games Aspen, Games Minneapolis;
  • музыкальные фестивали: The Monster Energy Up & Up Festival Series, Оn Location Live и другие;
  • киберспортивные турниры: DreamHack, Beyond the Summit. Киберспортивные организации: Evil Geniuses, Natus Vincere, Fnatic и Team Liquid.

Доля рынка. Monster Beverage — вторая в мире компания по производству энергетических напитков после Red Bull. При этом если учесть дочерние бренды, то общая доля компании на рынке превышает 35%.

Первая пятерка рынка энергетических напитков

Red Bull37,6%
Monster30,8%
VPX Bang7,4%
5-Hour4,6%
Rockstar3,8%
Прочие15,8%

Первая пятерка рынка энергетических напитков

Red Bull37,6%
Monster30,8%
VPX Bang7,4%
5-Hour4,6%
Rockstar3,8%
Прочие15,8%

Рост рынка. Согласно прогнозу, рынок безалкогольных энергетических напитков с 2018 по 2025 будет ежегодно увеличиваться на 7,2% и составит к началу 2026 года 86 млрд долларов. Основной причиной дальнейшего роста аналитики считают увеличение объемов потребления продукции, в частности молодыми людьми, которые предпочитают смешивать энергетические напитки с алкоголем. Мы так делать не рекомендуем.

Динамика размера рынка энергетических напитков, млрд долларов

201853
201957
202061
202165
202270
202375
202480
202586

Динамика размера рынка энергетических напитков, млрд долларов

201853
201957
202061
202165
202270
202375
202480
202586

Аргументы против

Распределение прибыли. Monster Beverage инвестирует в будущий рост и развитие все заработанные деньги. Компания не выплачивает дивиденды и не проводит обратный выкуп акций, даже с учетом того, что прошлая программа выкупа все еще не закрыта. Остаток по ней составляет около 442 млн долларов, и в случае сильного падения бумаг на бирже руководство вправе ими воспользоваться для поддержания котировок.

Последствия коронавируса. Компания все еще ощущает на себе негативное влияние коронавируса, которое приводит к дополнительным транспортным расходам из-за нарушения глобальных цепочек поставок. В основном речь идет о неэффективности перевозок, недоступности грузовых автомобилей, нехватке транспортных контейнеров, загруженности портов въезда и задержки в получении определенных ингредиентов.

Что в итоге

Monster Beverage — хороший эмитент, чьи темпы роста почти в 3 раза обгоняют общерыночные показатели: 20 против 7% у других представителей сектора. В 2022 есть вероятность слияния с алкогольной компанией Constellation Brands — производителем пива марок Corona Extra, Modelo Especial, Kim Crawford, водки SVEDKA, виски High West и прочей продукции.

Если сделка успешно завершится, то объединенная компания войдет в топ-5 крупнейших по капитализации производителей напитков в Северной Америке после Coca-Cola, PepsiCo, Diageo и европейской Anheuser-Busch InBev с общей рыночной капитализацией в районе 90—100 млрд долларов.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

Тихая гавань

0
0

Разве Monster не принадлежит Coca Cola?

0

NeatAlloy, не на 100%. Текущая доля Coca Cola - 19,3% (https://www.marketscreener.com/quote/stock/MONSTER-BEVERAGE-CORP-9771916/company/)

0

Сообщество