Отчет Ozon за 1 полугодие 2023 года: финансовые и операционные результаты компании

Игорь Морошкин

частный инвестор

23 августа онлайн-ретейлер Ozon

опубликовал результаты за 1 полугодие 2023 года. Важное из отчета:

GMV

увеличился на 94% — до 675,7 млрд рублей.
Выручка прибавила 54% и составила 187,4 млрд рублей.
Скорректированная EBITDA

оказалась положительной — 8 млрд рублей.
Убыток по операционной прибыли снизился до 8,7 млрд рублей — на 63%.
Чистый убыток уменьшился на 91% — до 2,4 млрд рублей.
Денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону и составил 9,3 млрд рублей.
Деньги и эквиваленты прибавили 32% — до 74,6 млрд рублей.
Заимствования выросли на 18% и составили 61,8 млрд рублей.

Главное из отчета

Операционные показатели отлично растут. Основные операционные показатели Ozon продолжают расти на десятки процентов. Так, GMV

за 2 квартал прибавил 118% и составил 372,6 млрд рублей. Результат за 1 полугодие: 675,7 млрд рублей, рост на 94%. Немного хуже динамика у выручки: рост на 61%, до 94,2 млрд рублей за 2 квартал, и на 54%, до 187,4 млрд рублей за 1 полугодие.

Таких результатов получилось добиться, так как количество активных покупателей выросло на 29% и составило 39,5 млн человек. А количество заказов выросло еще сильнее: за 2 квартал их число составило 208,7 млн, что на 131% больше, чем годом ранее, а результат за 1 полугодие — 388 млн, рост на 112%.

Также стабильно растет и доля маркетплейса в GMV

: за 2 квартал она достигла 82,6%, что на 6,5 процентного пункта больше год к году. Показатель за 1 полугодие составил 81,2% — рост на 8 процентных пунктов.

Также стоит отметить, что у Ozon продолжает оставаться две основных статьи выручки: продажа товаров и комиссии маркетплейса. Каждая из статей дала примерно по 40% выручки как за 2 квартал, так и за 1 полугодие.

Финансовые показатели улучшаются год к году. В 1 полугодии 2023 года компания сумела показать положительную скорректированную EBITDA

— 8 млрд рублей. Годом ранее убыток по данному показателю составил 8,8 млрд рублей.

Убыток по операционной прибыли снизился на 63% — до 8,7 млрд рублей, а по чистой прибыли — на 91% и составил 2,4 млрд рублей. А денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону: 9,3 против −35,1 млрд рублей годом ранее.

Еще стоит отметить увеличение объема денег и их эквивалентов на счетах Ozon до 74,6 млрд рублей — рост на 32%. Но также на 18% выросли и заимствования компании, составив 61,8 млрд рублей.

Квартальная динамика ухудшается. Если же смотреть динамику финансовых показателей Ozon по кварталам, то ситуация предстает в несколько другом свете.

Скорректированная EBITDA

в 2 квартале снизилась на 67% год к году и составила 0,1 млрд рублей. Более того, это самый слабый квартал по данному показателю из последних пяти.

Убытки за 2 квартал по операционной и чистой прибыли выросли на 8 и 82% соответственно и составили 8,6 и 13,1 млрд рублей. За последние пять кварталов данные показатели были еще хуже только в 3 квартале 2022 года, но на них повлиял пожар на одном из складов компании.

Единственный положительный момент — выход в положительную зону денежного потока от операционной деятельности. В 2 квартале 2023 года он составил 10,8 млрд рублей — против −5,4 млрд рублей годом ранее.

Стоит отметить, что Ozon превзошел ожидания аналитиков по росту GMV

и выручки: так, аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова ожидала рост данных показателей на 78 и 58% соответственно, а аналитик инвестбанка «Синара» Константин Белов — на 75 и 53%. Вместе с тем оба аналитика прогнозировали, что скорректированная EBITDA будет на уровне или даже выше, чем в прошлом квартале, — ожидания были на уровне 8,1 и 7,5 млрд рублей. Этот прогноз компания не сумела оправдать.

Операционные показатели, млрд рублей

	2к2022	2к2023	Изменение	1п2022	1п2023	Изменение
GMV	170,6	372,6	118%	348,1	675,7	94%
Выручка	58,5	94,2	61%	122,1	187,4	54%
Количество активных покупателей, млн человек	30,7	39,5	29%	30,7	39,5	29%
Количество заказов, млн штук	90,2	208,7	131%	183,2	388,0	112%
Доля маркетплейса в GMV	76,1%	82,6%	6,5 п. п.	73,2%	81,2%	8,0 п. п.

GMV
2к2022	170,6
2к2023	372,6
Изменение	118%
1п2022	348,1
1п2023	675,7
Изменение	94%
Выручка
2к2022	58,5
2к2023	94,2
Изменение	61%
1п2022	122,1
1п2023	187,4
Изменение	54%
Количество активных покупателей, млн человек
2к2022	30,7
2к2023	39,5
Изменение	29%
1п2022	30,7
1п2023	39,5
Изменение	29%
Количество заказов, млн штук
2к2022	90,2
2к2023	208,7
Изменение	131%
1п2022	183,2
1п2023	388,0
Изменение	112%
Доля маркетплейса в GMV
2к2022	76,1%
2к2023	82,6%
Изменение	6,5 п. п.
1п2022	73,2%
1п2023	81,2%
Изменение	8,0 п. п.

Финансовые показатели, млрд рублей

	2к2022	2к2023	Изменение	1п2022	1п2023	Изменение
Выручка	58,5	94,2	61%	122,1	187,4	54%
Скорректированная EBITDA	0,2	0,1	−67%	−8,8	8,0	—
Операционная прибыль	−8,0	−8,6	8%	−23,7	−8,7	−63%
Чистая прибыль	−7,2	−13,1	82%	−26,3	−2,4	−91%
Денежный поток от операционной деятельности	−5,4	10,8	—	−35,1	9,3	—
Деньги и эквиваленты	56,7	74,6	32%	56,7	74,6	32%
Заимствования	52,2	61,8	18%	52,2	61,8	18%

Выручка
2к2022	58,5
2к2023	94,2
Изменение	61%
1п2022	122,1
1п2023	187,4
Изменение	54%
Скорректированная EBITDA
2к2022	0,2
2к2023	0,1
Изменение	−67%
1п2022	−8,8
1п2023	8,0
Изменение	—
Операционная прибыль
2к2022	−8,0
2к2023	−8,6
Изменение	8%
1п2022	−23,7
1п2023	−8,7
Изменение	−63%
Чистая прибыль
2к2022	−7,2
2к2023	−13,1
Изменение	82%
1п2022	−26,3
1п2023	−2,4
Изменение	−91%
Денежный поток от операционной деятельности
2к2022	−5,4
2к2023	10,8
Изменение	—
1п2022	−35,1
1п2023	9,3
Изменение	—
Деньги и эквиваленты
2к2022	56,7
2к2023	74,6
Изменение	32%
1п2022	56,7
1п2023	74,6
Изменение	32%
Заимствования
2к2022	52,2
2к2023	61,8
Изменение	18%
1п2022	52,2
1п2023	61,8
Изменение	18%

Структура выручки

	2к2023	1п2023
Продажа товаров	39,5%	41,1%
Комиссии маркетплейса	39,1%	40,8%
Выручка от объявлений	15,8%	13,7%
Услуги доставки	2,8%	2,4%
Финансовые услуги	2,3%	1,5%
Комиссии от путешествий	0,2%	0,2%
Другая выручка	0,3%	0,3%

Продажа товаров
2к2023	39,5%
1п2023	41,1%
Комиссии маркетплейса
2к2023	39,1%
1п2023	40,8%
Выручка от объявлений
2к2023	15,8%
1п2023	13,7%
Услуги доставки
2к2023	2,8%
1п2023	2,4%
Финансовые услуги
2к2023	2,3%
1п2023	1,5%
Комиссии от путешествий
2к2023	0,2%
1п2023	0,2%
Другая выручка
2к2023	0,3%
1п2023	0,3%

Финансовые показатели по кварталам, млрд рублей

	2к2022	3к2022	4к2022	1к2023	2к2023
Выручка	58,5	61,4	93,6	93,3	94,2
Скорректированная EBITDA	0,2	1,6	3,9	8,0	0,1
Операционная прибыль	−8,0	−16,8	−3,7	−0,1	−8,6
Чистая прибыль	−7,2	−20,7	−11,2	10,7	−13,1

Выручка
2к2022	58,5
3к2022	61,4
4к2022	93,6
1к2023	93,3
2к2023	94,2
Скорректированная EBITDA
2к2022	0,2
3к2022	1,6
4к2022	3,9
1к2023	8,0
2к2023	0,1
Операционная прибыль
2к2022	−8,0
3к2022	−16,8
4к2022	−3,7
1к2023	−0,1
2к2023	−8,6
Чистая прибыль
2к2022	−7,2
3к2022	−20,7
4к2022	−11,2
1к2023	10,7
2к2023	−13,1

Новости

Несколько новостей про Ozon:

Компания начала работать в Армении. В среднесрочной перспективе это может привести к увеличению расходов, но в долгосрочной перспективе расширение количества потенциальных продавцов и освоение новых рынков — это положительная новость.
Биржа NASDAQ все же планирует совершить делистинг ценных бумаг Ozon, несмотря на апелляцию компании. Он еще не произошел, но вполне возможен в течение нескольких недель, если совет директоров Nasdaq утвердит делистинг.
Депозитарные расписки Ozon допустили к торгам на Международной бирже Астаны (AIX). Таким образом, ценные бумаги компании останутся доступными для торгов международным инвесторам.

Что в итоге

Ozon продолжает демонстрировать отличную динамику операционных показателей: GMV, выручка, количество активных покупателей и заказов растут на десятки процентов.

Но финансовые показатели компании все еще довольно спорные: да, результаты 1 полугодия ощутимо лучше, чем год назад, но в основном за счет показателей 1 квартала. 2 квартал же по большинству финансовых показателей оказался самым слабым для Ozon более чем за год.

Сама компания заявляет о том, что в приоритете у нее дальнейший рост бизнеса, а не прибыльность, и предлагает обращать меньше внимания на убытки.

Инвесторам не понравился отчет Ozon: по итогам дня публикации отчетности котировки депозитарных расписок компании потеряли около 4,5%. Но не стоит забывать, что до этого с минимумов сентября 2022 года котировки выросли почти в 3 раза.