Отчет Ozon за 1 полугодие 2023 года: финансовые и операционные результаты компании

Игорь Морошкин

частный инвестор

23 августа онлайн-ретейлер Ozon

опубликовал результаты за 1 полугодие 2023 года. Важное из отчета:

GMV

увеличился на 94% — до 675,7 млрд рублей.
Выручка прибавила 54% и составила 187,4 млрд рублей.
Скорректированная EBITDA

оказалась положительной — 8 млрд рублей.
Убыток по операционной прибыли снизился до 8,7 млрд рублей — на 63%.
Чистый убыток уменьшился на 91% — до 2,4 млрд рублей.
Денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону и составил 9,3 млрд рублей.
Деньги и эквиваленты прибавили 32% — до 74,6 млрд рублей.
Заимствования выросли на 18% и составили 61,8 млрд рублей.

Главное из отчета

Операционные показатели отлично растут. Основные операционные показатели Ozon продолжают расти на десятки процентов. Так, GMV

за 2 квартал прибавил 118% и составил 372,6 млрд рублей. Результат за 1 полугодие: 675,7 млрд рублей, рост на 94%. Немного хуже динамика у выручки: рост на 61%, до 94,2 млрд рублей за 2 квартал, и на 54%, до 187,4 млрд рублей за 1 полугодие.

Таких результатов получилось добиться, так как количество активных покупателей выросло на 29% и составило 39,5 млн человек. А количество заказов выросло еще сильнее: за 2 квартал их число составило 208,7 млн, что на 131% больше, чем годом ранее, а результат за 1 полугодие — 388 млн, рост на 112%.

Также стабильно растет и доля маркетплейса в GMV

: за 2 квартал она достигла 82,6%, что на 6,5 процентного пункта больше год к году. Показатель за 1 полугодие составил 81,2% — рост на 8 процентных пунктов.

Также стоит отметить, что у Ozon продолжает оставаться две основных статьи выручки: продажа товаров и комиссии маркетплейса. Каждая из статей дала примерно по 40% выручки как за 2 квартал, так и за 1 полугодие.

Финансовые показатели улучшаются год к году. В 1 полугодии 2023 года компания сумела показать положительную скорректированную EBITDA

— 8 млрд рублей. Годом ранее убыток по данному показателю составил 8,8 млрд рублей.

Убыток по операционной прибыли снизился на 63% — до 8,7 млрд рублей, а по чистой прибыли — на 91% и составил 2,4 млрд рублей. А денежный поток от операционной деятельности вышел в положительную зону: 9,3 против −35,1 млрд рублей годом ранее.

Еще стоит отметить увеличение объема денег и их эквивалентов на счетах Ozon до 74,6 млрд рублей — рост на 32%. Но также на 18% выросли и заимствования компании, составив 61,8 млрд рублей.

Квартальная динамика ухудшается. Если же смотреть динамику финансовых показателей Ozon по кварталам, то ситуация предстает в несколько другом свете.

Скорректированная EBITDA

в 2 квартале снизилась на 67% год к году и составила 0,1 млрд рублей. Более того, это самый слабый квартал по данному показателю из последних пяти.

Убытки за 2 квартал по операционной и чистой прибыли выросли на 8 и 82% соответственно и составили 8,6 и 13,1 млрд рублей. За последние пять кварталов данные показатели были еще хуже только в 3 квартале 2022 года, но на них повлиял пожар на одном из складов компании.

Единственный положительный момент — выход в положительную зону денежного потока от операционной деятельности. В 2 квартале 2023 года он составил 10,8 млрд рублей — против −5,4 млрд рублей годом ранее.

Стоит отметить, что Ozon превзошел ожидания аналитиков по росту GMV

и выручки: так, аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова ожидала рост данных показателей на 78 и 58% соответственно, а аналитик инвестбанка «Синара» Константин Белов — на 75 и 53%. Вместе с тем оба аналитика прогнозировали, что скорректированная EBITDA будет на уровне или даже выше, чем в прошлом квартале, — ожидания были на уровне 8,1 и 7,5 млрд рублей. Этот прогноз компания не сумела оправдать.

Операционные показатели, млрд рублей

	2к2022	2к2023	Изменение	1п2022	1п2023	Изменение
GMV	170,6	372,6	118%	348,1	675,7	94%
Выручка	58,5	94,2	61%	122,1	187,4	54%
Количество активных покупателей, млн человек	30,7	39,5	29%	30,7	39,5	29%
Количество заказов, млн штук	90,2	208,7	131%	183,2	388,0	112%
Доля маркетплейса в GMV	76,1%	82,6%	6,5 п. п.	73,2%	81,2%	8,0 п. п.

Операционные показатели, млрд рублей

GMV
2к2022	170,6
2к2023	372,6
Изменение	118%
1п2022	348,1
1п2023	675,7
Изменение	94%
Выручка
2к2022	58,5
2к2023	94,2
Изменение	61%
1п2022	122,1
1п2023	187,4
Изменение	54%
Количество активных покупателей, млн человек
2к2022	30,7
2к2023	39,5
Изменение	29%
1п2022	30,7
1п2023	39,5
Изменение	29%
Количество заказов, млн штук
2к2022	90,2
2к2023	208,7
Изменение	131%
1п2022	183,2
1п2023	388,0
Изменение	112%
Доля маркетплейса в GMV
2к2022	76,1%
2к2023	82,6%
Изменение	6,5 п. п.
1п2022	73,2%
1п2023	81,2%
Изменение	8,0 п. п.

Финансовые показатели, млрд рублей

	2к2022	2к2023	Изменение	1п2022	1п2023	Изменение
Выручка	58,5	94,2	61%	122,1	187,4	54%
Скорректированная EBITDA	0,2	0,1	−67%	−8,8	8,0	—
Операционная прибыль	−8,0	−8,6	8%	−23,7	−8,7	−63%
Чистая прибыль	−7,2	−13,1	82%	−26,3	−2,4	−91%
Денежный поток от операционной деятельности	−5,4	10,8	—	−35,1	9,3	—
Деньги и эквиваленты	56,7	74,6	32%	56,7	74,6	32%
Заимствования	52,2	61,8	18%	52,2	61,8	18%

Финансовые показатели, млрд рублей

Выручка
2к2022	58,5
2к2023	94,2
Изменение	61%
1п2022	122,1
1п2023	187,4
Изменение	54%
Скорректированная EBITDA
2к2022	0,2
2к2023	0,1
Изменение	−67%
1п2022	−8,8
1п2023	8,0
Изменение	—
Операционная прибыль
2к2022	−8,0
2к2023	−8,6
Изменение	8%
1п2022	−23,7
1п2023	−8,7
Изменение	−63%
Чистая прибыль
2к2022	−7,2
2к2023	−13,1
Изменение	82%
1п2022	−26,3
1п2023	−2,4
Изменение	−91%
Денежный поток от операционной деятельности
2к2022	−5,4
2к2023	10,8
Изменение	—
1п2022	−35,1
1п2023	9,3
Изменение	—
Деньги и эквиваленты
2к2022	56,7
2к2023	74,6
Изменение	32%
1п2022	56,7
1п2023	74,6
Изменение	32%
Заимствования
2к2022	52,2
2к2023	61,8
Изменение	18%
1п2022	52,2
1п2023	61,8
Изменение	18%

Структура выручки

	2к2023	1п2023
Продажа товаров	39,5%	41,1%
Комиссии маркетплейса	39,1%	40,8%
Выручка от объявлений	15,8%	13,7%
Услуги доставки	2,8%	2,4%
Финансовые услуги	2,3%	1,5%
Комиссии от путешествий	0,2%	0,2%
Другая выручка	0,3%	0,3%

Структура выручки

Продажа товаров
2к2023	39,5%
1п2023	41,1%
Комиссии маркетплейса
2к2023	39,1%
1п2023	40,8%
Выручка от объявлений
2к2023	15,8%
1п2023	13,7%
Услуги доставки
2к2023	2,8%
1п2023	2,4%
Финансовые услуги
2к2023	2,3%
1п2023	1,5%
Комиссии от путешествий
2к2023	0,2%
1п2023	0,2%
Другая выручка
2к2023	0,3%
1п2023	0,3%

Финансовые показатели по кварталам, млрд рублей

	2к2022	3к2022	4к2022	1к2023	2к2023
Выручка	58,5	61,4	93,6	93,3	94,2
Скорректированная EBITDA	0,2	1,6	3,9	8,0	0,1
Операционная прибыль	−8,0	−16,8	−3,7	−0,1	−8,6
Чистая прибыль	−7,2	−20,7	−11,2	10,7	−13,1

Финансовые показатели по кварталам, млрд рублей

Выручка
2к2022	58,5
3к2022	61,4
4к2022	93,6
1к2023	93,3
2к2023	94,2
Скорректированная EBITDA
2к2022	0,2
3к2022	1,6
4к2022	3,9
1к2023	8,0
2к2023	0,1
Операционная прибыль
2к2022	−8,0
3к2022	−16,8
4к2022	−3,7
1к2023	−0,1
2к2023	−8,6
Чистая прибыль
2к2022	−7,2
3к2022	−20,7
4к2022	−11,2
1к2023	10,7
2к2023	−13,1

Новости

Несколько новостей про Ozon:

Компания начала работать в Армении. В среднесрочной перспективе это может привести к увеличению расходов, но в долгосрочной перспективе расширение количества потенциальных продавцов и освоение новых рынков — это положительная новость.
Биржа NASDAQ все же планирует совершить делистинг ценных бумаг Ozon, несмотря на апелляцию компании. Он еще не произошел, но вполне возможен в течение нескольких недель, если совет директоров Nasdaq утвердит делистинг.
Депозитарные расписки Ozon допустили к торгам на Международной бирже Астаны (AIX). Таким образом, ценные бумаги компании останутся доступными для торгов международным инвесторам.

Что в итоге

Ozon продолжает демонстрировать отличную динамику операционных показателей: GMV, выручка, количество активных покупателей и заказов растут на десятки процентов.

Но финансовые показатели компании все еще довольно спорные: да, результаты 1 полугодия ощутимо лучше, чем год назад, но в основном за счет показателей 1 квартала. 2 квартал же по большинству финансовых показателей оказался самым слабым для Ozon более чем за год.

Сама компания заявляет о том, что в приоритете у нее дальнейший рост бизнеса, а не прибыльность, и предлагает обращать меньше внимания на убытки.

Инвесторам не понравился отчет Ozon: по итогам дня публикации отчетности котировки депозитарных расписок компании потеряли около 4,5%. Но не стоит забывать, что до этого с минимумов сентября 2022 года котировки выросли почти в 3 раза.