Название Palantir взято из «Властелина колец»: палантир — это символ могущества, «смотрящий камень», выполненный в форме магического шара. Звучит апокалиптически тревожно, но этому есть объяснение.

Palantir (NYSE: PLTR) — американская компания, которая реализует обработку и анализ больших данных (BDA) с последующей визуализацией до финального развертывания результата. По сути, продукт Palantir — это интеллектуальный поиск кого угодно и чего угодно на любом отрезке времени и с любыми коммуникациями между объектами или субъектами.

Palantir — это именно тот рыночный эмитент, которого так долго ждали и на который сразу обратили внимание не столько бизнес-структуры, сколько — в первую очередь — ЦРУ, ФБР и министерство обороны США.

Листинг акций Palantir состоялся 30 сентября 2020 по цене 7,25 $, а к концу первого дня торгов акции подорожали более чем на 50%. К концу января 2021 года акции стоили уже больше 30 $ за штуку. Разберемся в отрасли и бизнесе компании.

Источник: CNN
Источник: CNN
Источник: CNN
Источник: CNN

Как растет рынок больших данных

Согласно расчетам Statista в 3 квартале 2021 года, сегмент аналитики больших данных будет расти стабильными темпами до 2027 года.

Не только Palantir активно осваивает рынок BDA. Среди конкурентов компании: IBM, Google, Microsoft, Sumo Logic, Datadog, Cognizant, Splunk, Sisense, Verint, Fractal Analytics, Qlik, Centrifuge Systems.

Важно, что даже главный подрядчик компании — Министерство обороны США — наряду с использованием продуктов Palantir продолжает использовать собственные аналитические программы и приложения.

Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista

Основные заказчики Palantir

В течение 8 лет с момента основания компании в 2002 году единственным заказчиком Palantir было ЦРУ, и только к 2010 году с разрешения главного подрядчика продукт Palantir Gotham стали использовать ФБР, министерство обороны, полиция, таможня, служба иммиграции.

Gotham — это приложение для анализа данных. Для примера: чтобы ФБР найти информацию о конкретном человеке, его связях, передвижении, местонахождении, достаточно знать номер его автомобиля. Еще один пример: если известно имя человека, то приложение поможет найти его электронную почту, номер телефона, адреса проживания, банковские счета, рост, вес, цвет глаз. Оперативно покажет данные о его друзьях, встречах, передвижениях.

Фото из пользовательского руководства Gotham. Источник: Vice
Фото из пользовательского руководства Gotham. Источник: Vice

Кроме этого, для министерства обороны компания разработала дополнительные аналитические приложения, среди них: Dossier для построения социограмм, Gaia для перемещения объектов на карте, Apollo для поддержки военных операций в Афганистане, Сирии и Ираке.

С 2018 года Palantir находится в центре государственного управления США, работает почти со всеми министерствами, ведомствами и службами, в том числе с государственным органом внешней разведки Великобритании Ми-6 через свое представительство в Лондоне.

Какие министерства США используют приложения Palantir

Торговля Экономический анализ
Экономическое прогнозирование
Финансы Мошенничество
Уголовные расследования
Юстиции Уголовные расследования
Противодействие терроризму
Гражданские и уголовные судебные дела
Здравоохранение и социальные службы Обзор лекарственных средств
Разработка лекарств
Профилактика болезней
Управление ресурсами
Национальная безопасность Рассмотрение дел
Трансграничные уголовные расследования
Противодействие эксплуатации детей
Борьба с наркотиками, торговлей людьми и отмыванием денег
Сельское хозяйство Борьба со вспышками инфекционных болезней животных
Наблюдение за здоровьем животных
Энергетика Национальная безопасность
Оборона Планирование задач
Оперативная готовность
Анализ оперативных данных
Кибербезопасность
Противодействие терроризму
Торговля
Экономический анализ
Экономическое прогнозирование
Финансы
Мошенничество
Уголовные расследования
Юстиции
Уголовные расследования
Противодействие терроризму
Гражданские и уголовные судебные дела
Здравоохранение и социальные службы
Обзор лекарственных средств
Разработка лекарств
Профилактика болезней
Управление ресурсами
Национальная безопасность
Рассмотрение дел
Трансграничные уголовные расследования
Противодействие эксплуатации детей
Борьба с наркотиками, торговлей людьми и отмыванием денег
Сельское хозяйство
Борьба со вспышками инфекционных болезней животных
Наблюдение за здоровьем животных
Энергетика
Национальная безопасность
Оборона
Планирование задач
Оперативная готовность
Анализ оперативных данных
Кибербезопасность
Противодействие терроризму

Выход на бизнес-структуры. С 2019 года Palantir начал продвигать свои технологии «в массы»: предлагает инструменты бизнес-аналитики банкам и хедж-фондам, нефтяным и другим корпорациям.

В частности, компания разработала бизнес-платформу Metropolis, которая, в отличие от Gotham, рассчитанной на государственные службы, направлена на финансовый сектор и обработку числовой информации.

В списке первых бизнес-подрядчиков Palantir — компании J. P. Morgan, Bank of America, SAC Capital, BP, Kimberly-Clark, Hershey’s.

Компания никогда не раскрывала информацию о проценте выручки по каждому заказчику, ограничиваясь средним показателем «по больнице». В частности, перед прямым размещением своих акций в октябре 2020 года Palantir сообщил о 125 клиентах из 150 стран и средней выручке на одного клиента 5,6 млн долларов. Это очень усредненная информация, потому что далее компания уточняет, что есть три самых крупных клиента, доля которых в общей выручке составляет 28%, — имена при этом не раскрываются.

Выручка и связь с правительством

Несмотря на ежегодный стабильный рост выручки, Palantir пока остается убыточной компанией. У руководства есть план по снижению расходов за счет экономии на количестве программистов и их времени на инсталляцию платформы. На графиках ниже показан рост выручки и расходов за последние 3 года.

Выручка Palantir в миллионах долларов

2018 595,409
2019 742,555
2020 1092,673
2018
595,409
2019
742,555
2020
1092,673

Чистая прибыль Palantir после уплаты налогов в миллионах долларов

2018 −161,23
2019 −853,32
2020 −148,34
2018
−161,23
2019
−853,32
2020
−148,34

Есть частное мнение, что потеря заказчика в лице государства США существенно снизит интерес к Palantir со стороны бизнес-структур. С этим можно поспорить, вспомнив факт судебного разбирательства между Palantir и Министерством ВС США в 2016 году.

Судебное разбирательство инициировал Palantir, обвиняя Министерство обороны США в том, что оно намеренно тормозило решение о внедрении специального программного решения в помощь разведке при ведении боевых действий.

В итоге суд удовлетворил иск Palantir, и программные решения компании внедрили в воинских частях армии США, но на основе конкурсного рассмотрения рыночных продуктов и с учетом мнения боевых бригад, большинство из которых голосовали в пользу продуктов Palantir. Трудно предположить, что компания решилась на суд со структурами США без покровительства.

Известно, что в качестве внештатных советников Palantir поддерживают бывший госсекретарь Кондолиза Райс, директор ЦРУ Джордж Тенет, бывшие сенаторы Джон Брукс и Трент Лотт.

Кроме того, стоит упомянуть о дружбе теперь уже бывшего президента США Дональда Трампа с сооснователем Palantir Питером Тилем, который был советником президента с 2016 года.

Источник: Seeking Alpha
Источник: Seeking Alpha
Источник: Seeking Alpha
Источник: Seeking Alpha

Фаза максимального скачка цен на акции Palantir началась в момент наибольшего противостояния двух кандидатов на пост президента — 6 ноября 2020 года. Возможно, инвесторы были настроены оптимистично, надеясь на будущую победу Трампа и сохранность поста советника президента для Питера Тиля.

Но в итоге Дональд Трамп проиграл выборы — и пока неизвестно о планах Байдена по сотрудничеству с Palantir. Но смена президента не помешала акциям компании вырасти еще почти на 160% за последние 3,5 месяца.

Источник: Yahoo Finance
Источник: Yahoo Finance
Источник: Yahoo Finance
Источник: Yahoo Finance

Перспективы

На службе у государства. Государственный сектор США был и остается главным подрядчиком компании.

В сентябре 2020 года компания взяла в работу около тысячи заявок от Министерства обороны США, ЦРУ, ФБР, NCATS, Федерального правительства США, Национального института здравоохранения США и Национальной службы здравоохранения Великобритании.

В частности, как отметил представитель компании, службам здравоохранения Palantir разрабатывает программное обеспечение для исследований в области лечения коронавируса и рака. Со слов представителя компании, в рамках исследовательской работы программное обеспечение Palantir использовано для интеграции клинических данных более миллиона пациентов в США в течение нескольких недель.

В Великобритании с помощью программного обеспечения Palantir точечно распределено более 2,7 млрд средств индивидуальной защиты среди населения.

Коммерческий сектор. Перед прямым листингом на Нью-Йоркской бирже в сентябре прошлого года компания заявляла о 125 государственных и коммерческих клиентах, сотрудничающих с ней.

В прошлом году компания объявила о расширении своей экспансии на коммерческий сектор в США и за рубежом.

Самый дорогостоящий коммерческий контракт на сумму 300 млн долларов заключен с аэрокосмической отраслью США. Palantir создает для заказчика инструменты интеграции данных для отслеживания объектов в космосе.

Представитель компании заявляет о нескольких крупных контрактах с нефтегазовыми компаниями, которые покупают программное обеспечение Palantir для минимизации операционных расходов, — но подробности не раскрываются.

В декабре 2020 года заключен контракт с японской компанией Sompo Holdings на сумму 22,5 млн долларов. Palantir будет работать над созданием платформы «благополучия и здоровья граждан». Отмечу, что до листинга Palantir Sompo Holdings владела акциями Palantir на сумму 500 млн долларов.

Причины для роста и риски

Почему акции Palantir могут расти. Одной из главных причин финансовой стабильности и перспектив роста для Palantir был и остается факт долгосрочного партнерства с заказчиками.

Минимальные сроки последних контрактов с государственными и коммерческими структурами, заключенных в 2020 году, составляют три года. Но я уже упоминал о влиянии контрактов с правительством США на общую стабильность Palantir и о рисках, если таких контрактов станет меньше.

По отчетности за 1 половину 2020 года зависимость Palantir от госзаказов не столь велика — в пределах 10% от общей выручки, но если учитывать показатель средней выручки с обычного клиента — у Palantir это 5,6 млн долларов, — то минимальный по сумме госзаказ в 10 раз превышает средний от обычного клиента.

С другой стороны, не совсем корректно учитывать общую сумму госзаказа по принципу одного клиента. Palantir работает с несколькими десятками правительственных структур в США, и было бы справедливо рассматривать каждый контракт в отдельности.

Почему акции Palantir могут упасть. Выше мы упомянули о рисках для Palantir, связанных с потерей правительственного лобби. Нет сомнения в том, что доверительные отношения Питера Тиля и Дональда Трампа способствовали получению государственных контрактов Palantir, а также помогли выиграть у Правительства США судебное разбирательство в 2016 году. Что будет при новом президенте — остается под вопросом.

Известно, что Питер Тиль финансово поддерживал Республиканскую партию США и Дональда Трампа в предвыборной кампании 2016, но не потратил ни доллара в пользу демократов на выборах 2020. Несколько реабилитировался его ближайший коллега Алекс Карп, пожертвовавший в пользу демократов и Байдена некоторую сумму.

Если предположить, что это не сработает и правительство США выберет нового генерального подрядчика в сфере BDA, то уже сам этот факт способен подорвать доверие инвесторов и оказать существенное давление на котировки Palantir.

Что в итоге

Несмотря на тесное сотрудничество Palantir с государственными структурами США, компания была и остается коммерческой — и заказчик в лице государства может в любой момент поменять свои планы.

Кроме этого, Palantir использует в своей деятельности открытые технологии, которые доступны всем, и в том числе конкурентам.

С другой стороны, по итогам 4 квартала 2020 года выручка Palantir от правительственных организаций США составила 190 млн долларов, а остальные 132 млн долларов — это коммерческие заказы. Рост выручки от правительства составил 85% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По коммерческим заказам рост составил всего 4%. Возможно, такой взрывной рост заказов от правительства связан с уходом Дональда Трампа, при котором главный акционер Palantir Питер Тиль был советником. 4 квартал начинается в октябре, а выборы нового президента США стартовали в ноябре 2020, и до инаугурации Байдена было достаточно времени, чтобы заключить больше долгосрочных контрактов.

При этом 16 февраля 2021, в день выхода отчетности за 4 квартал 2020, акции Palantir потеряли 12,8%, снижение продолжилось и в последующие дни. Возможно, такую реакцию вызвало отсутствие прибыли — компания до сих пор убыточна. Рынки не отреагировали позитивно даже на рост выручки: 322 млн долларов против ожидаемых 300,7 млн долларов.

Но пока нет серьезных оснований считать, что с уходом Дональда Трампа Palantir потеряет государственные преференции. Компания начала работать с госконтрактами в 2002 году, задолго до того, как Дональд Трамп стал президентом США.

И, учитывая снижение стоимости акций Palantir после выхода отчетности, для тех, кто верит в будущее компании, появилась хорошая возможность для покупки акций с долгосрочным горизонтом планирования.