Отчет ТГК-1 за 1 полугодие 2023 года: в ближайшее время дивидендов ждать не стоит

Обсудить
Отчет ТГК-1 за 1 полугодие 2023 года: в ближайшее время дивидендов ждать не стоит
Аватар автора

Игорь Морошкин

частный инвестор

Страница автора

4 августа генерирующая компания «ТГК-1»  опубликовала результаты за 1 полугодие 2023 года. Важное из отчета:

  1. Выручка снизилась на 5% и составила 55 млрд рублей.
  2. EBITDA уменьшилась на 18% — до 13 млрд рублей.
  3. Операционная прибыль составила 7 млрд рублей — снижение на 22%.
  4. Чистая прибыль снизилась на 30% — до 5 млрд рублей.
  5. Общий долг составил 45 млрд рублей — снижение на 18%.
  6. Чистый долг снизился на 17% — до 45 млрд рублей.

Главное из отчета

Снижение операционных результатов. Выработка электроэнергии ТГК-1 за 2 квартал снизилась на 9,5%, с 7,3 до 6,61 млрд киловатт-часов. Результат за полугодие немного лучше: снижение с 16,68 до 15,66 млрд киловатт-часов, то есть на 6,1%.

Важно, что показатели ухудшились во всех филиалах компании, при этом сама ТГК-1 объясняет такие результаты внешними факторами: снижением спроса, меньшей продолжительностью отопительного сезона и снижением водности в Карельском и Кольском филиалах.

Снизился и отпуск тепловой энергии с ТЭЦ ТГК-1: падение за 2 квартал 2023 года составило 11,4%, с 4,75 до 4,21 млн гигакалорий, а за 1 полугодие — 2,7%, с 14,44 до 14,05 млн гигакалорий. За 2 квартал снижение показали все филиалы, а за 1 полугодие небольшой рост — на 1,2%, — лишь у Кольского филиала. И в этом случае компания объяснила такие операционные результаты внешними обстоятельствами — климатическими факторами.

Реализация электроэнергии упала даже больше, чем выработка: за 2 квартал снижение составило с 8,09 до 7,25 млрд киловатт-часов, то есть 10,4%, а за 1 полугодие — 8,1%, с 18,25 до 16,78 млрд киловатт-часов. Также показала снижение среднемесячная реализация мощности: на 2,8%, с 5,62 до 5,46 ГВт, в 2 квартале и на 1,1%, с 5,71 до 5,65 ГВт, в 1 полугодии.

Падение финансовых показателей. Снижение операционных показателей потянуло за собой вниз и финансовые. Так, выручка за 2 квартал снизилась на 4,7%, с 21,69 до 20,68 млрд рублей, а за 1 полугодие — с 58,07 до 55,07 млрд рублей, то есть на 5,2%.

EBITDA и операционная прибыль упали значительно сильнее: за 2 квартал на 20,8 и 44% соответственно, а за 1 полугодие — на 17,5 и 21,5%. Чистая прибыль за 2 квартал снизилась сразу на 73,8%, с 0,8 до 0,21 млрд рублей, динамика за 1 полугодие несколько лучше — снижение с 7,06 до 4,95 млрд рублей, то есть падение на 29,9%.

Снижение чистого долга. Еще несколько финансовых показателей продемонстрировали снижение, но такая динамика, наоборот, выглядит положительной: общий долг по сравнению с концом 2022 года снизился на 18,1%, с 55,14 до 45,17 млрд рублей, а чистый долг — на 17,2%, с 53,97 до 44,69 млрд рублей.

Выработка электроэнергии по филиалам, млрд кВт·ч

2к20222к2023Изменение1п20221п2023Изменение
Невский4,153,76−9,4%10,5610,07−4,6%
Карельский1,060,98−7,5%2,071,90−8,2%
Кольский2,081,87−10,1%4,043,69−8,7%
Мурманская ТЭЦ0,000,000,0%0,010,010,0%
Всего7,306,61−9,5%16,6815,66−6,1%

Выработка электроэнергии по филиалам, млрд кВт·ч

Невский
2к20224,15
2к20233,76
Изменение−9,4%
1п202210,56
1п202310,07
Изменение−4,6%
Карельский
2к20221,06
2к20230,98
Изменение−7,5%
1п20222,07
1п20231,90
Изменение−8,2%
Кольский
2к20222,08
2к20231,87
Изменение−10,1%
1п20224,04
1п20233,69
Изменение−8,7%
Мурманская ТЭЦ
2к20220,00
2к20230,00
Изменение0,0%
1п20220,01
1п20230,01
Изменение0,0%
Всего
2к20227,30
2к20236,61
Изменение−9,5%
1п202216,68
1п202315,66
Изменение−6,1%

Отпуск тепловой энергии по филиалам, млн Гкал

2к20222к2023Изменение1п20221п2023Изменение
Невский3,703,26−11,9%11,4311,12−2,7%
Карельский0,340,30−11,8%1,031,01−1,9%
Кольский0,300,29−3,3%0,820,831,2%
Мурманская ТЭЦ0,420,36−14,3%1,161,09−6,0%
Всего4,754,21−11,4%14,4414,05−2,7%

Отпуск тепловой энергии по филиалам, млн Гкал

Невский
2к20223,70
2к20233,26
Изменение−11,9%
1п202211,43
1п202311,12
Изменение−2,7%
Карельский
2к20220,34
2к20230,30
Изменение−11,8%
1п20221,03
1п20231,01
Изменение−1,9%
Кольский
2к20220,30
2к20230,29
Изменение−3,3%
1п20220,82
1п20230,83
Изменение1,2%
Мурманская ТЭЦ
2к20220,42
2к20230,36
Изменение−14,3%
1п20221,16
1п20231,09
Изменение−6,0%
Всего
2к20224,75
2к20234,21
Изменение−11,4%
1п202214,44
1п202314,05
Изменение−2,7%

Реализация электроэнергии и мощности

2к20222к2023Изменение1п20221п2023Изменение
Электроэнергия, млрд кВт·ч8,097,25−10,4%18,2516,78−8,1%
Среднемесячная мощность, ГВт5,625,46−2,8%5,715,65−1,1%

Реализация электроэнергии и мощности

Электроэнергия, млрд кВт·ч
2к20228,09
2к20237,25
Изменение−10,4%
1п202218,25
1п202316,78
Изменение−8,1%
Среднемесячная мощность, ГВт
2к20225,62
2к20235,46
Изменение−2,8%
1п20225,71
1п20235,65
Изменение−1,1%

Финансовые показатели за 2 квартал и 1 полугодие 2023 года, млрд рублей

2к20222к2023Изменение1п20221п2023Изменение
Выручка21,6920,68−4,7%58,0755,07−5,2%
EBITDA4,483,55−20,8%15,3712,68−17,5%
Операционная прибыль1,250,70−44,0%8,937,01−21,5%
Чистая прибыль0,800,21−73,8%7,064,95−29,9%

Финансовые показатели за 2 квартал и 1 полугодие 2023 года, млрд рублей

Выручка
2к202221,69
2к202320,68
Изменение−4,7%
1п202258,07
1п202355,07
Изменение−5,2%
EBITDA
2к20224,48
2к20233,55
Изменение−20,8%
1п202215,37
1п202312,68
Изменение−17,5%
Операционная прибыль
2к20221,25
2к20230,70
Изменение−44,0%
1п20228,93
1п20237,01
Изменение−21,5%
Чистая прибыль
2к20220,80
2к20230,21
Изменение−73,8%
1п20227,06
1п20234,95
Изменение−29,9%

Финансовые показатели, млрд рублей

20221п2023Изменение
Общий долг55,1445,17−18,1%
Деньги и эквиваленты1,170,48−59,0%
Чистый долг53,9744,69−17,2%

Финансовые показатели, млрд рублей

Общий долг
202255,14
1п202345,17
Изменение−18,1%
Деньги и эквиваленты
20221,17
1п20230,48
Изменение−59,0%
Чистый долг
202253,97
1п202344,69
Изменение−17,2%

Что в итоге

ТГК-1 опубликовала довольно слабые результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2023 года: вслед за некоторым снижением операционных результатов компания продемонстрировала ощутимое падение финансовых показателей.

В среднесрочной перспективе акции ТГК-1 выглядят не слишком интересно: операционные показатели компании снизились не только из-за климатических условий, но и из-за уменьшения спроса — скорее всего, таким образом проявляется снижение деловой активности у бизнеса, ранее ориентированного на европейские страны.

Кроме того, крупный акционер ТГК-1 с пакетом в почти 30% акционерного капитала — это финский Fortum, поэтому в последнее время компания не выплачивала дивиденды. Этим ТГК-1 несколько похожа на также на днях опубликовавшую отчетность «Юнипро», но у последней динамика операционных и финансовых результатов лучше.

Инвесторам не понравился отчет ТГК-1: снижение котировок в день выхода отчета составило 5,5% против падения индекса Мосбиржи на 1,76%. Но стоит отметить, что с середины июля акции компании выросли более чем на 20% — без новостей и при этом довольно резко.

Источник: TradingView
Источник: TradingView

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка

Сообщество