Отчет «Юнипро» за 2022 год: финансовые показатели выросли, но пока без дивидендов

Обсудить
Отчет «Юнипро» за 2022 год: финансовые показатели выросли, но пока без дивидендов

17 февраля российская энергетическая компания «Юнипро» (MCX: UPRO) опубликовала финансовые результаты за 2022 год.

У компании несколько крупных тепловых электростанций в разных регионах России. К ним относятся:

  1. Сургутская ГРЭС-2 в Ханты-Мансийском автономном округе — Югре мощностью 5,7 ГВт. Это крупнейшая тепловая электростанция в России.
  2. Березовская ГРЭС в Красноярском крае мощностью 2,4 ГВт.
  3. Шатурская ГРЭС в Московской области мощностью 1,5 ГВт.
  4. Яйвинская ГРЭС в Пермском крае мощностью 1 ГВт.
  5. Смоленская ГРЭС в Смоленской области мощностью 0,6 ГВт.

«Юнипро» зарабатывает на продаже выработанной электроэнергии и мощности, что составляет 98% выручки. Также есть небольшая доля выручки от продажи выработанной тепловой энергии. Структура выручки компании по регионам во многом соответствует местоположению и мощности ее электростанций.

Аватар автора

Игорь Морошкин

частный инвестор

Страница автора

Главное из отчета

Рост выработки электроэнергии и выручки. «Юнипро» сумела нарастить выработку электроэнергии на 19% — с 45,23 до 53,96 ТВт·ч. Рост выручки составил 20% — с 88,13 до 105,8 млрд рублей.

Основной причиной роста показателей стал третий энергоблок Березовской ГРЭС, который в 2021 году работал не весь год. Кроме того, за данный энергоблок компания получает повышенные платежи по механизму ДПМ.

Хороший контроль над расходами. Операционные расходы компании выросли всего лишь на 4,3% по сравнению с прошлым годом — с 78,32 до 81,66 млрд рублей. Это почти в 3 раза ниже уровня инфляции за 2022 год, по подсчетам Росстата.

Основные средства и нематериальные активы обесценились меньше, чем предполагалось: по итогам 1 квартала 2022 года обесценивание составляло около 19 млрд рублей из-за ухудшения геополитической и макроэкономической ситуации. Но по итогам года «Юнипро» зафиксировала убыток примерно на 10,2 млрд рублей.

Рост EBITDA и чистой прибыли. Хорошая динамика была у таких показателей, как EBITDA и чистая прибыль. EBITDA выросла на 41%, с 29,88 до 42,04 млрд рублей. Чистая прибыль же увеличилась более чем в 2,5 раза, с 8,23 до 21,27 млрд рублей.

Рост кубышки. Увеличился объем денег и их эквивалентов на счетах «Юнипро»: если по итогам 2021 года их было всего лишь 0,03 млрд рублей, то по итогам 2022 — 27,08 млрд рублей. Отрицательный чистый долг — 28,6 млрд рублей.

Основная причина всего этого — отказ «Юнипро» от выплаты дивидендов. Согласно дивидендной политике, они должны были составить 20 млрд рублей за 2022 год. Причина отказа: немецкий концерн Uniper, мажоритарный акционер, не сможет получить дивиденды из-за инфраструктурных ограничений.

Источник: производственные результаты «Юнипро»

Финансовые показатели компании, млрд рублей

20182019202020212022
Выручка77,880,375,388,1105,8
Операционные расходы58,358,258,678,381,7
EBITDA27,929,626,429,942,0
Чистая прибыль16,718,413,88,221,3
Чистый долг−4,8−3,1−0,2−0,8−28,6

Финансовые показатели компании, млрд рублей

Выручка
201877,8
201980,3
202075,3
202188,1
2022105,8
Операционные расходы
201858,3
201958,2
202058,6
202178,3
202281,7
EBITDA
201827,9
201929,6
202026,4
202129,9
202242,0
Чистая прибыль
201816,7
201918,4
202013,8
20218,2
202221,3
Чистый долг
2018−4,8
2019−3,1
2020−0,2
2021−0,8
2022−28,6

Что в итоге

«Юнипро» показала хорошие операционные и финансовые результаты за 2022 год: выросла выработка электроэнергии и все основные финансовые показатели. Компании удалось продемонстрировать небольшой рост издержек, существенно ниже инфляции.

Компания накопила значительную кубышку — около 27 млрд рублей, которая появилась из-за отказа от выплаты дивидендов.

Вопрос дивидендов пока остается основным с точки зрения инвестиционной привлекательности компании в среднесрочной перспективе.

Мажоритарный акционер компании, немецкая Uniper, планирует продать свои российские активы, но для совершения сделки нужно разрешение президента России.

В этом вопросе возможны подвижки: контрольный пакет акций «Энел России», который принадлежал итальянцам, продали в 2022 году российским компаниям.

Возможно, и сделку по продаже контрольного пакета акций «Юнипро» скоро одобрят — тогда дальнейшая ситуация будет зависеть от поведения нового мажоритария компании.

Возврат к дивидендам вполне возможен, так как с финансовой точки зрения «Юнипро» вполне может себе это позволить.

Источник: TradingView
Источник: TradingView

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка

Сообщество