«Северсталь» (MCX: CHMF) — одна из крупнейших в мире горнодобывающих и сталелитейных компаний. Ее продукция поставляется в 60 стран, но основным рынком сбыта остается Россия, на которую приходится более половины от общего объема продаж.

Ситуация в отрасли

Негативные тенденции в отрасли черной металлургии стали появляться еще во второй половине 2019 года, до распространения пандемии коронавируса и введения ограничительных мер по всему миру. Тогда на фоне перепроизводства стальной продукции и разгоревшейся торговой войны между Китаем и США цены на сталь пошли вниз, оказавшись на исторических минимумах. Это привело к падению рентабельности предприятий черной металлургии и сокращению объемов выпуска стальной продукции во многих странах.

Кризис 2020 года усилил негативный эффект и привел к дальнейшему падению объемов производства и реализации стальной продукции. В результате мировой объем производства стали в 2020 году снизился относительно предыдущего года впервые с 2016 года.

По данным Всемирной ассоциации стали (WSA), мировое производство нерафинированной стали снизилось по итогам 2020 года на 1% — до 1864 млн тонн, — и примерно 56% этого объема пришлось на производителей из Китая.

К началу 3 квартала 2020 года на рынке черной металлургии наметилось постепенное восстановление спроса и цен на стальную продукцию на фоне ослабления ограничительных мер и восстановления деловой активности.

В 4 квартале цены на сталь на глобальном рынке вернулись к многолетним максимумам, помимо прочего, благодаря эффекту отложенного спроса и дефициту товара в ключевых странах-потребителях. При этом Россия по итогам 2020 года вышла на четвертое место по объемам производства стали, сумев обогнать США, которые снизили объемы выпуска сразу на 17% год к году.

Еще раз хочу обратить внимание на то, насколько велик разрыв между Китаем и ближайшими конкурентами по объемам выпуска стальной продукции.

Источник: данные WSA
Источник: данные WSA
Источник: данные WSA
Источник: данные WSA

Что с производством

«Северсталь» по итогам 2020 года достигла рекорда по объему производства чугуна — 9,54 млн тонн. Это лишь на 1% больше результата 2019 года. Рост мог быть значительней, если бы не сложная рыночная ситуация во 2 квартале и плановый ремонт на производственных площадках.

Производство стали на металлургических предприятиях «Северстали» за 2020 год снизилось на 4%: с 11,85 до 11,31 млн тонн. Основной причиной послужила продажа сортового завода «Балаково» в июле 2019 года за 215 млн долларов.

Что с продажами

Несмотря на то что «Северсталь» считается одним из крупнейших экспортеров металлургической продукции, основным рынком сбыта для нее остается Россия. Во 2 полугодии спрос на сталь внутри страны поддержал строительный сектор, который оказался в числе лидеров роста благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре и стимулирующим мерам со стороны государства.

«Северсталь» увеличила долю продаж стальной продукции внутри страны с 55% в 1 квартале до 65% в 4 квартале 2020 года. Доля экспорта за этот же период снизилась с 45 до 35%.

За 2020 год компания реализовала 10,74 млн тонн стальной продукции, что стало худшим результатом за последние 4 года. Падение продаж связано как с сокращением объема производства, так и с неблагоприятной рыночной ситуацией на фоне кризиса. К 4 кварталу спрос и цены восстановились, но средневзвешенная цена реализации стальной продукции оказалась на 12% ниже год к году.

При этом в структуре продаж выросла доля продукции с высокой добавленной стоимостью с 45% до рекордных 47%, что связано с увеличением продаж метизной продукции, а также трубных изделий малого диаметра и профилей.

Что в итоге

Спрос на сталь находится в сильной зависимости от смежных отраслей промышленности: строительства, машиностроения, автомобильной промышленности и других. В 2020 году компании из отрасли черной металлургии столкнулись с падением мирового потребления стали на фоне ограничительных мер и снижения деловой активности. Это привело к тому, что объемы производства стальной продукции в мире сократились впервые за последние 5 лет.

Кризис отразился и на динамике продаж «Северстали», которая снизила объемы реализации стальной продукции до четырехлетнего минимума, — и это на фоне падения средней цены на 12%. Кроме внешних факторов на слабые производственные результаты повлияла продажа сортового завода «Балаково», где выпускалось около миллиона тонн продукции в год. Из-за всех этих факторов инвесторы ожидали слабых финансовых результатов по итогам 2020 года.

В 4 квартале 2020 года в отрасли черной металлургии появились позитивные изменения. Цены на сталь резко выросли, что может быть связано с возникновением дефицита в некоторых регионах из-за эффекта отложенного спроса. На внутреннем рынке спрос на сталь продолжает обеспечивать строительная отрасль, где государство продлило стимулирующие меры как минимум до июля 2021 года.