ФРС подняла ставку, ВВП США снова упал, а отчеты компаний хуже среднего

4
ФРС подняла ставку, ВВП США снова упал, а отчеты компаний хуже среднего

Макростатистика США за 25⁠—⁠29 июля. ФРС пытается победить высокую инфляцию, поэтому снова подняла ставку. ВВП страны упал второй раз подряд и намекнул на рецессию. Отчеты компаний за второй квартал оказались хуже обычного. «Надежные акции не могут сильно упасть».


Ставки выше

27 июля ФРС США подняла процентную ставку на 75 базисных пунктов. Теперь она в диапазоне 2,25—2,50%.

Регулятор повысил ставку на четвертом заседании подряд. Так он хочет побороть высокую для США инфляцию в 9,1%. Сейчас она намного выше цели в 2%. Ставку придется поднимать дальше, и это грозит спадом в экономике.

Первые признаки рецессии уже появились: по предварительной оценке, ВВП страны упал второй квартал кряду. Это негатив для фондового рынка, так как в кризис доходы и котировки акций компаний снижаются.

Особенно тревожно выглядит огромный спред между ставкой и инфляцией. Предыдущие циклы ужесточения часто заканчивались кризисом, хотя спред тогда был значительно меньше.

В 2022 году ФРС проведет еще три заседания. Следующее назначили на 20—21 сентября.

Источник: Koyfin
Источник: Koyfin

ВВП ниже

Вышли предварительные данные по реальному ВВП США во втором квартале. По сравнению с предыдущим кварталом показатель упал на 0,9%, хотя экономисты ожидали роста на 0,5%.

Пока это предварительная оценка, которую могут пересмотреть. Следующую оценку сделают в конце августа, а итоговые данные — в конце сентября.

В первом квартале ВВП уже упал на 1,6%. Если показатель упадет второй квартал кряду, то это назовут технической рецессией. Это самое популярное и простое определение кризиса. Но официально о начале рецессии в США объявляет Национальное бюро экономических исследований (NBER).

Бюро ориентируется не на ВВП, а на другие показатели: доходы и расходы домохозяйств, розничные продажи, безработица и производство. Сейчас с потреблением и безработицей все неплохо, поэтому в ближайшие месяцы NBER вряд ли объявит о рецессии.

Пока из всей ситуации можно сделать только один вывод: более высокие ставки замедляют экономику, но инфляция держится выше нормы. Главный вопрос: сможет ли ФРС победить рост цен и не угробить экономику?

Источник: данные ФРБ Сент-Луиса по номинальному и реальному ВВП

Проблемы ретейлеров

Опубликовали данные по доходам и расходам потребителей в июне. По сравнению с маем и за вычетом инфляции доходы упали на 0,3%, расходы выросли на 0,1%.

Ситуация с этими показателями не меняется несколько месяцев: реальные доходы немного падают, а реальные расходы стоят на месте. Причина в высокой инфляции, которая съедает весь рост зарплат.

Источник: данные ФРБ Сент-Луиса по номинальным доходам и расходам и реальным доходам и расходам

Больше других в этой ситуации страдают компании, которые торгуют товарами второй необходимости. Например, одеждой или электроникой. Вот что недавно на эту тему заявил Walmart:

  • «Продуктовая инфляция растет двузначно. Это влияет на способность клиентов тратить деньги на непродовольственные товары и вынуждает делать скидки, особенно на одежду».

Недавно ретейлеры забили склады непродовольственными товарами, но спрос не оправдал ожиданий. В итоге складские запасы выросли намного больше, чем продажи. Компаниям придется делать скидки, и это плохо скажется на прибыли.

То, что недавно было большим дефицитом, теперь стало большой проблемой.

Источник: ФРБ Сент-Луиса
Источник: ФРБ Сент-Луиса

Отчеты хуже среднего

В США продолжается сезон отчетов. Например, на прошлой неделе отчитались бигтехи вроде Apple, Microsoft и Alphabet.

В 2021 году доходы этих компаний росли на десятки и даже сотни процентов. Государство раздавало населению пособия, и люди скупали гаджеты и подключали цифровые подписки.

Теперь же ФРС ужесточает политику, а людям из-за инфляции стало не до метавселенных. Сильный доллар и эффект высокой базы также плохо сказались на доходах технологических экспортеров. Рост финансовых показателей оказался одним из худших за несколько лет.

Если бизнес бигтехов в будущем продолжит тормозить, то инвесторы могут пересмотреть свою оценку компаний. Недавно через что-то похожее прошли другие участники группы FAANG — Netflix и компания Марка Цукерберга.

Источник: Koyfin
Источник: Koyfin

А вот еще статистика от FactSet. Это данные по S&P 500 на 29 июля:

  1. За второй квартал отчиталось 56% компаний.
  2. Из них 73% отчиталось о прибыли лучше ожиданий. Это ниже среднего за 5 лет (77%) и выше среднего за 10 лет (72%).
  3. Прибыль превысила ожидания на 3,1%. Это ниже среднего за 5 лет (8,8%) и ниже среднего за 10 лет (6,5%).
  4. Прибыль выросла на 6%. Это ниже среднего за 5 лет (14,8%) и ниже среднего за 10 лет (8,9%).
  5. Без учета нефтегазового сектора прибыль упала на 4,2%.

Чистая прибыль по сравнению с прошлым годом

Нефть и газ+290,3%
Промышленность+25,7%
Сырье+12,9%
Недвижимость+7,4%
S&P 500+6,0%
Здравоохранение+5,5%
Технологии+1,3%
Товары первой необходимости−0,8%
Коммунальные услуги−7,3%
Коммуникации−11,5%
Товары второй необходимости−17,9%
Финансы−25,0%

Чистая прибыль по сравнению с прошлым годом

Нефть и газ+290,3%
Промышленность+25,7%
Сырье+12,9%
Недвижимость+7,4%
S&P 500+6,0%
Здравоохранение+5,5%
Технологии+1,3%
Товары первой необходимости−0,8%
Коммунальные услуги−7,3%
Коммуникации−11,5%
Товары второй необходимости−17,9%
Финансы−25,0%

«Акции надежной компании не могут сильно упасть»

Напоследок про биржевой фольклор. Эксперты и обычные инвесторы часто говорят что-то вроде «Это скучная компания, акции не должны упасть сильно» или «Компанию включили в индекс, она должна расти».

Аналитик Чарли Билелло считает: рынок никому ничего не должен. В своем блоге он привел много наглядных примеров, которые опровергают биржевые мифы. Вот некоторые из них.

Источник: Compound Advisors
Источник: Compound Advisors
Источник: Compound Advisors
Источник: Compound Advisors
Источник: Compound Advisors
Источник: Compound Advisors
Источник: Compound Advisors

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

подборочка фактов в конце топовая

4
0
Ведущий подкаста «Схема»

02.08.22, 12:50

Интересные примеры про биржевой фольклор)

3
0

Полезный обзор, спасибо!
В интересные времена живём )

1
0

08.08.22, 15:40

Отредактировано

Фразу "рынок никому ничего не должен" стоит повесить в рамочке на стену каждому начинающему инвестору. В особенности-множеству начинающих спекулянтов, любящих безапелляционно утверждать типа "я уверен,что рынок должен пойти туда " и "я думал, что акция должна идти сюда".

1

Сообщество