В марте 2020 года рынки обвалились на 25—30%: переживать такие просадки тяжело любому инвестору.
Чтобы переносить обвалы легче, можно собрать всепогодный портфель — то есть, инвестировать в инструменты, цены которых слабо зависят друг от друга: пока одни падают, другие могут расти и держать портфель на плаву.
В этом коротком материале — о том, как выглядит упрощенная структура портфеля и как можно его оптимизировать.
📈 Акции — 30%
Акции дают высокую доходность, особенно в условиях сильной экономики. Но этот инструмент штормит сильнее всего, поэтому его доля в консервативном портфеле не превышает 30%
Как купить: есть FinEx Global Equity (FXWO) — ETF на акции крупнейших международных компаний — или собственный диверсифицированный набор акций. Для квалифицированных инвесторов доступен ETF Vanguard Total Stock Market (VTI)
Как купить: есть FinEx Global Equity (FXWO) — ETF на акции крупнейших международных компаний — или собственный диверсифицированный набор акций. Для квалифицированных инвесторов доступен ETF Vanguard Total Stock Market (VTI)
🏛 Долгосрочные облигации — 40%
Речь про облигации развитых и развивающихся рынков. Первые — самый безрисковый актив, но в нынешних условиях он дает почти нулевую, иногда даже отрицательную доходность.
Вторые — например, отечественные ОФЗ. Они обеспечат повышенный купонный доход, но могут просесть в преддверии рецессии
Как купить: есть российские ОФЗ без ограничений. Для квалифицированных инвесторов — фонд долгосрочных облигаций американского казначейства — ETF iShares 20+ Year Treasury
Вторые — например, отечественные ОФЗ. Они обеспечат повышенный купонный доход, но могут просесть в преддверии рецессии
Как купить: есть российские ОФЗ без ограничений. Для квалифицированных инвесторов — фонд долгосрочных облигаций американского казначейства — ETF iShares 20+ Year Treasury
🏢 Среднесрочные облигации — 15%
Облигации сроком от года до 5—10 лет сбалансируют портфель в преддверии рецессии.
Сюда также можно включить корпоративные облигации — по ним выше доходность, но в кризис они становятся рискованным активом
Как купить: есть БПИФы от ВТБ на корпоративные облигации: США — VTBH, на отечественные компании — VTBB. Для квалифицированных инвесторов — ETF Vanguard Intermediate-Term Treasury (VGIT)
Сюда также можно включить корпоративные облигации — по ним выше доходность, но в кризис они становятся рискованным активом
Как купить: есть БПИФы от ВТБ на корпоративные облигации: США — VTBH, на отечественные компании — VTBB. Для квалифицированных инвесторов — ETF Vanguard Intermediate-Term Treasury (VGIT)
🏆 Золото — 7,5%
Классический защитный инструмент, который часто включают в любой диверсифицированный портфель. Эта часть портфеля дает о себе знать в условиях кризиса, а также при росте инфляции
Как купить: есть минимум 7 способов
Как купить: есть минимум 7 способов
🛍 Товары — 7,5%
Они же коммодити — широкий спектр сырья, например медь или кофе. Они становятся востребованным активом в условиях подъема экономики. Котировки растут вместе с инфляцией, поэтому товары позволяют защитить капитал от обесценивания
Как купить: через фьючерсы на Московской бирже. Для квалифицированных инвесторов — ETF на коммодити или на сырьевой сектор. Для обычных инвесторов может подойти широкий набор акций сырьевого сектора
Как купить: через фьючерсы на Московской бирже. Для квалифицированных инвесторов — ETF на коммодити или на сырьевой сектор. Для обычных инвесторов может подойти широкий набор акций сырьевого сектора
💰 По желанию — краткосрочные облигации и валюта
Наличные тоже актив, который в кризисных условиях может быть выгоднее остальных. Ценность денег автоматически возрастает с падением рынков, но важно при этом выбирать крепкую валюту, например франк или доллар.
Эта часть портфеля наиболее уязвима к инфляции. Вместо наличных также подойдут краткосрочные облигации
Как купить: есть ETF на краткосрочные бумаги казначейства США (FXTB) или то же самое, но с рублевым хеджированием (FXMM). Также подойдут отечественные облигации с погашением в течение года. Со статусом квала — ETF Vanguard Short-Term Treasury (VGSH)
Эта часть портфеля наиболее уязвима к инфляции. Вместо наличных также подойдут краткосрочные облигации
Как купить: есть ETF на краткосрочные бумаги казначейства США (FXTB) или то же самое, но с рублевым хеджированием (FXMM). Также подойдут отечественные облигации с погашением в течение года. Со статусом квала — ETF Vanguard Short-Term Treasury (VGSH)
💳 По желанию — кредитный рычаг
Рэй Далио, один из создателей всепогодной стратегии, иногда оправдывает применение кредитного плеча. Но применять его нужно только для увеличения доли облигаций, если доля акций сильно выросла и портфель перекосило.
Стоимость займа не должна при этом превышать доходности по облигациям, иначе это слишком опасный вариант
Как купить: есть маржинальные ETF, доступные через иностранных брокеров, например ProShares Ultra 20+ Year Treasury (UBT)
Стоимость займа не должна при этом превышать доходности по облигациям, иначе это слишком опасный вариант
Как купить: есть маржинальные ETF, доступные через иностранных брокеров, например ProShares Ultra 20+ Year Treasury (UBT)
☂️ Как вариант — вечный портфель Tinkoff All-Weather Index
Что еще стоит знать инвестору:
1. Есть ли какая-то базовая модель для диверсификации инвестиций.
2. Зачем нужны облигации, если у них низкая доходность.
3. Стоит ли инвестировать в золото.
18.08.20, 12:41
у вас нет ощущения что российские пифы и етф это лохотрон? они часто покупают американские етф с комиссиями ниже российских в 10+ раз и при этом дерут свои комиссии за такое "управление". их спасает только искуственное препятствие в виде отсутствия доступа к американским етф для российских инвесторов
18.08.20, 14:24
Alex, Конечно лохотрон, согласен полностью. Вот я например начал инвестировать с января этого года, неквал, что мне предлагается из фондов Мосбиржа? Возьмем к примеру бестолковый БПИФ от ВТБ на американский рынок (комса за управление 0.9%), внутри которого ETF Ishares Core S&P 500 (комса 0.07%). Жадные и ленивые торгаши, купили амер. фонд, упаковали в свой и накинули сверху процент за управление! БЕСПРЕДЕЛ!!!
19.08.20, 05:48
Адель, это дичайший зашквар просто. я искренее не понимаю как можно считать своих потребителей такими идиотами?
10.06.21, 13:38
Адель, посоветуйте начинающему хороший базовый "разбор полетов", а то (честно) голова уже пухнет! Такой разнобой в инфе!
18.08.20, 17:44
Alex, Тут такое дело, называется ЛДВ. Так вот, и решай что лучше наш с комсой, но после трех лет без НДФЛ. Или забугорный, но с НДФЛ на всю валютную переоценку. Ну, еще и на ИИС ЛДВ не пашет.
19.08.20, 05:49
Анна-Кристина, для пассивных инвестиций несложно самомоу подсчитать валютную переоценку. а платить ленивым лохотронщикам покупающим чужие етф и берущих за это комиссии больше чем в этих самых етф не хочу
19.08.20, 10:11
Комментарий удален пользователем
24.08.20, 10:10
Ildar, не понимаю всё таки такого накала негатива. Возьмем типичного мамкиного инвестора, но осторожного (себя описываю). Я покупаю вдолгую и не торгую, покупаю акции и етф от финекса в тинькофф инвестициях. И хочу увеличить долю етф, потому что суммарная доходность портфеля едва выше доходности фондов, если их рассматривать отдельно.
Ну берут они там какой-то свой несправедливый процент, но я вижу что и меня не обижают - рост стабильный, доходность сильно выше любых облигаций и тем более вкладов. В иностранные брокеры соваться нет ни времени, ни как следствие желания, и в таком контексте почему бы мне не вкладывать средства в финексовые етф например?
18.08.20, 17:49
Господа, я скажу так: "В марте 2020 года рынки обвалились на 25—30%: переживать такие просадки тяжело любому инвестору.".
Да это был обалденный подарок: скупай за гроши. Упало вообще все. И "защитные" облигации с золотом летели в путешествие к центру Земли.
Я еще так хочу, ну позязя.
Кэш нужен на такие дела просто. И будет вам счастье. Ну и постоянный источник дохода, конечно. Это тут повезло, что как упало, так и взлетело. А если бы лет на пять растянулось? Согласитесь, "Северсталь" за 776 руб., или Роснефть за 234 руб. это даже лучше, чем секс.
19.08.20, 13:39
Комментарий удален пользователем
24.08.20, 10:15
Ildar, 1-3-5 лет это немного, если изначально ставить целью долгосрок (10-15 лет), не?
Ничто не защитит деньги от инфляции и кризисов, когда они наступают. Только время на это способно, если инвестировать на долго.
18.08.20, 12:38
Такой портфель позволяет проще пережить падение типа мартовского, но и в последующем росте он не особо даёт поучаствовать, надо плясать от целей - если цель сохранить - то такой портфель неплохой выбор.
19.08.20, 08:19
Павел, жаль, что данная подборка Вас разочаровала. Если по пунктам:
1) Про акции и облигации указано, что можно собирать собственный набор, не прибегая к фондам. Никто не топит за фонды. В случае с акциями, я лично предпочитаю собственный набор бумаг. Но что делать с золотом? Иногда других вариантов просто нет, только покупка ETF.
2) Внутри написано не только про валюту, а сказано: "Вместо наличных также подойдут краткосрочные облигации". Они являются эквивалентом валюты и позволяют компенсировать инфляционную эрозию, которую испытывает кэш. Подробнее не получилось расписать, так как формат шорта - маленькие карточки. Вскоре, надеюсь, выйдет мой лонгрид на тему всепогодной стратегии с глубокой аналитикой - там и сможем порассуждать.
3) Каждый отталкивается от своих целей, кто ищет консервативную стратегию, чтобы сохранить капитал - тому данная статья может быть полезна.
4) Так как в основе статегии лежит паритет рисков - оптимальная доходность на единицу риска и высокий коэффициент Шарпа, то допускается использование финансового рычага. Когда один из инструментов проседает - другой благодрая обратной корреляции растет. В результате всепогодная стратегия в периоды кризиса почти не проседает. В частности, в 2008 году всепогодный портфель даже показал прибыль, в то время как S&P 500 был на дне.
5) "На российском рынке это наиболее приближенное воплощение всепогодной стратегии." - разве это не факт? А если факт, то он здесь приводится. Напишите мне хоть одно разумное обоснование, почему в статье про всепогодную стратегию нельзя упомянуть про фонд вечного портфеля.
19.08.20, 10:49
Виктор, Давайте разберёмся.
Начну с ответа на п.5
"вечный портфель Tinkoff All-Weather Index - На российском рынке это наиболее приближенное воплощение всепогодной стратегии. -разве это не факт? А если факт, то он здесь приводится. Напишите мне хоть одно разумное обоснование, почему в статье про всепогодную стратегию нельзя упомянуть про фонд вечного портфеля."
I) В документах на ПИФ в реестрах ЦБ, Банк получил лицензию 03.09.2019г - следовательно ему порядка года, о каких фактах при существовании в 1 год может идти речь?
II) На сайте представлен пакет с анализом доходности с 2002 года со следующими параметрами:
1 - с доходностью 966% за 17 лет
2 - Среднегодовая доходность порядка 14%
3 - Превышения показателя инфляции порядка 4,8%
4 - Приведено сравнение с Депозитами (средняя годовая доходность которых(можно подсчитать из графика порядка 6,1%))
Хорошо, все пункты по цифрам в принципе сходятся за 17 лет - тут хорошо, но вот скажите пожалуйста про эти пункты:
1) Предположим, что с момента основания банка сразу основали "принцип такого Вечного портфеля" и банк начал владеть и покупать по такому принципу с момента основания 2006г., тогда скажите, почему приведённый график начинается с 2002г?
2) Банк получил свою собственную "Брокерскую" лицензию в 2018г до этого времени выходил через сторонних брокеров, в отчётности за 2007г, есть прибыль по ценным бумагам - можно предположить, что опыт всё таки есть начиная с около 2007г. но опять же все даты старше 2002г., а сам Фонд стартовал в сентябре 2019г.
III) Хорошо, давайте постараемся не обращать внимание на первые два пункта.
Предположим действительно описанная стратегия "вечный портфель Tinkoff All-Weather Index" появилась в годах 2018, да даже в 2012 например и принцип её состоит из 4 пунктов по 25%:
- Золото
- Долгосрочные облигации
- Акции
- Краткосрочные облигации
Но откуда взялись такие цифры и подсчёты с 2002 по 2012(2018/2020) года если элементарно Облигации погашались за этот период и большинства бумаг(Например облигаций) которые существовали в начале 2000 сейчас нет.
Тоесть есть ли вероятность того, что для построения графика брались наиболее привлекательные Ценные бумаги за прошедший период, чтобы показать наиболее привлекательную доходность за период в котором по сути и индекса не существовало от банка, равно как и идеи?
Дополнительно поясню:
Вот я могу сказать, что я условно придумал в 2019г. Индекс Гос облигаций от Павла
Сейчас в моём пакете облигации с средней доходностью условно 5%, но статистику роста и среднюю доходность своего портфеля я указываю с той даты и с теми бумагами которые мне удобны, например укажу, что мой индекс с февраля 2015 по настоящее время имеет среднюю доходность не 5%, а возьму ещё наиболе удобную для себя Облизацию (ОФЗ-46020)
Подсчитаю ка я доходность, купил купон 1000, за 570р под 6,9: годовых, тобишь 6,9% превратились для меня в 12,1% (тоесть смело могу указывать среднегодовую доходность через ОФЗ 12,1% за 5 лет),
затем в 2020 года продам ка я их за 105% тобишь получу ещё и большую разницу в цене покупки и цене продажи. (в портфель добавил и другие бумаги) И теперь я могу позиционировать свой Индекс например как более 16% средне годовых, да не просто Бумаг, а наименее рисковых бумаг(ОФЗ)
Что в свою очередь превысит среднюю Инфляцию приблизительно на более 11% в год за тот же период с 2015г.
Вот скажите Может ли быть такое что для статистики с 2002 года применялся подобный принцип Взятия наиболее привлекательных Ценных бумаг подходящих по принципу 25% в 4-ре пункта?
И скажите выше изложенное мной, опровергает ваши слова выше о применении слова "Факт"?
Считаете, ли вы, что я описал более менее "разумное обоснование" на вашу просьбу написать объяснение?
19.08.20, 12:21
Виктор, Давайте теперь я объединю Мой комментарий выше и пункт 3 " необходимо отталкиваться от целей, а уже в зависимости от этих целей можно рассуждать какой портфель для этого подойдёт"
У некоторых цель через 10-25 лет по большей части жить на проценты.
Вот допустим ПИФ от Тинькова всё таки хороший и в среднем 14% годовых выдаёт.
тогда через 10 лет, без учёта инфляции и без пополнений: общий капитал составит при ежемесячной капитализации 241,9%
тогда через 20 лет, без учёта инфляции и без пополнений: общий капитал составит: 589,6%
PS: и да это меньше той цифры которая представлена на сайте, т.к. не совсем понятна логика их расчёта, в расчётах использовал сложный процент с ежемесячной капитализацией под 14% годовых
Что мне потом делать с этой 2,4 и 5,89 кратным увеличением первоначального капитала? Я или некий человек задумал же жить на проценты. Пойду продам ПИФы и вложусь в какую нибудь дивидендную акцию или облигацию и буду получать допустим 5% годовых (приближённую возможную усреднённую ставку ЦБ)
получу в итоге если с налогом:
для 10 лет
241,9 * 0,87 * 0,99 * 0,999 = 208,14% от изначального капитала
Вложу их под 5% годовых
208,14 * 0,05 = 10,4% в год от своего первоначального капитала (не учитываем инфляцию, налог на прибыль)
для 20 лет
589,6 * 0,87 * 0,99 * 0,999 = 507,31% от изначального капитала
Вложу под 5% годовых
507,31 * 0,05 = 25,36% в год от своего первоначального капитала (не учитываем инфляцию, налог на прибыль)
А теперь предположим я делаю всё сам, но получаю 10% годовых в среднем за 10 и 20 лет соответственно. Мне нет необходимости их выводить и вкладывать под 5% они условно и так работают под 10%:
Для 10 лет 163,44%
163,44 * 0,1 = 16,34% в год от своего первоначального капитала (не учитываем инфляцию, налог на прибыль)
Для 20 лет 267,91%
267,91 * 0,1 = 26,79% в год от своего первоначального капитала (не учитываем инфляцию, налог на прибыль)
В итоге, Ваш ПИФ для моей цели будет не уместен, мне не нужен капитал, мне нужен ежегодный/ежемесячный доход. Таким действием мне не придётся выходить из ПИФа, чтобы жить на проценты и соотвественно терять все наращенные проценты за эти 10 - 20 лет которые они копились на ПИФе.
В случае чего я так же могу продать часть своего актива если мне всё таки понадобятся средства в крупных размерах.
Стоит в формулы добавить стратегию учёта не только первоначального капитала, но и ежемесячных пополнений, увеличить срок, добавить расчёты инфляции, правильно подсчитать налоги и все издержки и удержания и тд и стратегия с ПИФами полностью летит к чертям. А т.к. за все 10 - 20 лет я/человек не продам ни одной акции - мне совершенно плевать в какую сторону пошла цена моей ценной бумаги - в результате чего мой портфель так же сбалансирован как и этого ПИФа или ETF и как вы пишите является "Всепогодным"
Схожая логика с ETF, более подробно об особенностях писал в других темах.
19.08.20, 13:00
Виктор, Оставшийся пункт №2
"2) Внутри написано не только про валюту, а сказано: "Вместо наличных также подойдут краткосрочные облигации". Они являются эквивалентом валюты и позволяют компенсировать инфляционную эрозию, которую испытывает кэш. Подробнее не получилось расписать, так как формат шорта - маленькие карточки. Вскоре, надеюсь, выйдет мой лонгрид на тему всепогодной стратегии с глубокой аналитикой - там и сможем порассуждать."
Я не спорю, что Краткосрочные облигации в коей мере могут помочь пережить Биржевую "непогоду", но:
1) объединять облигации и валюту в одну группу - это глупо
2) заявлять что "Вместо наличных также подойдут краткосрочные облигации" - тоже глупо вот по каким причинам:
1 - Срок выплаты номинальной стоимости или погашения части номинала может не совпасть с "непогодой"
2 - Вы рассуждаете, что т.к. облигации краткосрочные и к погашению все владельцы всё равно получат номинал, а цена самой облигации ближе к погашению итак около или равна номиналу, то при "Шторме" в нужный момент вы сможете от неё избавиться за сумму ближе к номинальной и скупать другие ценные бумаги ближе к их минимум за сумму вырученную с продажи облигации.
Но это не так, в "Шторм" такие облигации становятся практически не ликвидными или так же теряют большую часть своей стоимости, т.к. есть другие ценные бумаги которые только что упали, зачем людям покупать эти краткосрочные облигации ближе к номинальной стоимости, если открылись другие вкусные предложения по инвестированию и являются более перспективными.
В результате вы попадёте в очередь в Стакан на продажу среди таких же как и Вы, которые ищут как раз таки наличные, чтобы войти в бумаги которые упали и продолжают падать в цене.
Тем не менее я соглашусь, что имеет место быть добавления краткосрочных облигация для того чтобы защититься от "непогоды", но уж точно ни как не приравнивая их к Наличным средствам в одну категорию.
19.08.20, 12:43
Виктор, продолжу по п.4
"4) Так как в основе статегии лежит паритет рисков - оптимальная доходность на единицу риска и высокий коэффициент Шарпа, то допускается использование финансового рычага. Когда один из инструментов проседает - другой благодрая обратной корреляции растет. В результате всепогодная стратегия в периоды кризиса почти не проседает. В частности, в 2008 году всепогодный портфель даже показал прибыль, в то время как S&P 500 был на дне."
В первом абзаце у вас сказано: "переживать такие просадки тяжело любому инвестору." Ключевое слово Инвестор.
Если вы всё таки за политику Инвестирования, а не Спекуляций - то ваше предложение противоречит ключевому слову и является спекуляцией.
Как я понял, вы пытались довести мысль, что 95% Инвестирования и 5% или менее спекуляций, хорошо, допустим. Опять же необходимо ставить цель какую вы приследуете, например цель пережить кризис - сама по себе глупа она не даёт ровным счётом ничего. Если же цель достаточно не определённая, но у неё есть хотябы временные рамки и долгосрочные (как в принципе и принято в инвестировании), то зачем вам трепаться и вообще нужны эти 5% на спекуляции с плечом, ну просел рынок и что? Следите чтобы ваши эмитенты смогли пережить кризисы, в таком случае, всё восстановится и перегонит.
А эти игры с Кредитным плечом - азартная игра. Да возможно именно с облигациями и по тем правилам которые вы изложили и могут что то полезное дать. Но опять же какие ваши цели и сроки? В вашем примере по желанию добавляете Плечо и причём на постоянную основу. Вы хоть сами понимаете как это работает на примере облигаций и длительное вхождение в кредитное плечо до погашения самой облигации?
Отвечу вам на встречный вопрос: Конкретно по этому примеру у меня у самого нет понимания как это в точности работает, чтобы позволить себе смелость рекомендовать это - пускай даже с пометкой "по желанию"
24.08.20, 12:07
Нерон, пример личный из жизни. Вложился я в 2012 году в золото по 1600 долл. за унцию. Потом оно принялось падать и упало в начале 2017 года меньше 1000 долл. Но это было краткосрочно, а в основном болталось на уровне 1300 до конца 2019. И вот только сейчас пробивает 2000. Так себе инвестиция вышла (((
19.08.20, 02:17
Брать коммодитис в лонг на длинный период - так себе идея из-за контанго. И чем больше контанго, тем идея хуже. Если обдумываете такое - просто посмотрите графики каких-нибудь weat или ung.
Золото тоже не очень вариант для страховки акций. Лучше 30-ти летние трежеря (tlt).
24.08.20, 12:55
VTI - это только рынок США, а надо брать шире, поэтому VT
21.09.20, 01:27
Популярные индексные фонды(vangard, ishares) должны быть доступны всем инвесторам, независимо от статуса. Там же комиссии в десятки раз ниже. Почему государство отказывается защитить меня от хищнических комиссии finex и местных бпифов?
12.03.21, 11:41
30-35% акции+30% ETF+30% облигации+5-10% прочее