Как определить курс доллара после отмены биржевых торгов

12 июня Минфин США ввел санкции в отношении Московской биржи, Национального клирингового центра и Национального расчетного депозитария, после чего Мосбиржа прекратила торги долларами и евро.

Больше нельзя просто зайти в приложение брокера и узнать биржевой курс — потому что биржевых торгов теперь нет.

Рассказываем, как определить актуальный курс, пользуясь альтернативными источниками, и почему он отличается от официального курса ЦБ.

Теперь Центральный банк раз в день определяет курс доллара и евро на основе результатов внебиржевых торгов, в том числе используя банковскую отчетность.

Это рынок, где торгуют между собой в первую очередь банки, а также брокеры, страховые компании и другие участники, в основном крупные. Такие сделки менее прозрачны, а курс на внебиржевом рынке более волатилен.

Доступ на внебиржевой валютный рынок для физлиц с середины сентября 2024 года предоставил «Финам». Клиентам брокера доступны торги только парой «доллар — рубль». Минимальная сумма покупки-продажи — доллар. Статус квалифицированного инвестора не требуется.

ЦБ устанавливает курсы иностранных валют по итогам прошедших торгов без обязательств покупать или продавать валюту по данному курсу, то есть купить доллар или евро именно по такому курсу не получится. У банков курс будет отличаться от курса ЦБ: продавать будут выше курса ЦБ, покупать — ниже.

Официальный курс доллара и евро, например, используют компании при составлении финансовой отчетности, расчете налогов и таможенных платежей.

Главный минус официального курса ЦБ в том, что он устанавливается по итогам уже прошедших торгов, то есть не учитывает колебания курса в течение дня. На такие колебания реагируют банки, но чтобы понять, насколько оправдан их курс, можно перепроверить его самостоятельно.

Курс доллара или евро можно рассчитать через соотношение между двумя валютными парами, или кросс-курс. На Мосбирже торгуется пара «юань — рубль», а на международных биржах — «доллар — юань».

Кросс-курс «доллар — рубль» можно рассчитать, умножив курс «юань — рубль»  на курс «доллар — юань»  . Такой курс можно найти в терминале TradingView. Для этого нужно ввести в поисковую строку в левом верхнем углу формулу CNYRUB_TOM*FX_IDC:USDCNY и нажать клавишу «Ввод». Чтобы найти курс евро, используйте формулу CNYRUB_TOM*FX_IDC:EURCNY.

Если вы не нашли поисковую строку, нажмите комбинацию ⌘ + K — для macOS, Ctrl + K — для Windows. Кросс-курс можно использовать в качестве ориентира для покупки-продажи валюты, особенно если вы собираетесь приобрести большой объем наличных.

Почему кросс-курс отличается от официального. Во-первых, внебиржевой рынок более волатилен. Отдельные крупные транзакции могут значительно влиять на колебания цены. Для снижения рисков манипуляций курсом ЦБ был вынужден исключить из расчетов крайние значения курса, выбивающиеся из среднего диапазона. С этой же целью регулятор намерен учитывать только данные банков, на долю которых приходится не больше 75% сделок в иностранной валюте.

Вторая причина в том, что валютный рынок в России теперь фрагментирован: биржевой и внебиржевой сегменты раньше были теснее связаны между собой и с международным валютным рынком. После того как НКЦ  подпал под санкции, на рынке стало меньше финансовых институтов, которые занимаются арбитражем — зарабатывают на разнице курсов и тем самым выравнивают их. Участники валютного рынка не хотят брать на себя лишние риски и проводить операции через санкционный клиринговый центр. Из-за этого спрос на иностранную валюту на внебиржевом рынке может быть выше, чем на бирже, а предложение — ниже.

На Мосбирже торгуются расчетные фьючерсы на пару «доллар — рубль» и «евро — рубль». Расчетный фьючерс — это временный контракт, по истечении которого его владелец получает разницу в рублях между курсом покупки и курсом на дату окончания контракта.

Проще всего определить курс валюты с помощью вечных фьючерсов — это однодневные контракты, которые каждый день продлеваются.

USDRUBF — это тикер вечного фьючерса на пару «доллар — рубль», EURRUBF — на «евро — рубль». Курс фьючерса отражает текущий курс валюты, как правило, с небольшой наценкой из-за расходов на финансирование  .

Значения курса, рассчитанные разными способами, могут отличаться друг от друга — и довольно существенно. Для сравнения: курс доллара, полученный через кросс-курс с использованием юаня, который мы рассчитали ранее, на 15:30 13 августа составлял 86,5 ₽. А курс вечного фьючерса на доллар в это же время — 89,39 ₽. Напомним, что официальный курс ЦБ составил 92,66 ₽.

С февраля 2022 года покупать и хранить доллары и евро становится все более сложной и затратной задачей. А с июня 2024 россиянам стало еще сложнее определить справедливый курс валюты.

Курс Центрального банка скорее нужен профессиональным участникам рынка и бизнесу: он фиксирует цены, которые были актуальны на рынке днем ранее. Чтобы учесть текущие колебания рубля к доллару или евро, лучше пользоваться кросс-курсом или фьючерсами.

При этом стоит иметь в виду, что рассчитанные разными способами курсы могут различаться, ведь сегменты валютного рынка — биржевой, внебиржевой и внешний — стали менее взаимосвязаны между собой.