В какой момент нужно менять свой портфель инвестиций?

Разберемся с вопросами последовательно: когда менять портфель и когда его можно тратить.

Полагаю, вы имеете в виду перераспределение активов внутри портфеля, закрытие или открытие позиций. На самом деле у инвестора этот вопрос не должен возникать сам по себе. Ответ на него связан непосредственно с тем, почему и когда инвестор совершал исходную сделку.

Допустим, «Лукойл» выпускает отчет по МСФО за 2018 год. Инвестор видит: компании удалось значительно увеличить чистую прибыль, а дивидендная политика позволяет рассчитывать на высокую доходность. По этим соображениям инвестор решает купить акции «Лукойла».

Исходя из этой логики, инвестору следует задуматься о продаже акций компании в двух случаях:

1. У компании выходит слабый финансовый отчет, в котором показатель прибыли снизился.
2. Менеджмент компании принимает новую дивидендную политику, которая сократит выплаты инвесторам, — дивиденды станут меньше.

Такой же алгоритм действует и в других случаях. Например, если инвестор купил какие-то акции под определенные новости или события — следует выходить из позиции после того, как событие уже сыграло свою роль. А если инвестор составлял портфель бумаг из акций компаний с низкими мультипликаторами, ему следует затем исключать те компании, чьи мультипликаторы выросли.

Главная причина для закрытия позиции или корректировки портфеля — это изменение в худшую сторону тех показателей, на основе которых инвестор ранее решил купить акции и сформировать свой портфель.

Ваше решение выйти из сделки — это всегда следствие вашего решения войти в сделку. Поэтому я всегда рекомендую перед покупкой проводить собственный анализ и принимать самостоятельные решения — пусть и на основе идей других, — потому что если вы не знаете и не понимаете, почему купили данные акции, то вы не будете знать и понимать, когда и почему их нужно продавать.

Еще бывает, что нынешний портфель вас полностью устраивает, но вы вдруг увидели новую, более интересную возможность. В этом случае есть пара вариантов:

1. просто купить, ничего не продавая из портфеля;
2. продать наименее интересный актив из тех, что есть в портфеле, и купить новый на его место.

Здесь в игру вступают правила диверсификации портфеля: если у вас в портфеле менее 10—15 бумаг, можно просто докупать. Если у вас больше — лучше уже именно заменять одни бумаги другими, так как слишком большое количество бумаг в портфеле может снизить его потенциальную доходность: доля каждой бумаги будет размываться и каждая конкретная бумага будет иметь все меньше влияния на стоимость вашего портфеля. Почитайте подробней в нашем ответе про диверсификацию.

Кроме новых возможностей вы можете увидеть и новые риски, например в западных санкциях. Компании могут по-прежнему иметь отличные показатели и дивиденды, но потенциальные санкции могут ударить по ним внезапно и очень сильно. В такой ситуации, возможно, будет разумней продать ранее купленные активы несмотря ни на что: такова жизнь. Но диверсификация хорошо помогает и в этом случае.

Настоящая сила инвестиций, как и сложного процента, проявляется только на длинных дистанциях. Поэтому стоит смотреть на проблему с другой стороны: если можете не расходовать свой капитал — не расходуйте. Пусть он дальше копится, ведь с каждым днем роста он будет приносить больше и больше прибыли.

Если вам все же нужна какая-то конкретная отсечка, я рекомендую посчитать, сколько денег вам нужно на год комфортной жизни. И когда ваш инвестиционный капитал начнет приносить вам годовой процент, равный сумме, нужной вам для комфортной жизни, тогда можно смело этот процент снимать. А сам капитал останется с вами.

Конечно, это очень оптимистичный сценарий: в реальной жизни потребность в деньгах обычно появляется раньше. Но если острой потребности нет, всегда выгоднее реинвестировать и наращивать свой капитал.