Увидел тут, что ставка LIBOR меньше нуля. Вроде бы эта ставка определяет, под какой процент ведущие банки мира готовы давать деньги друг другу (самым надежным, как считается, заемщикам). То, что ставка LIBOR отрицательная, — это же, наверное, не очень хорошо? Так как это показывает, что никто никому давать в долг не хочет, потому что не доверяет.

Игорь

Игорь, когда на финансовом рынке возникает недоверие, ставки растут, а не падают.

Сравните это с потребительским кредитом или кредитной картой. Чем надежнее вы в глазах банка, тем ниже для вас будет ставка по кредиту. LIBOR — это ставка, по которой ведущие лондонские банки могут получить деньги, то есть чем она ниже, тем больше доверие к ним.

Откуда вообще берутся отрицательные ставки

Не все могут хранить свои деньги под матрасом, где депозитная ставка всегда равна нулю. Для больших банков местом хранения последней инстанции являются депозиты до востребования в центральном банке.

Если центральный банк устанавливает ставку по депозитам до востребования на уровне −0,5%, а какой-то супернадежный банк готов взять под −0,25%, то деньги выгоднее отдать супернадежному банку. Это вопрос альтернативы — нуля среди имеющихся вариантов просто нет.

В Европе некоторые центральные банки увели ставки в отрицательную зону для поддержки экономики, и это отражается на остальных ставках, в том числе на межбанковском LIBOR.

Ноль относителен

Кроме ставок центральных банков есть еще инфляция. Если инфляция составляет 12%, а ставка по депозиту равна 7%, то реальная ставка будет −5%. То есть при положительных номинальных ставках реальная ставка может быть отрицательной, и в России такое уже было. Ниже график реальных, с учетом инфляции, процентных ставок в России и США. Видно, что реальная ставка в России (синий график) регулярно оказывалась ниже нуля:

Данные Worldbank.org
Данные Worldbank.org

При этом инфляция тоже бывает отрицательной — это дефляция. Если инфляция составляет −1,5%, то при номинальной ставке депозита −0,5% реальная ставка будет положительной — +1%.

Отрицательные номинальные ставки — это непривычно, но ничего принципиально нового в этом нет.

Понятие нуля в мире процентных ставок довольно условно. Бумажные деньги немного искажают картину, потому что их можно хранить под матрасом с нулевой депозитной ставкой. Но безналичные деньги подчиняются другим законам — законам денежно-кредитной политики центральных банков.

Когда наличные деньги исчезнут полностью, мы тоже в полной мере ощутим относительность нуля в мире процентных ставок. И этот дивный новый мир повеселее биткоинов будет.


Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: ask@tinkoff.ru. На самые интересные вопросы ответим в журнале.