В законах многих стран есть специальные правила, которые сдерживают расходы государства и государственный долг. Они называются бюджетными.

Для стран, которые экспортируют природные ресурсы, существуют особые бюджетные правила, чтобы распределять доходы от экспорта сырья. Потому что даже открытие крупных месторождений природных ископаемых может привести к проблемам в экономике.

Например, в 1959 году на севере Нидерландов обнаружили крупное месторождение природного газа — за 10 лет его добыча в стране выросла в 200 раз. В 1980-х годах примерно 25% экспорта Нидерландов приходилось на природный газ.

Кажется, что экономика должна была ускориться, но на деле получилось иначе. В добывающей отрасли резко выросли доходы, поэтому люди из других отраслей бросали свои рабочие места и тоже хотели добывать газ. Чтобы удержать сотрудников, работодатели увеличивали зарплаты — соответственно, цены в сфере услуг росли. Произведенные в стране товары становились дороже и не могли конкурировать с импортными. Во всех отраслях разгонялась инфляция.

Нидерланды первыми столкнулись с «ресурсным проклятием». В такой ситуации падение цен на сырье приводит к шокам в экономике, ведь все отрасли, кроме добывающей, слабеют и не развиваются.

В итоге страны, которые живут за счет природных ресурсов, ввели бюджетные правила для перераспределения доходов от экспорта природных ресурсов. Когда цена на экспортное сырье высокая, доходы откладывают и формируют финансовую подушку. А когда цена на экспортное сырье низкая — тратят то, что накопили. Так экономика остается стабильной, даже если цены на сырье падают.

Расскажу, как бюджетные правила работают в России.

Что такое бюджетное правило

Бюджетное правило — это ограничение каких-либо бюджетных показателей. Правила поддерживают стабильность государственного бюджета — чтобы расходы не превышали доходы и государственный долг не увеличивался слишком быстро. Хорошие бюджетные правила приводят к долгосрочному экономическому росту.

В 1990 году только семь стран использовали бюджетные правила. Сейчас хотя бы одно такое правило есть более чем у ста стран.

Бюджетные правила могут применяться не только на государственном, но и на региональном уровне. Регионы тоже ограничивают объем своих долгов, а еще определяют, на что можно направить поступающие средства. Например, предельный объем долга Санкт-Петербурга не должен превышать 50% от доходов бюджета без учета безвозмездных поступлений.

Объясняем сложное простым языком
Разбираем законы, которые касаются вас и ваших денег. Раз в месяц присылаем письма с самым важным

Зачем применяют бюджетные правила

Бюджетные правила применяют не для того, чтобы стабилизировать финансовые рынки. Они решают такие задачи:

  1. Ограничивают размеры долга страны и его динамику. Например, существует «золотое правило» — нельзя финансировать текущие расходы за счет новых долгов. То есть средства, которые государство привлекает с долгового рынка, надо использовать только для инвестиционных проектов.
  2. Обеспечивают сбалансированный бюджет с нулевым дефицитом.
  3. Предотвращают рост расходов.
  4. Устанавливают верхние и нижние предельные границы объема доходов и не позволяют сильно увеличивать налоги. Например, в Бельгии рост доходов должен соответствовать росту ВВП.

В России бюджетные правила регулируют распределение нефтегазовых доходов и ограничивают дефицит бюджета. Это важно, потому что Россия экспортирует много природных ресурсов.

Принципы действия

Бюджетные правила широко применяют как развитые, так и развивающиеся страны. Правила снижают первичный дефицит бюджета, увеличивают инвестиционную привлекательность и таким образом положительно влияют на экономическое развитие.

Чаще всего применяют правила баланса бюджета и ограничения госдолга. Долговые правила ограничивают государственный долг в процентах от ВВП. Например, в странах Евросоюза размер госдолга не должен превышать 60% от ВВП. В сбалансированном бюджете доходы больше расходов. Такой бюджет называется бюджетом с нулевым, или ограниченным, дефицитом.

Согласно бюджетному правилу в России Центробанк по поручению Минфина продает и покупает валюту на внутреннем рынке, если мировые цены на нефть сильно меняются. Это делается для того, чтобы не было потрясений в экономике и курс рубля был относительно стабилен.

Преимущества и недостатки

Иногда у правил настолько жесткие ограничения, что они не могут подстраиваться под внешние факторы. Например, в сентябре 2020 года Минфин опубликовал проект поправок к бюджетному кодексу и хочет временно повысить допустимый уровень расходов. Текущее бюджетное правило разрабатывали до коронавирусных экономических ограничений, поэтому сейчас его выполнять сложно.

Кроме того, бюджетные правила зависят от политических циклов: если меняется власть, могут меняться и правила. Перед выборами правительства могут тратить больше, чтобы увеличить свою популярность.

Например, в России перед региональными выборами в 2010 году повысили пенсию — это стоило 3,7% ВВП и существенно увеличило расходы бюджета. Летом 2020 года семьям с детьми выплатили единоразовые пособия — эти расходы тоже не были запланированы в бюджете.

Правила, которые ограничивают размеры госдолга, часто не могут обеспечить стабильность бюджета, потому что экономическая ситуация очень быстро меняется. Например, в 2020 году Минфин хочет привлекать дополнительные средства на внутреннем долговом рынке, чтобы финансировать инфраструктурные проекты: иначе денег на них не хватает.

В правилах, которые регулируют отчисления доходов в резервные фонды, проблема в неточности прогнозных цен на сырье. А для резервных фондов правила устанавливают низкие величины возможных расходов.

С 2007 по 2016 год фактические нефтегазовые доходы совпадали с прогнозными всего 4 раза
С 2007 по 2016 год фактические нефтегазовые доходы совпадали с прогнозными всего 4 раза
С 2007 по 2016 год фактические нефтегазовые доходы совпадали с прогнозными всего 4 раза
С 2007 по 2016 год фактические нефтегазовые доходы совпадали с прогнозными всего 4 раза

В целом правила действительно помогают снизить зависимость экономики от сырьевых доходов, обеспечивают стабильность бюджета и рост экономики.

Однако правила эффективны и устойчивы лишь в нескольких странах, например в Швейцарии и Германии, потому что там используют более сложные, комбинированные бюджетные правила, которые учитывают цикличность экономики и другие факторы.

Экономика стран, которые применяли бюджетные правила, росла быстрее, чем экономика стран, которые этого не делали
Экономика стран, которые применяли бюджетные правила, росла быстрее, чем экономика стран, которые этого не делали

Как работают бюджетные правила в России

Последняя версия бюджетных правил действует с 2017 года и состоит из двух частей. Первая часть касается накопления и использования Фонда национального благосостояния.

Когда мировые цены на нефть превышают заранее определенную базовую цену, избытки нефтегазовых доходов направляют на покупку иностранной валюты. Потом эту валюту перечисляют в Фонд национального благосостояния

И наоборот: если мировые цены на нефть опускаются ниже базовой, недостаток запланированных нефтегазовых доходов восполняют из ФНБ. При этом Центробанк продает валюту, а деньги отправляет в бюджет.

С 2017 года базовая цена на нефть составляет 40 долларов за баррель и ежегодно индексируется на 2%.

Вторая часть ограничивает предельные общие расходы бюджета на год: объем расходов не должен превышать объем нефтегазовых доходов.

Практика применения бюджетных правил по годам. Всего в России было четыре версии бюджетных правил. Первая действовала с 2004 по 2008 год и началась с создания Стабилизационного фонда, который был частью федерального бюджета. Деньгами управлял Минфин, но он мог передавать часть полномочий Центробанку.

Когда цены на сырье были высокими и его активно добывали, доходы от добычи и продажи сырья накапливали в Стабфонде. Эти накопления использовали, когда цены на сырье падали, а добыча сокращалась. Базовой ценой на нефть тогда считали 20 долларов за баррель.

Деньгами из Стабилизационного фонда можно было финансировать дефицит бюджета, если цены на нефть опускались ниже 20 долларов за баррель. Если в фонде накапливалось более 500 млрд рублей, можно было расходовать деньги и на другие нужды.

Уже в конце 2004 года Стабилизационный фонд составлял 3,1% ВВП. Нефть дорожала, и в 2005 году базовую цену нефти повысили до 27 долларов за баррель. К концу 2007 года в фонде накопилось уже 11,6% ВВП.

Когда денег стало относительно много, Стабилизационный фонд решили разделить на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Резервному фонду передали функции Стабфонда, а деньгами из ФНБ государство собиралось софинансировать добровольные пенсионные накопления и балансировать бюджет.

С разделения Стабилизационного фонда начался второй период бюджетных правил, он длился с 2008 по 2012 год. Тогда с помощью бюджетных правил разработали нефтегазовый бюджет: размер нефтегазовых доходов не зависел от мировых цен на нефть и рассчитывался как процент от ВВП. Но начался мировой кризис, и большинство правил не применялось: нефтегазовых доходов не хватало на финансирование расходов бюджета.

Третья версия бюджетных правил появилась в 2013 году. Фактически они вернулись к формированию Стабфонда, но эта версия учитывала все ранние ошибки и циклические колебания в экономике. В 2014 году цены на нефть снова начали падать и накопленных резервов стало не хватать на финансирование расходов бюджета. Поэтому бюджетная политика стала жестче, а потом правительство перешло на «ручное» управление бюджетом. Третья версия правил не смогла обеспечить стабильность бюджета в условиях резкого падения цен на нефть, поэтому появились новые правила.

Текущая — четвертая — версия бюджетных правил существует с 2017 года. В 2020 году идет речь о смягчении правил в части предельного уровня расходов бюджета, потому что доходы упали, а антикризисные расходы выросли.

Согласно проекту поправок в бюджетный кодекс, основные желания Минфина такие:

  1. Повысить допустимый уровень расходов на один год и финансировать их за счет нового внутреннего долга.
  2. Учитывать объемы сокращения добычи и экспорта нефти из-за сделки ОПЕК+.
  3. Установить максимальный ежегодный размер расходов из накоплений ФНБ.
Наглядная эволюция бюджетных правил из презентации Николая Бегчина — директора департамента программно-целевого планирования и эффективности бюджетных расходов Минфина
Наглядная эволюция бюджетных правил из презентации Николая Бегчина — директора департамента программно-целевого планирования и эффективности бюджетных расходов Минфина

Бюджетное правило и курс рубля к доллару. Бюджетное правило снижает зависимость курса рубля от цен на нефть. Банк России по поручению Минфина продает или покупает валюту, чтобы пополнять или использовать международные резервы. Операции Центробанка не должны оказывать значимого влияния на курс рубля: банк может перестать продавать или покупать валюту, если решит, что это угрожает финансовой стабильности.

Однако, если волатильность на финансовых рынках увеличивается, ЦБ может скупать или продавать валюту на открытом рынке. То есть операции в рамках бюджетного правила могут сокращаться или увеличиваться.

С января 2014 по январь 2017 между ценой на нефть и курсом доллара к рублю была сильная отрицательная корреляция — −0,98. Если цены на нефть росли — рубль укреплялся, и наоборот
С января 2014 по январь 2017 между ценой на нефть и курсом доллара к рублю была сильная отрицательная корреляция — −0,98. Если цены на нефть росли — рубль укреплялся, и наоборот
Источник: Банк России
Источник: Банк России
С января 2014 по январь 2017 между ценой на нефть и курсом доллара к рублю была сильная отрицательная корреляция — −0,98. Если цены на нефть росли — рубль укреплялся, и наоборот
С января 2014 по январь 2017 между ценой на нефть и курсом доллара к рублю была сильная отрицательная корреляция — −0,98. Если цены на нефть росли — рубль укреплялся, и наоборот
Источник: Банк России
Источник: Банк России
Положительный зеленый график — это покупки валюты, отрицательный зеленый график — ее продажи. Когда цены на нефть упали из-за коронавируса, ЦБ начал продавать валюту, чтобы остановить ослабление рубля. По левой оси — курс рубля, по правой оси — продажи или покупки валюты в млрд рублей
Положительный зеленый график — это покупки валюты, отрицательный зеленый график — ее продажи. Когда цены на нефть упали из-за коронавируса, ЦБ начал продавать валюту, чтобы остановить ослабление рубля. По левой оси — курс рубля, по правой оси — продажи или покупки валюты в млрд рублей
Положительный зеленый график — это покупки валюты, отрицательный зеленый график — ее продажи. Когда цены на нефть упали из-за коронавируса, ЦБ начал продавать валюту, чтобы остановить ослабление рубля. По левой оси — курс рубля, по правой оси — продажи или покупки валюты в млрд рублей
Положительный зеленый график — это покупки валюты, отрицательный зеленый график — ее продажи. Когда цены на нефть упали из-за коронавируса, ЦБ начал продавать валюту, чтобы остановить ослабление рубля. По левой оси — курс рубля, по правой оси — продажи или покупки валюты в млрд рублей

Критика бюджетных правил в РФ

Аргументы в пользу смягчения правил. Текущие бюджетные правила жестко ограничивают объем расходов федерального бюджета, поэтому невозможно финансировать развитие экономики и структурные реформы. Все тратится на текущие нужды.

Расходы на обслуживание госдолга покрываются за счет выпуска нового долга — у страны могут возникнуть проблемы, если внешний долг будет недоступен, например из-за санкций.

Кроме того, в нынешней версии правил не учитывается цикличность российской экономики и шоки от событий, не связанных напрямую с ценами на сырье. Поэтому правила работают одинаково во время спада экономики и во время ее подъема.

Аргументы в пользу сохранения правил. Бюджетные правила снизили зависимость государственных финансов и эффективного курса рубля от динамики цен на нефть. После того как появились бюджетные правила, рейтинговые агентства стали выше оценивать инвестиционную привлекательность России.

Конкуренция несырьевых производств увеличивается, потому что курс рубля стал более стабильным.

Инвестиционный рейтинг России начал расти и замедлился только во время кризиса 2009 года
Инвестиционный рейтинг России начал расти и замедлился только во время кризиса 2009 года
Инвестиционный рейтинг России начал расти и замедлился только во время кризиса 2009 года
Инвестиционный рейтинг России начал расти и замедлился только во время кризиса 2009 года