FedEx заработал за год 4,6 млрд долларов и заплатит инвесторам дивиденды

Когда вы что-то покупаете в зарубежном интернет-магазине, возможно, вашу покупку привезет FedEx — компания занимается доставками по всему миру. 19 июня вышел годовой отчет компании за 2018 финансовый год.

FedEx увеличил выручку на 10% по сравнению с 2017 финансовым годом: с 15,7 до 17,3 млрд долларов. Выручка зависит от веса посылки и количества перевозок. Посмотрим, как дела у компании с этими показателями.

Количество доставок выросло за год на 5%: с 406 до 425 тысяч в день. Руководство связывает рост с развитием электронной коммерции. Больше товаров покупают в интернете — больше потребности в доставке. По данным Statista.com, объем покупок в интернете в 2019 году может составить 3,5 трлн долларов по всему миру.

Средняя масса посылки с начала года увеличилась на 2%: с 1173 до 1198 фунтов. Руководство связывает рост с тем, что большая часть выручки приходится на операции между бизнесом — когда одна компания доставляет груз другой компании. Видимо, в бизнес-сегменте посылки тяжелее.

Прибыль FedEx выросла за год на 53%: с 3 до 4,6 млрд долларов. Такой рост показали из-за объединения с дочерней компанией, у которой была возможность не платить налоги.

Из-за низких налогов в этом году FedEx получил бумажную прибыль: государство эти деньги не вернет, но их зачтут в счет налогов в следующем году. Но налоги в следующем году начислят уже по полной — такого же роста прибыли ждать не стоит.

«Амазон» запустил программу Amazon Delivery Service Partners: частные предприниматели смогут сотрудничать с «Амазоном» и самостоятельно зарабатывать деньги на доставке товаров. По сути, «Амазон» хочет создать несколько десятков маленьких курьерских служб, чтобы не зависеть от крупных логистических компаний и оставлять себе больше прибыли.

Пока непонятно, как сильно это скажется на FedEx. Руководство говорит, что каждый партнер FedEx занимает не более 3% от общей выручки. Следите за ростом выручки в квартальных отчетах компании: если он резко замедлится, дела у компании будут идти хуже.

FedEx выплачивает дивиденды с 2002 года в каждом квартале. Каждый год компания увеличивает дивиденды. В 2019 финансовом году выплатят 0,65 доллара дивидендов на акцию в квартал, за год получится 2,6 доллара на акцию.

Сначала немного теории. Чистая прибыль компании — это бухгалтерский показатель. Он может учитывать бумажную прибыль: компания подписала договор на доставку товара, но деньги FedEx получит только потом. По бухгалтерским правилам прибыль от такого контракта уже можно засчитать. Чистой прибылью можно манипулировать: например, попросить партнеров подписать договор в конце текущего года, чтобы завысить показатель.

Есть другой показатель — операционный денежный поток. Это деньги, которые уже поступили на счета FedEx от курьерских поставок. Манипулировать этим показателем трудно: деньги приходят на счета компании, это видит налоговая — проверить достоверность денежных переводов проще.

Операционный денежный поток используется для расчета свободного денежного потока — это деньги, которыми компания может распоряжаться на свое усмотрение: погасить кредиты или выплатить дивиденды акционерам. Формула: операционный денежный поток − капитальные расходы. Капитальные расходы — это обязательные инвестиции в бизнес на его модернизацию.

У FedEx отрицательный свободный денежный поток: −989 млрд долларов. Деньги потратили на покупку новых складов и транспорта. Получается так: компания за год заработала меньше, чем требуется для развития бизнеса. В прошлом году такого не было, поэтому следите в следующих кварталах за свободным денежным потоком. Бизнес FedEx требует больших инвестиций — тенденция может продолжиться.

У FedEx растет выручка — это хорошо; выросла прибыль — это тоже хорошо. Но прибыль выросла из-за налоговой реформы и так расти больше не будет — это плохо. Компании приходится много инвестировать в покупку транспорта, чтобы постоянно увеличивать выручку и прибыль. В этом году вышло так, что на инвестиции в бизнес потратили больше, чем заработали. Стоит ли сейчас инвестировать в компанию — решать вам.

Мы рассказываем о фондовом рынке простым языком. Чтобы лучше разбираться в американских компаниях, почитайте наши материалы:

1. «Нестле» заплатит 7 млрд долларов за право продавать кофе «Старбакс».
2. «Микрософт» купил «Гитхаб» за 7,5 млрд долларов.
3. Прибыль «Эпла» выросла на 25%.